В 2011 году при сотрудничестве Финансовой инспекции и Таллиннской биржи NASDAQ OMX вышла книга «Финансовая азбука. Справочник по личным финансам». Настоящая версия датируется 2021 годом издание дополнено.

«Финансовая азбука» – это учебное пособие для преподавателей экономики и предпринимательства и других педагогов, которые хотят включить жизненно важные повседневные необходимые примеры из мира финансов в уроки математики, обществоведения, человековедения и других дисциплин для обучения детей финансовой грамоте. Помимо них, учебное пособие пригодится любому, кто хочет эффективно управлять личными финансами. 

Справочник «Финансовая азбука» составил Виллу Зирнаск на базе материалов minuraha.ee и Таллиннской биржи.

---

1. Финансы и их планирование

«А ты знаешь, насколько выросли цены и как всё сейчас дорого?»
«Мы не в состоянии купить тебе это!»
«У нас финансовые проблемы! Ставка по жилищному кредиту ужасно выросла».
«У нас мало денег... Ладно, но это в последний раз!»
«У нас нет на это денег... Ладно, я могу купить в рассрочку».
«У моего ребенка должно быть счастливое и беззаботное детство!»

Похожие слова из уст своих родителей наверняка слышали многие дети, которые выпрашивали у мамы и папы игрушку, новый смартфон, электросамокат, пышный праздник по случаю дня рождения, одежду, побольше денег на карманные расходы... Такие запросы можно удовлетворить только в случае, если для этого не придется экономить на еде или собственном здоровье, работать на износ или необдуманно брать кредиты. Правильный ответ в подобных ситуациях звучит так: «Посмотрим, сколько это стоит и впишется ли это в наш семейный бюджет».

Родители облегчат себе жизнь, если не будут избегать обсуждения финансовых вопросов при детях и попробуют регулярно привлекать их к принятию соответствующих решений. Это снизит риск того, что отказ вызовет у подростка бурю эмоций. Школа также может облегчить жизнь родителей, если научит детей оценивать их желания и задумываться о финансах в более долгосрочной перспективе, чем «здесь и сейчас».

Оцениваем желания: три вопроса, которые вернут подростка с небес на землю
Сколько денег потребуется для того, чтобы жить отдельно?
Каким должен быть доход, чтобы ты мог жить так, как мечтаешь?
На какой должности и с каким образованием ты можешь заработать на жизнь своей мечты?

1.1 Стоимость чистых активов

В книге Льюиса Кэрролла «Алиса в стране чудес» Алиса и Чеширский Кот ведут следующий диалог.
– Скажите, пожалуйста, куда мне отсюда идти?
– Это во многом зависит от того, куда ты хочешь прийти, – ответил Кот.
– Да мне почти все равно, – начала Алиса.
– Тогда все равно, куда идти, – сказал Кот.
– Лишь бы попасть куда-нибудь, – пояснила Алиса.
– Не беспокойся, куда-нибудь ты обязательно попадешь, – сказал Кот, – конечно, если не остановишься на полпути. ¹

Однако вряд ли многим из нас «почти все равно», какое финансовое будущее их ждет. Тайным, явным или даже неосознанным для себя образом, но большинство людей мечтает, среди прочего или даже в первых рядах, улучшить свое материальное благосостояние. А это подразумевает движение в определенном направлении, а не все равно куда.
При управлении личными финансами правильный курс – это движение к все большей финансовой независимости. Тот, кто уже продвинулся по этому пути, не боится потерять работу, потому что у него отложен резерв, позволяющий определенное время покрывать все насущные расходы, даже если он лишится текущего заработка.

 

Люди обычно склонны измерять собственное или чужое благосостояние размером дохода (зарплата, доход от бизнеса и т.д.) или его внешними атрибутами (класс жилья, автомобиль, одежда, привычный досуг и т.п.). На основе этих признаков действительно можно сделать кое-какие выводы относительно благосостояния человека, но можно и сильно ошибиться. Во-первых, безрассудные траты быстро уничтожают даже большой доход. Во-вторых, есть возможность какое-то время тратить существенные суммы на потребление за чужой счет (то есть в кредит).

Более точным показателем богатства, чем доход и внешние атрибуты, являются чистые активы – стоимость личных активов за вычетом всех обязательств. Как правило, состоятельный человек много зарабатывает, однако тратит по отношению к доходу немного. Иными словами, живет по средствам.

Предыдущее утверждение о том, что оценка обеспеченности на основе внешнего блеска и медийного шума нередко вводит в заблуждение, легко можно проверить, например, с помощью рейтинга ТОП 500 самых богатых жителей Эстонии, составляемого Äripäev. Спросите учащихся, кого они считают самыми богатыми людьми в Эстонии, а затем попросите их сравнить свое мнение с TOP 500. Наверняка обнаружатся заметные несоответствия – подавляющее большинство перечисленных в ТОП-500 имен практически неизвестны широкой публике, и эти люди не проявляют медийной активности. Это не означает, что они мало тратят на личные нужды или выбирают дом поскромнее. По сравнению с «обычным человеком» они конечно, тратят больше, но не на фоне их собственных финансовых возможностей. (Примечание: строго говоря, методика составления TOP 500 Äripäev несовершенна, тем не менее, это самый полный рейтинг, который можно составить в Эстонии на основе скудных открытых имущественных данных.)  

¹  Перевод Яана Кросса, изд-во «Eesti Raamat», Таллинн, 1971.

 

1.2 Вычисление стоимости чистых активов

При расчете в качестве активов учитываются финансовые активы, то есть, проще говоря, сбережения (деньги на банковских счетах, ценные бумаги и т. п.), а также недвижимость и другое имущество, стоимость которого постоянна или с течением времени возрастает.

Сбережения (вклады, паи инвестиционных и пенсионных фондов, акции и т. д.) при расчете чистых активов можно брать в расчет полностью, поскольку они предназначены именно для покрытия чрезвычайных расходов или компенсации снижения регулярного дохода. 

Кроме того, к сбережениям относятся накопления по договорам страхования жизни и пенсионного страхования (в отличие от страхования имущества и страхования от несчастных случаев). Стоимость чистых активов должна приближаться к сумме, которую готово выплатить страховое общество в рамках страхования жизни при немедленном расторжении договора. Определенные виды сбережений могут быть не всегда доступны. Так, значительную часть личных сбережений могут составлять накопления по обязательному или добровольному пенсионному страхованию, однако воспользоваться ими можно только при заблаговременном уведомлении в ограниченном объеме) или по достижении пенсионного возраста.

В стоимость чистых активов можно включить и любую недвижимость, – жилье, земельный участок, лес или поле.

Стоимость движимого имущества – автомобиля, бытовой техники, одежды и т. п. – в чистые активы обычно не входит. Включить их в активы может разве что любитель продавать, покупать и обменивать подержанные вещи. И даже в этом случае принимать в расчет движимое имущество стоит только если его владелец уверен, что сможет годами обходиться без проданного автомобиля, холодильника или костюма и ему не придется покупать новые.

К обязательствам относятся ссуды, взятые в банке (кредитной организации), например кредит на покупку жилья или потребительский кредит, в лизинговой или ссудной компании, то есть у кредитора, через краудфандинговую платформу (кредитного посредника), у друга или знакомого, а также непогашенные суммы покупок в рассрочку или по кредитной карте.

Расчет чистых активов
Сбережения (наличные, вклады, паи фондов, акции, выданные ссуды, полисы страхования жизни)	+	EUR
Недвижимость.	+	EUR
Движимое имущество, имеющее постоянную стоимость и не требующее замены	+	EUR
Обязательства	-	EUR
Итого Мои чистые активы	=	EUR

 

Чем старше человек и выше его доход, тем больше у него должно быть сбережений и других активов с постоянной стоимостью и тем выше должна быть стоимость его чистых активов. Отрицательная стоимость чистых активов указывает на финансовую несамостоятельность. В случае людей младше 30 это еще можно понять – у них было мало времени для накопления сбережений и приобретения активов, но к тем, кому больше 30, это оправдание уже не применимо.

Авторы книги «Ваш сосед — миллионер. Невероятные тайны богатства в Америке» Томас Дж. Стэнли и Уильям Д. Данко рекомендуют оценивать стоимость своих активов по следующей эмпирической формуле.

1.    Суммируйте чистый годовой доход до налогообложения из всех источников: зарплата, дивиденды, процентный доход, авторские отчисления и т. д. Здесь важно учитывать только регулярный доход. Безусловно, сюда относится заработная плата, а также доход от предпринимательства и инвестиций, но не наследство.
2.    Умножьте чистый доход до вычета налогов на свой возраст.
3.    Разделите произведение на десять. В результате получится рекомендуемая минимальная стоимость чистых активов для человека вашего возраста и дохода.
4.    Если ваши фактические чистые активы более чем вдвое превышают сумму, полученную в результате предыдущего вычисления, вы хорошо продвигаетесь к благосостоянию. Если они меньше половины вычисленной суммы, вы слишком много тратите.

В основе эмпирической формулы Данко – Стэнли лежит доход до налогообложения, а не после (т.е. брутто, а не нетто), потому что в каждой стране существуют налоговые льготы, позволяющие сберегать и инвестировать без уплаты налогов или, по крайней мере, с ее отсрочкой (в том числе в Эстонии, где наиболее гибкий инструмент для этого – инвестиционный счет, о котором мы поговорим подробно ниже). Состоятельные люди особенно хорошо умеют пользоваться налоговыми льготами и освобождением от налога.

Для сведения и сравнения: по оценке World Wealth Report, по состоянию на 2022 год в мире было около 21,7 млн долларовых миллионеров, из них 5,6 млн в Европе – это больше, чем четыре Эстонии. С 2008 года, когда исследование стало проводиться ежегодно, количество миллионеров увеличивалось почти каждый год: в 2008 году во всем мире их было 8,6 млн, в Европе – 2,6 млн. В этом анализе под долларовым миллионером понимался человек, чье имущество составляет более одного миллиона долларов. В имущество не включалось основное место жительства, т. е. дом или квартира, где человек проживает. По данным исследования, в мире насчитывается порядка 210 000 сверхбогатых людей, чье состояние превышает 30 млн долларов, по сравнению с 19,5 млн «обычных миллионеров», чье состояние около 1–5 млн долларов. Зная, что в мире живет более 8 миллиардов человек, можно сказать, что примерно 0,24% из них – миллионеры.

Вы можете оценить уровень своего текущего дохода с учетом реалий своей страны или части света с помощью калькулятора World Inequality Database. Введите ежемесячный или годовой брутто-доход своего домохозяйства (за минусом социальных пособий) и число взрослых членов семьи, и вы узнаете, какая доля населения Эстонии, Европы или мира зарабатывает больше вас.

Например, в 2023 году домохозяйство с ежемесячным доходом 3000 евро, в котором два человека получают зарплату, а жилье арендуется, по уровню дохода в Эстонии располагалось в середине рейтинга, а в Финляндии входило в 31% самых бедных домохозяйств (с учетом различий в покупательской способности стран). Однако в Египте, куда многие жители Эстонии ездят отдыхать, с таким доходом можно попасть в 15% самых богатых людей. В мире также есть государства, где 3000 евро в месяц позволят попасть в 1–2% богатейших людей страны.

Подробную и оперативную информацию для сравнения своего дохода с зарплатой других людей также дает приложение Департамента статистики Эстонии. Оно показывает брутто-зарплату на наиболее распространенных в Эстонии категориях должностей по кварталам, годам и уездам.

Пример

Месячная брутто-зарплата 30-летнего Маркуса составляет 1500 евро, следовательно, годовая – 18 000 евро. У него есть небольшой портфель из 10 000 акций, который в последние несколько лет приносит примерно по 300 евро годовых текущего дивидендного дохода. Он инвестировал 2 000 евро в виде прямых займов через краудфандинговую платформу, что приносит около 200 евро в год. Стоимость его паев второй пенсионной ступени – 3 500 евро.  Исходя из этих данных и формулы «Вашего соседа — миллионера», чистые активы Маркуса должны составить [(18 000 + 300 + 200) * 30] / 10 = 55 500 евро. На самом деле стоимость его чистых активов составит 15 500 евро (портфель акций по рыночной стоимости 10 000 евро, портфель прямых займов стоимостью 2 000 евро и паи пенсионного фонда стоимостью 3 500 евро). Имея 15 500 евро, то есть меньше трети рекомендуемой суммы (55 500 евро), Маркус на данный момент явно не собирается стать «соседом-миллионером». В то же время, несмотря на близкую к средней по Эстонии зарплату, Маркус сумел за относительно короткий период скопить более десяти тысяч евро. Это вселяет надежду, что лет через десять его чистые активы значительно приблизятся к нормальному уровню благосостояния.

 

1.3 Пять уровней обеспеченности

Чтобы оценить обеспеченность и финансовый потенциал людей, многие финансовые консультанты применяют следующую пятиступенчатую шкалу.

Первый уровень обеспеченности считается достигнутым, когда доход позволяет поддерживать желаемый уровень жизни и откладывать достаточно денег на долгосрочные цели (например, на учебу детей в университете, на пенсию).

Второй уровень обеспеченности означает, что человек смог накопить столько, что окупаемость его инвестиций покрывает и потребность в сбережении. Это означает, что он может перестать экономить и соответственно увеличить свои текущие расходы.

Однако тот, кто продолжает экономить, выходит на третий уровень обеспеченности.
Человек, достигший третьего уровня обеспеченности, накопил столько денег, что доходы от инвестиций покрывают все его насущные расходы как сейчас, так и в будущем. Иным словами, у него появляется выбор: продолжать работать или посвятить себя хобби.

Возможности человека, достигшего четвертого уровня обеспеченности, еще шире – он может значительно увеличить свои текущие расходы. Если на этом этапе он не перейдет на роскошный образ жизни, его накопления продолжат расти, потому что он просто не сможет тратить весь доход от прироста своего капитала. Он выйдет на пятый уровень обеспеченности.

На пятом уровне обеспеченности у человека столько денег, что он никогда не сможет потратить их сам, даже если постарается. Этот человек, вероятно, уже при жизни создаст солидный благотворительный фонд или это сделают позже его наследники.

Вы, наверное, заметили, что в описании уровней обеспеченности не было цифр. Дело в том, «насущные расходы» – величина относительная. У одних они больше, у других – меньше, в зависимости от этого меняется и размер сбережений, с которыми можно оказаться на первом, втором или третьем уровне обеспеченности.

Однако сделать первые шаги в этом направлении непросто, потому что соцсети и СМИ сделали нашими «соседями» – ориентирами в отношении образа жизни – звезд, доход которых не на десятки процентов, а в несколько раз или даже в несколько десятков раз выше, чем у «обычного» человека. Если же строить свое потребление и жизненные стандарты в соответствии с такими «соседями», легко утонуть в кредитах или угробить здоровье на работе.

1.4 Бюджет и финансовый план

Составление личного бюджета и финансового плана помогает добиться финансовой независимости. Это способ включиться в создание своего будущего. Конечно, не все и не всегда идет по плану. Однако, как сказал премьер-министр Великобритании Уинстон Черчилль, те, кто строит планы, добиваются большего успеха, чем те, кто этого не делает, хотя люди редко придерживаются своих планов.

Составление бюджета и планирование важны даже для тех, кому финансовая независимость кажется слишком смелой целью. Так, в отсутствие плана человеку может не хватить денег на необходимый товар или услугу, потому что он безрассудно потратил их на вещи второй и третьей важности сразу после зарплаты. В худшем случае такой человек возьмет ссуду под высокий процент, чтобы расплатиться за необходимое, которая станет съедать часть дохода следующих месяцев. Или из-за отсутствия плана не заключен какой-то важный договор – например, своевременно не продлен договор страхования жилья, и как раз в не покрытые страховкой дни происходит пожар или авария водоснабжения.

1.5 Составление бюджета и финансового плана

Первый этап создания личного финансового плана – постановка целей. Первоочередными по значимости целями будут создание экстренного резерва (средств «на черный день», которыми можно воспользоваться, если неожиданно возникнет неизбежная необходимость в дополнительных личных или имущественных расходах – на медицинское обслуживание, ремонт автомобиля или крыши и т. п.), и пенсионные накопления. За ними следуют дополнительные цели: отложить на первоначальный взнос для покупки дома, накопить или взять кредит на покупку крупных товаров длительного пользования, на высшее образование для детей, на путешествия и т.д.

Целевые суммы, будь то «40 000 евро на первый взнос за квартиру через три года» или «1500 евро на билет в один конец в Австралию через год» или что-то еще, нужно преобразовать в ежемесячные взносы. Взнос за квартиру как цель означает необходимость ежемесячно откладывать около 1111 евро (40 000 евро / 36 месяцев; для упрощения расчета допускаем накопление процентов на каждую сбереженную сумму), покупка авиабилета – 125 евро (1500 евро / 12 месяцев).

Второй этап – составление бюджета, то есть сопоставление доходов и расходов. По своему назначению расходы делятся на необходимые и желательные. Необходимыми являются расходы на питание, коммунальные платежи, гигиену, у некоторых – на лекарства и т.д. Сокращение этих затрат может в худшем случае даже поставить под угрозу ваше здоровье.

Помимо этого, важно выплачивать кредиты и проценты по кредитам. Не погашая ссуды, мы рискуем лишиться купленной в кредит недвижимости или другого залога либо поссориться со своими кредитными поручителями.

К необходимым расходам можно отнести и взносы по страхованию от ущерба или несчастного случая, особенно если от вашего дохода зависят другие люди.

Желательные расходы – это расходы на досуг, путешествия и т.п. Сверх определенного предела относятся к желательным и расходы на домашнее хозяйство, гардероб и предметы длительного пользования. Желательные расходы мы можем сократить, хотя это порой и неприятно, не ставя под угрозу свою жизнь, здоровье и будущее.

Что касается доходов, большинство людей получает зарплату, часть могут составлять определенные государственные пособия, также возможен доход от инвестиций или предпринимательства. Важно учитывать, что доходы со временем могут изменяться, причем не только в сторону увеличения, но и в сторону уменьшения.

Если доход превышает текущие расходы, можно перейти к третьему этапу и посмотреть, каких финансовых целей удастся достигнуть за счет образовавшегося профицита.

Если свободного остатка бюджета не получается или он слишком мал, для начала можно пересмотреть расходы. Немногие люди совершенно рациональны в своих тратах. У большинства есть привычки, заставляющие пускать деньги на ветер. Их определяют путем отслеживания и анализа расходов за несколько недель или месяцев. Очевидно, при некотором самоконтроле хотя бы часть из них можно превратить в сбережения.

Отслеживать расходы – не обязательно означает, что нужно собирать квитанции и вести учет на бумаге или в компьютере. Если вы оплачиваете большинство покупок дебетовой или кредитной картой, то можете видеть потраченные суммы и получателя платежа в банковской выписке со счета. На сайтах некоторых банков есть и пользовательские настройки для анализа личного бюджета.

Тем, кто часто снимает наличные деньги на всевозможные мелкие покупки, стоит подробнее изучить и проанализировать также свои наличные расходы, потому что они иногда позволяют сэкономить довольно значительную сумму.

При поиске способов сократить желательные расходы стоит задуматься о том, действительно ли вещь (деятельность), на которую тратятся деньги, соответствует вашим глубинным желаниям и мечтам или навязана извне – рекламой, СМИ и окружающими. От большей части так называемых желательных расходов можно отказаться, если они не способствуют вашему благополучию, а, наоборот, лишают вас его, потому что препятствуют повышению финансовой независимости.

Критически пересмотрев расходы, пора переключиться на доход – можно ли его увеличить, например, взяв дополнительную работу или сменив место работы на более выгодное.

Выполнив эти этапы вы, скорее всего, найдете деньги не только на текущие расходы, но и на продвижение к отдаленным финансовым целям. Хотя бы нескольким. Последний этап составления финансового плана – выбрать подходящие средства достижения своих целей: где разместить сбережения, какую ссуду и на какой срок взять и так далее. Подробнее об этом мы поговорим в следующих разделах нашего пособия.

 

Шаблон семейного бюджета

Возможно, у вас возник вопрос, почему финансовое планирование нужно начинать с постановки отдаленных целей, если вы можете сначала свести бюджет и тогда уж решить, куда направить свободные деньги. Ведь в последнем случае проще сопоставить желания и цели с доходами. Причина проста: резервный фонд и пенсионные накопления по крайней мере настолько же необходимы, как и покрытие необходимых текущих расходов. Поскольку для большинства людей тратить естественнее, чем экономить, экономия должна всегда быть в центре финансового плана – иначе о ней забудут, и человек продолжит сводить концы с концами от зарплаты до зарплаты.

1.6 Экстренный резерв, или фонд спокойствия

Одна из основных целей финансового плана – выделить средства на экстренный резерв, или фонд спокойствия. Часть сбережений должна быть всегда под рукой, в срочном доступе, не создающем больших убытков, для компенсации временной потери дохода или покрытия непредвиденных неизбежных расходов. Медицинское страхование и страхование от безработицы защитят не в любой ситуации, как и страхование от несчастного случая, страхование путешествий или страхование жизни.

По идее, чем менее стабилен доход и чем выше вероятность потерять работу, тем больше должен быть экстренный резерв (см. таблицу). К сожалению, труднее всего скопить достаточный экстренный резерв именно людям с нестабильным доходом. Тем не менее, стоит попробовать, потому что резерв избавляет от одного из существенных факторов стресса.

Рекомендуемый размер фонда спокойствия
Покрытие текущих расходов примерно на три месяца	Если у вас стабильная работа и доход и/или есть возможность занять деньги у близких друзей и родственников.
Покрытие текущих расходов примерно на шесть месяцев	Если ваша работа и доход не вполне стабильны и/или вас не смогут полностью выручить друзья и родственники.
Покрытие текущих расходов на 9–12 месяцев	Если ваш доход крайне нестабилен, существует высокий риск потерять работу, а друзья и родственники не смогут одолжить вам денег.

Есть и другие способы подготовиться к экстренным ситуациям, помимо простого откладывания денег.

Во-первых, будьте в курсе вакансий, даже если ваша текущая работа приятна и стабильна. Во-вторых, подумайте о возможных альтернативных источниках дохода – малый бизнес, рукоделие, гончарное дело… – и поддерживайте соответствующие навыки. В-третьих, в хорошие времена аккуратно оплачивайте счета и ссуды – тогда кредиторы с большей вероятностью пойдут вам навстречу в плохие времена, например, продлив сроки оплаты или предоставив ссуду на приемлемых условиях.

1.7 Социальные пособия

Приведенная ниже таблица зарплат и налогов показывает, что значительная часть зарплаты каждого работника, который получает официальный доход, направляется государству в форме различных налогов и платежей. Кроме того, цена большинства приобретаемых нами товаров и услуг включает 20% налог с оборота, а в цене ряда товаров (например, автомобильного топлива и алкоголя) также содержится довольно большой акциз.

Большую часть этих средств государство расходует на выплату различных социальных пособий. Например, в 2023 году государство выплачивало в общей сложности 1,1–1,2 млрд евро в квартал в виде различных социальных денежных пособий. В следующей таблице представлен обзор их более точного распределения, последние данные можно найти в базе данных Департамента статистики.

Денежные социальные пособия, выплачиваемые государством в 2023 году
	I kv	II kv	III kv
Итого денежные социальные пособия в государственном секторе	1111	1211	1200
Государственные пенсии, выплачиваемые из средств социального обеспечения	558	634	632
Компенсации по болезни	82	44	11
Компенсация по страхованию от безработицы, пособие в случае коллективного расторжения трудового договора	41	34	32
Пособия для работников государственного сектора	25	29	28
Народная пенсия и надбавки к пенсии, выплачиваемые из средств государственного бюджета	20	22	22
Детские и семейные пособия	202	230	224
Денежное прожиточное пособие	14	11	10
Пособие по безработице, грант на открытие бизнеса, стипендия	112	126	125
Социальные пособия для людей с ограниченными возможностями	17	17	17
Стипендии, пособия для учащихся	14	13	9
Прочие социальные пособия	12	10	25
Налоги, выплачиваемые государством в особых случаях	48	45	44

Источник: Департамент статистики

Следовательно, в случае удара судьбы или кардинальных перемен в жизни можно полагаться не только на отложенный экстренный резерв, но и на финансовую и иную поддержку государства. Здесь мы лишь вкратце коснемся темы пособий, подробную информацию можно найти на сайтах Министерства социальных дел (www.sm.ee), Департамента социального страхования (www.sotsiaalkindlustusamet.ee), Кассы по безработице (www.tootukassa.ee), Больничной кассы (www.haigekassa.ee) и органов местного самоуправления. В конкретном случае стоит обратиться за советом к специалистам этих учреждений, потому что система государственных пособий учитывает множество деталей, которые определяют, будет ли назначено пособие и какое именно.

В течение жизни больше всего человек сталкивается с компенсациями, выплачиваемыми Больничной кассой, которая теперь называется Кассой здоровья.

В Кассе здоровья можно получить:

1) компенсацию по болезни с 9-го дня болезни. В выплате такой компенсации участвуют Касса здоровья и работодатель заболевшего работника. Работодатель оплачивает 4–8-й дни болезни в размере 70% от средней дневной заработной платы работника за последние шесть месяцев. Касса здоровья выплачивает компенсацию с девятого дня болезни в размере 70% от выплаченной в последнем календарном году средней заработной платы за календарный день, с которой был уплачен социальный налог;

2) компенсацию по уходу за ребенком в возрасте до 12 лет или за лицом с ограниченными возможностями здоровья в возрасте до 19 лет – с первого дня ухода в размере 80% от выплаченного в прошлом календарном году среднего дохода за календарный день, с которого был уплачен социальный налог;

3) компенсацию за лечение зубов для взрослых – до 60 евро в год, при этом сам пациент оплачивает не менее 50% счета; для зарегистрированных безработных – до 105 евро в год, при этом сам пациент оплачивает не менее 12,5% счета. Лицам младше 19 лет Касса здоровья покрывает стоимость лечения зубов в полном объеме.

В течение жизни многие люди сталкиваются и с Кассой по безработице, которая выплачивает компенсацию по сокращению, компенсацию по страхованию от безработицы и пособие по безработице. Также можно ходатайствовать о пособии на участие в уровневом обучении, пособии на начало предпринимательства, а при снижении трудоспособности также о пособии на трудоспособность.

Касса по безработице выплачивает компенсацию по страхованию от безработицы людям, у которых стаж по страхованию от безработицы составлял не менее 12 месяцев в течение трех лет, предшествовавших постановке на учет в качестве безработного, и которые не были уволены по собственному желанию, по соглашению с работодателем или из-за своего виновного поведения.

До 30 июня 2023 года размер компенсации по страхованию от безработицы зависел только от продолжительности стажа страхования от безработицы человека, но с этой даты размер компенсации зависит также от экономического цикла, то есть от того, легче или труднее найти работу.

Для работников с большим стажем компенсация первоначально предоставляется на 180 календарных дней. Для тех, кто работал 5–10 лет, – на 210 календарных дней, а для тех, чей трудовой стаж составляет 10 и более лет, – на 300 календарных дней. Период выплаты компенсации застрахованным будет продлеваться на 60 или 120 дней при относительно высоком статусе безработицы в Эстонии.

В первые 100 дней выплаты застрахованный будет получать за каждый календарный день компенсацию в размере 60%, затем в размере 40% от средней заработной платы за один календарный день, но не более трехкратной средней заработной платы застрахованных за календарный день.

При определении компенсации по страхованию от безработицы учитывается заработная плата, которая была выплачена в течение девяти месяцев, предшествовавших последним трем месяцам работы, и с которой был удержан платеж по страхованию от безработицы. Сумма зарплаты за эти девять месяцев делится на 270, и в результате получается ваша средняя заработная плата за один календарный день. Например, если трудовой договор был расторгнут в декабре, в расчет не берется заработная плата, выплаченная с октября по декабрь, и средняя заработная плата за календарный день рассчитывается на основе заработной платы, выплаченной с января по сентябрь.

В 2024 году в первые 100 дней возможно получить компенсацию в размере не более 88,22 евро за календарный день, то есть 2734,82 евро за 31 день, начиная со 101-го дня – 58,81 евро за календарный день, то есть 1823,31 евро за 31 день (брутто-суммы).

Застрахованному всегда гарантируется компенсация в минимальном размере, который составляет 50% от действовавшей в прошлом календарном году минимальной ставки заработной платы за один календарный день. В 2024 году минимальная дневная ставка компенсации составила 12,08 евро. Минимальная компенсация за 31 календарный день составляет 374,48 евро.

Возможность жить, не работая, и получать половину зарплаты в течение 180–210 дней (или даже 420 дней – при высоком уровне безработицы и большом стаже) может показаться довольно привлекательной при условии, что у человека ранее была большая зарплата и нет иждивенцев и кредитных обязательств. К тому же в период выплаты компенсации можно без потери права на ее получение заниматься подработкой в определенных пределах, то есть выполнять кратковременную работу. В 2024 году подработка возможна в течение периода до восьми дней на сумму до 328 евро в месяц.
И все же у компенсации есть один нюанс: Касса по безработице требует, чтобы ее получатель активно искал работу и не реже раза в месяц отчитывался о результатах поисков.

Помимо компенсации по страхованию от безработицы, Касса по безработице выплачивает недавно сокращенным людям единовременные компенсации по сокращению: в размере одной месячной зарплаты тем, кто проработал у сократившего их работодателя от пяти до десяти лет, и в размере двух месячных зарплат – лицам со стажем работы более десяти лет.

Если у лица недостаточно стажа по страхованию от безработицы для получения страхового возмещения, но набирается хотя бы 180 дней в течение предыдущих 12 месяцев, можно ходатайствовать в Кассе по безработице о выплате пособия по безработице. В 2024 году дневная ставка пособия по безработице составляет 11,70 евро, а 31-кратная дневная ставка (месячная ставка) – 362,70 евро.

Самой крупной компенсацией, выплачиваемой Департаментом социального страхования, является родительская компенсация. Существует три вида такой компенсации: родительская компенсация матери (до 100 дней), родительская компенсация отца (30 дней) и родительская компенсация, делимая между родителями (с 31-го дня рождения ребенка до 475 дня). По состоянию на 2024 год размер компенсации составляет от 725 евро до 4733,53 евро в месяц (родительская компенсация матери не имеет верхнего предела) в зависимости от дохода родителя за предыдущий календарный год, с которого был уплачен социальный налог. Во время получения родительской компенсации разрешено работать.

Другие выплачиваемые Департаментом социального страхования пособия не настолько велики. После окончания родительской компенсации одному из родителей выплачивается пособие на ребенка. В 2024 году оно составляет 80 евро на первого и второго ребенка и 100 евро – на третьего и каждого следующего ребенка в семье. Дополнительно пособие на ребенка для родителя-одиночки составляет 80 евро. Кроме того, семьям, в которых воспитывается от трех до шести детей, получающих пособие на ребенка, выплачивается пособие для многодетной семьи в размере 450 евро в месяц, семьям с семью и более детьми – 650 евро в месяц.

Различные пособия предусмотрены для людей с ограниченными возможностями здоровья, несовершеннолетних детей, родитель которых не исполняет обязанность по предоставлению содержания, а также находящихся на иждивении членов семьи в случае смерти кормильца (пенсия по случаю потери кормильца) и т. д.

Люди, оказавшиеся в затруднительном финансовом положении, должны обратиться в органы местного самоуправления по месту жительства, где можно будет ходатайствовать о прожиточном пособии. Прожиточное пособие вправе получить одиноко проживающее лицо или семья, у которых нетто-доход за вычетом постоянных доходов на жилое помещение (в пределах установленной самоуправлением нормы площади) составляет менее прожиточного минимума. По состоянию на 2024 год прожиточный минимум составляет 200 евро в месяц для одиноко проживающего лица или первого члена семьи и 160 евро – на второго и каждого следующего члена семьи. Прожиточный минимум на каждого несовершеннолетнего члена семьи составляет 240 евро в месяц.

Самоуправления выплачивают и другие пособия, например, пособие по рождению ребенка, пособие для идущего в первый класс ребенка и т. д., в основном пособия рассчитаны на детей и пожилых людей. Перечень пособий, условия их получения и размеры варьируются в зависимости от самоуправления.

Из обзора социальных пособий видно, что многие из них зависят от размера социального налога, уплаченного в период до получения пособия. Это серьезный аргумент против работы «по-черному», поскольку в таком случае работнику придется довольствоваться минимальными социальными пособиями, когда он попадет в чрезвычайную и особую ситуацию.

Следует подчеркнуть, что правила назначения и расчета пособий часто являются очень подробными, и объем этой книги не позволяет раскрыть их полностью. Кроме того, различных пособий существует довольно много. Жизнь за счет выплачиваемых государством социальных пособий не должна быть самоцелью. Однако семьям со скромным доходом непременно следует подробнее узнать о том, на какую помощь от государства можно рассчитывать при возникновении трудностей и наступлении переломных событий в жизни.
 

Заработная плата и налоги в 2024 году
Из брутто-зарплаты в 1600 евро (это медианная брутто-зарплата в 2024 году, из которой половина работников зарабатывает меньше, а половина – больше) работник получает 1306,59 евро на руки, но расходы на заработную плату выплачивающего ее предприятия составляют целых 2140,80 евро.

Почему так происходит, станет понятно из следующей таблицы. Различные налоги и платежи означают, что из фонда заработной платы величиной 2140,80 евро 25,5% (546,85 евро) получает государство, 61,0% (1306,59 евро) – работник и 8,9% (191,36 евро) поступает в виде налогов местному самоуправлению. Если человек присоединился ко второй пенсионной ступени, 4,5% (96 евро) направляется в фонд накопительной пенсии или на пенсионный инвестиционный счет. Этот счет является личным имуществом человека, но использовать его можно лишь при выходе на пенсию (если он не воспользовался возможностью снять эти деньги досрочно).

Для расчета заработной платы и налогов можно воспользоваться калькулятором на сайте www.kalkulaator.ee.

Сумма
Фонд заработной платы 2140,80
Социальный налог 528,00
Взнос по страхованию от безработицы (работодатель) 12,80
Брутто-зарплата в месяц 1600,00
Накопительная пенсия (II ступень) 32,00
Взнос по страхованию от безработицы (работник) 25,60
Подоходный налог 235,81
Нетто-зарплата 1306,59

1.8 Пенсионные накопления

Выше мы упоминали пенсионные накопления как вторую после экстренного резерва обязательную цель финансового плана. В представлении двадцатилетних пенсионный возраст – исчезающе удаленная перспектива (впрочем, в возрасте 20–30 лет представления не намного лучше). В то же время для беспроблемной жизни на пенсии нужно очень много денег, так что имеет смысл начать накопление как можно раньше. Тогда ваши деньги смогут дольше работать на вас, и для накопления будет достаточно небольшой доли месячной зарплаты.

Пример

Ленна начала пенсионное накопление в возрасте 25 лет и в течение следующих десяти лет (до 34 лет) ежегодно откладывала по 1000 евро. После этого она больше не откладывает ни цента. Предположим также, что инвестируемые сбережения Ленны приносят в среднем восемь процентов в год (эта цифра взята не совсем с потолка, но и не гарантирована – ожидаемая доходность инвестиций рассматривается на страницах 120–122). К 65 годам заложенные ею в молодости накопления составят 168 627 евро. Мартин начинает копить в возрасте 35 лет – по 1000 евро в год в течение следующих 30 лет. Процентный доход с его накоплений тот же, что и у Ленны – в среднем восемь процентов в год. К 65 годам накопления Мартина составят 125 528 евро, то есть меньше, чем у Ленны, хотя Ленна откладывала деньги всего десять лет, а Мартин – тридцать. Причиной такого расхождения результатов является сложный процент, который в случае Ленны работал дольше, чем у Мартина. К тому времени, как Мартин вложил в свой пенсионный фонд первую 1000 евро, Ленна уже накопит почти 15 000 евро: 10 000 евро взносов и порядка 5000 евро процентов по вкладу. За следующие десять лет Мартин тоже накопит около 15 000 евро, но у Ленны к тому же сроку будет уже более 31 000 евро, хотя она в это время не делает никаких новых взносов.

Помимо момента начала пенсионных накоплений и процентного дохода от инвестирования, требуемая для выхода на пенсию сумма зависит от продолжительности и желаемого уровня жизни на пенсии.

Согласно статистике 2019 года, в Эстонии достигший 65-летнего возраста мужчина в среднем проживет еще 15,7 года, женщина – 21,8 года. Это означает, что средняя продолжительность жизни достигших пенсионного возраста мужчин составляет примерно 81 год, женщин – около 87 лет. Для сравнения: на момент рождения ожидаемая продолжительность жизни эстонских мужчин (чаще называемая средней продолжительностью жизни) составляет 74,4 года, женщин – 82,8 года. С точки зрения планирования пенсионных накоплений большее значение имеет первая пара чисел (81 и 87). Как видите, фактически жизнь на пенсии не так коротка, как иногда утверждают люди, скептически относящиеся к пенсионному накоплению.
Существует два основных способа определить, какой объем расходов должны покрыть пенсионные сбережения: составить соответствующую смету или воспользоваться базовым правилом. В любом случае очевидно – чем более экономно человек согласен жить на пенсии, тем меньше ему нужно откладывать в течение трудовой жизни.
Эмпирическое правило для людей, которые намереваются довольствоваться обычной скромной жизнью на пенсии, заключается в следующем.
1.    Если вы сможете откладывать более 15 процентов своего дохода и не оставите на пенсионный возраст больших долгов (таких как жилищный кредит), для сохранения привычного образа жизни понадобится около 65 процентов дохода трудового периода.
2.    Если вы способны отложить от 5 до 14 процентов дохода, вы получите до 75 процентов нынешнего дохода.
3.    Если же вы откладываете менее 5 процентов, на пенсии вы сможете покрывать порядка 85 процентов текущего дохода.
Однако люди, которые хотят на пенсии много путешествовать, не будучи стесненными в средствах, пробовать новые модные увлечения, вести активную социальную жизнь и т.п., могут решить, что им на пенсии нужен такой же или даже более высокий доход, чем в течение трудовой жизни.

Чтобы точнее оценить необходимый размер пенсионных накоплений, прочитайте главу «Пенсии и пенсионные накопления». Поскольку сбережение ради пенсии и, для многих, жизнь на пенсии – периоды, охватывающие десятилетия, в течение которых многое может произойти или измениться, особенно важно помнить, что финансовое планирование полезно даже тогда, когда выполнить план не удается или его периодически приходится менять.

Инструменты для расчета необходимых пенсионных накоплений
www.kalkulaator.ee  >  Будущая стоимость инвестиций
www.kalkulaator.ee  >  Всеобщий калькулятор инвестиций
www.pensionikeskus.ee > Калькуляторы
Помимо этого, пенсионные калькуляторы можно найти на сайтах эстонских банков.

1.9 Динамика личных финансов

Для составления качественного финансового плана нужно иметь представление о финансовом жизненном цикле и собственном положении в нем в настоящее время. Обычно начальная точка финансового жизненного цикла человека - 20–25 лет. Это возраст начала финансовой независимости от родителей (или, по крайней мере, значительной степени независимости; так, проживание вместе с родителями не обязательно означает финансовую зависимость, оно может быть просто наиболее выгодным вариантом для обеих сторон).
В возрасте 20–25 лет у человека мало или совсем нет финансовых активов, но у него есть большой финансовый потенциал. Размер финансового потенциала можно определить по следующей формуле.

Как видно из формулы, где n – количество лет до выхода на пенсию, финансовый потенциал равен сумме доходов, полученных до выхода на пенсию.

Для расчета современной стоимости будущих доходов нужен коэффициент – ставка дисконтирования. Иначе стоимость евро, заработанного сегодня и через десять лет, будет несопоставима (подробнее об этом в следующей главе). Ставка дисконтирования не одинакова для всех профессий, поскольку некоторые профессии предлагают более надежную работу и более стабильный доход, чем другие. Для рабочих мест с более нестабильной занятостью и доходом нужно применять более высокую ставку дисконтирования.

Смысл ставки дисконтирования можно объяснить следующим образом.

Представьте, что вы хотите получить сразу всю заработную плату, которую заработаете за всю жизнь, и берете ссуду под залог своего будущего дохода. Конечно, никто не согласится сегодня поделиться 1000 евро с тем, чтобы через 20 лет ему вернули ту же сумму. Чем дальше дата возврата и сомнительней его возможность, тем меньше денег под будущие 1000 евро согласен дать кредитор сегодня.

Например, профессия учителя по сравнению с другими профессиями предполагает относительно надежную занятость и стабильный доход. Доход бизнес-менеджера выше, чем у учителя, но в то же время менее стабилен, потому что, например, экономический кризис может сократить его вознаграждение в несколько раз или вовсе привести к увольнению, если прибыль компании не оправдает ожиданий ее владельцев. С другой стороны, его значительно больший доход в сочетании с надлежащим экстренным резервом позволяет сравнительно безболезненно справляться с такими рисками.
Определенный таким образом финансовый потенциал не может рассматриваться как личные активы. У личных активов гораздо больше аспектов, чем ваша способность зарабатывать деньги.

Составление финансового плана не обязательно требует такого расчета. Однако полезно понимать, каким образом размер и стабильность дохода, а также трудовой стаж влияют на способность человека достичь своих финансовых целей и почему важно начать финансовое планирование как можно раньше.

Пример

Сравним финансовый потенциал тех же троих человек – 25-летнего студента-химика, 35-летнего учителя и 45-летнего бизнес-менеджера. Исходные данные и условия приведены в следующей таблице. Текущий финансовый потенциал (т.е.суммарный прогнозируемый доход, приведенный к текущей стоимости) можно определить с помощью калькулятора временной стоимости (иконка «Текущая и будущая стоимость» на сайте www.Kalkulaator.ее). Здесь нужно выбрать варианты «текущая стоимость» и «аннуитет постнумерандо» и указать ставку дисконтирования в графе «годовая процентная ставка».

	Marit	Mihkel	Ken
Кем работает?	Учитель, 35 лет	Бизнес-менеджер, 45 лет	Химик, 25 лет
Текущая годовая зарплата (нетто)	14 000 евро	40 000 евро	12 000 евро
Годовой рост зарплаты	5%	7%	6%
Предстоящие годы трудового стажа	30	20	40
Ставка дисконтирования	6%	11%	8%
Текущая стоимость личного капитала	346 508 евро	520 028 евро	315 923 евро

Согласно этим прогнозам, химик Кен, который находится в самом начале своей трудовой жизни, имеет наименьший финансовый потенциал – ему предстоит 40 лет работы, но его положение на рынке труда в настоящее время не слишком надежно и вероятность роста зарплаты невысока. Кен может увеличить приведенный здесь финансовый потенциал, снизив ставку дисконтирования – выбрав работу с более стабильным доходом или создав возможности для роста своей зарплаты (развивая управленческие и предпринимательские навыки, специализируясь на особенно многообещающем направлении в химии и т.п. Например, если Кен станет учителем химии, его финансовый потенциал сразу вырастет до 378 668 евро: ставка дисконтирования для учителя химии 6%, а не нынешние 8% (и прогнозируемый рост заработной платы – 5%), как в примере с учительницей Марит. Если он уделит внимание росту своей заработной платы, его финансовый потенциал вырастет на 9% и в случае 9% дисконтной ставки (которую нужно повысить, поскольку ускоренный рост обычно сопровождается более высокими рисками) составит 440 337 евро. Однако если Кен решит, что этого недостаточно, и ради обогащения откроет лабораторию по производству наркотиков, он на самом деле урежет свой финансовый потенциал, потому что такая лаборатория – предприятие с очень высоким уровнем риска. По всей видимости, на самом деле уже через несколько лет бизнес закончится за решеткой, на чем стремительный рост доходов закончится: на 40-летнюю карьеру в наркобизнесе надеяться не стоит. Проделав то же на примере 5 лет стажа, стартового дохода 12 000 евро в год, ростом на 200% в год и ставкой дисконтирования 100%, мы получим финансовый потенциал всего в 79 125 евро.

 

Калькулятор дает результат с точностью до цента, однако следует иметь в виду, что ожидаемая скорость увеличения дохода, а также выраженный ставкой дисконтирования риск являются оценочными, то есть приблизительными. Тем не менее, эти расчеты помогают оценить, какие повороты в карьере заслуживают внимания, а какие нет.

Если человек работает, его финансовый потенциал становится доходом, часть которого он тратит на текущие расходы, а часть откладывает, инвестируя в финансовые активы. За счет процентов от финансовых активов и дохода от их продажи можно себя содержать в периоды, реализовать свой финансовый потенциал временно невозможно или когда он исчерпан. В принципе, социальные пособия, на которые вы имеете право, и государственную пенсию тоже можно включить в состав своих финансовых активов.
Финансовый жизненный цикл человека можно разделить на следующие этапы.

 

• Обычно человек начинает самостоятельную трудовую жизнь до того, как создает семью. Большая часть его дохода идет на покрытие текущих расходов, сбережения минимальны. С точки зрения финансового менеджмента это простой период, потому что управлять практически нечем. В этом возрасте стоит наиболее активно инвестировать в пенсию, потому что за десятилетия до начала выплаты этих сбережений могут сгладить даже наиболее крупные краткосрочные колебания стоимости его активов. Страхование жизни большинству людей в этом возрасте не требуется, потому что у них нет семьи, зависящей от их финансового потенциала.
• Когда человек создает семью, большая часть его дохода уходит на текущие расходы и среднесрочные потребительские сбережения (на покупку жилья, обучение детей, приобретение статусного имущества). И даже в этом возрасте пенсионные сбережения стоит вкладывать в сравнительно «агрессивные» активы. На этом этапе приобретает значение страхование жизни, потому что от вашего дохода уже зависите не только вы, но и ваша семья.
• В предпенсионном возрасте, который обычно отсчитывается с 45–65 лет (в зависимости от того, когда станут самостоятельными дети), подготовка к пенсии становится центром финансового планирования. Финансовый потенциал сокращается, так как впереди все меньше лет и, возможно, не лучшее здоровье. Хотелось бы надеяться, что к этому времени человек накопил значительный финансовый капитал, управление которым теперь требует большего внимания, чем раньше. В случае нехватки финансового капитала есть три варианта:
  • увеличить финансовый потенциал, то есть работать усерднее, умнее или дольше;
  • увеличить финансовый капитал, откладывая большую часть доходов, чем раньше, и более агрессивно инвестируя сбережения;
  • сократить продолжительность жизни. Однако большинство людей почему-то не идут этим путем, по крайней мере, сознательно и намеренно.
• Активный пенсионный возраст. Понятие связано с тем, что для очень многих людей пенсионный возраст не означает прекращения трудовой деятельности – они продолжают работать, добровольно или по необходимости, хотя и с уменьшающейся нагрузкой. Поскольку финансовый капитал человека в этом возрасте находится на пике или приближается к нему и он начинает постепенно использовать его для покрытия повседневных расходов, самое время изменить инвестиционную стратегию – сместить акцент с роста активов на их сохранение. Состоятельным людям в этом возрасте также настает время планировать распределение наследства.
• Как правило, в возрасте 70–85 лет люди достигают пассивного пенсионного возраста. В этом возрасте сокращаются многие повседневные расходы и расходы на отдых, потому что у людей становится меньше энергии. С другой стороны, могут вырасти расходы на лекарства и медицинские услуги, по этим же статьям стоит подготовиться и к серьезным экстренным расходам. Может оказаться целесообразным обменять жилплощадь на меньшую.
• Людям, достигшим возраста попечения, сложно или невозможно справиться без посторонней помощи. Потребление сокращается до базовых потребностей, в то время как медицинские расходы только увеличиваются.
   

1.10 Поворотные жизненные события

В дополнение к описанию финансового жизненного цикла нужно подчеркнуть отдельные события личной жизни (первая работа или открытие собственного дела, покупка дома или квартиры, брак, рождение ребенка, развод), поскольку они меняют характер доходов и расходов человека фундаментальным и не всегда очевидным образом.

Ожидается, что трудоустройство должно улучшить финансовое положение. Исключение составляет случай, когда молодой человек поступает на работу и переезжает от родителей. В этом случае человеку приходится самому нести все расходы, о которых раньше заботились родители (коммунальные услуги, часть расходов на питание и т.п.). Некоторые дополнительные расходы могут быть связаны с обновлением гардероба: возможно, во время учебы и было достаточно одних джинсов, а теперь должность требует соответствующих костюмов.

Собственный бизнес вместо работы по найму дает больше свободы (больше никто не заставляет вас работать сверхурочно, теперь вы делаете это добровольно), но зато лишает вас стабильности дохода (раньше вы могли требовать от работодателя выплаты договорной зарплаты, теперь зарабатываете столько, сколько приносит бизнес). Кроме того, предпринимательство связано с целым рядом других рисков, с которыми наемный работник никогда не сталкивается. В зависимости от характера и масштаба бизнеса, стоит подумать о приобретении страховки, покрывающей коммерческие риски (может быть полезным страхование ответственности, страхование от прерывания бизнеса и т. п.).

Начало сожительства или заключение брака предполагают два совершенно противоположных сценария финансовых событий. Может получиться, что какие-то расходы теперь станут нести двое, или наоборот – помимо себя, придется содержать еще одного человека. Во избежание недоразумений, прежде чем начинать совместное проживание, имеет смысл выяснить финансовые цели и привычки партнера. Точно так же разумно обсудить финансовое положение обеих сторон: доходы, сбережения, ссуды, страховки.

В начале сожительства или брака финансовые проблемы могут казаться неактуальными, однако горький опыт многих людей показывает, что позже приходится пожалеть, что вы их игнорировали. 

Например, развод может сильно изменить финансовое положение человека в зависимости от того, как делится имущество, нажитое в браке. Даже если семья нажила приличное материальное состояние, но на момент вступления в брак супруги не прояснили финансовые вопросы, не исключено, что значительная часть их имущества при разводе перетечет в карманы юристов. Кроме того, развод может вызвать острую потребность в свободных деньгах, если одному из супругов понадобится выкупить часть общей собственности (например, долю в квартире или доме).
Лучше всего заранее ознакомиться с концепциями семейного права, такими как общая собственность, зачет прироста имущества в браке, раздельное имущество и брачный договор, и выбрать наиболее подходящий для себя из этих вариантов управления имущественными правами.

Общее имущество – вариант имущественных отношений, вступающий в силу при заключении брака «по умолчанию» – очень сильно связывает супругов в экономическом плане. Имущество принадлежит супругам поровну, и большинство операций с ним вы должны совершать вместе. 

Зачет прироста имущества дает супругам большую финансовую независимость, но при этом сохраняет четкие гарантии для более уязвимого в экономическом отношении супруга. 
В случае режима раздельного имущества супруги материально полностью независимы друг от друга. В случае нотариального брачного договора выбранные ранее имущественные отношения можно заменить другим предусмотренным законом имущественным режимом или договориться, кому из супругов принадлежат отдельные объекты и права.

Рождение ребенка обычно не настолько непрогнозируемое событие, как брак или развод. Готовясь к нему, стоит заранее узнать, на какие государственные льготы родители имеют право в связи с рождением ребенка. Помимо этого, будет разумным по возможности откладывать из своего дохода на первые годы жизни ребенка, чтобы сразу после окончании выплаты родительского пособия не пришлось в обязательном порядке выходить на работу на полную ставку. Рождение ребенка также знаменует собой момент, с которого становится важным страхование жизни.

1.11 Учебные пособия по управлению финансами

В массовой литературе развитых стран, а теперь и Эстонии, существует отдельный жанр – литература по управлению финансами и инвестированию. Долгое время в Эстонии преобладала переводная литература этого жанра – например, мировые бестселлеры Роберта Кийосаки «Богатый папа, бедный папа», «Квадрант денежного потока», «Почему отличники работают на троечников?» и другие, вокруг которых автор выстроил целую индустрию настольных игр, тренингов и клубных мероприятий.

По сути, книги Кийосаки можно отнести к категории мотивационной литературы. Во многих отношениях они продвигают те же принципы, что и бестселлеры по управлению капиталом, которые написаны полвека назад и до сих пор переиздаются: Наполеон Хилл, «Думай и богатей: золотые правила успеха». К тому же жанру относится и «Проложите „трубопровод“, по которому потекут деньги» Бёрка Хеджеса, современника Кийосаки (также издана на эстонском языке).

Философия управления капиталом Кийосаки вызвала довольно бурную критику: говорят, что она порождает у начинающих инвесторов завышенные ожидания, побуждает их делать слишком рискованные инвестиции (особенно в недвижимость) и необоснованно принижает значимость образования. Многие рекомендации Кийосаки не настолько универсальны, как это пытаются представить.

Уже упомянутая выше книга Томаса Дж. Стэнли и Уильяма Д. Данко «Ваш сосед – миллионер» – тоже бестселлер, составленный из описаний более чем вдохновляющих частных случаев (у нее существует несколько продолжений, не переведенных на эстонский язык). Наблюдения и рекомендации Стэнли и Данко, выборочные примеры из которых можно увидеть на следующей странице, основаны на многочисленных интервью с миллионерами в Соединенных Штатах, проведенных за последние несколько десятилетий (начиная с вопроса о том, как лучше продвигать товары, предназначенные миллионерам).

Книги Данко и Стэнли также подвергались критике, хотя и гораздо меньше, чем Кийосаки. Главный их недостаток – тот факт, что интервью, на которых основаны выводы, представляет собой «выборку выживших»: обобщения основаны на историях self-made man (людей, добившихся всего собственными силами), которые стали миллионерами. Иными словами, только на опыте «выживших», однако при этом остается неизвестным, сколько людей в целом следовало той же схеме.

С 2010-х гг. помимо переводной литературы появились и многочисленные эстонские книги о повышении благосостояния. Самым популярным из них является «Как стать богатым. Учебник» („Rikkaks saamise õpik“) Яака Роосааре, в основе которого лежит личный опыт автора на пути к богатству: Клуб 50% (откладывайте столько, сколько тратите), классические и новые возможности инвестирования, финансовая свобода и др. Эта книга вышла уже в третьем, обновленном издании.

У книги Роосааре также есть несколько продолжений: «Как стать богатым с помощью недвижимости. Учебник» („Kinnisvaraga rikkaks saamise õpik“), «Как стать богатым с помощью акций. Учебник» („Aktsiatega rikkaks saamise õpik“). Вслед за первыми изданиями обеих книг вышло второе дополненное издание. В соавторстве с Михкелем Труманом была написана книга для школьников «Как стать финансово грамотным? Как стать богатым. Учебник для школьников» („Kuidas saada rahatargaks? Rikkaks saamise õpik koolinoortele“).

В первую очередь школьникам адресована и книга Кристьяна Лийвамяги, Тыння Талпсеппа и Тарво Ваарметса «Принципы финансового успеха» („Rahaedu põhimõtted“). Эти же авторы издали книги «Принципы инвестиционного успеха» („Investeerimisedu põhimõtted“ ) и «Мастер-класс инвестиционного успеха» („Investeerimisedu meistriklass“).

Во время чтения книги Лийзи Кирх «Мой финансовый план» („Minu finantsplaneerija“) можно не только получить знания, но и сразу же приступить к улучшению организации своих финансов на практике. Практический мировоззренческий фундамент, позволяющий привнести в свою жизнь больше пространства, времени, энергии и денег, раскрывается в книге Кирх «Минимализм. Меньше – лучше» („Minimalism. Vähem on parem”).

Плодотворными авторами в области финансовой грамотности и инвестиций являются Кристи Сааре, Таави Пертман и Мяртен Кресс.

Сааре выпустила книгу «Как начать инвестировать» („Kuidas alustada investeerimisega“), которая помогает по шагам взять под контроль свои финансы и дает представление о возможностях инвестирования. В одном лишь формате электронной книги Сааре издала несколько справочников по более узким аспектам инвестирования («Шпаргалка по налогам для начинающего инвестора», «Справочник по жилищному кредиту», «Формирование детского инвестиционного портфеля» – „Alustava investori maksuspikker”, „Kodulaenu käsiraamat”, „Lapsele investeerimisportfelli ehitamine”). Ее последняя работа – «Как достичь финансовой свободы» („Kuidas saavutada finantsvabadus“).

Пертман написал «Справочник начинающего инвестора» („Alustava investori käsiraamatu“). Вышло уже третье дополненное издание этой книги. Кресс подготовил целый ряд электронных книг об инвестициях для тех, кого интересуют подробности: «О стратегии инвестирования и выборе классов активов» („Investeerimisstrateegiast ja varaklasside valikust“) и др.

Для тех, кто интересуется финансовой мудростью и инвестированием в Эстонии, подойдет также книга Екатерины Тинт «Денежный фундамент. 20 практических шагов в надежное финансовое будущее» („Rahaline vundament. 20 praktilist sammu finantskindla tulevikuni”) и книга Ану Лилль «Разбогатеть на бирже. Разоблачения и уроки 20-летнего биржевого опыта инвестора Тоомаса» („Börsil rikkaks. Paljastused ja õppetunnid investor Toomase 20-aastasest börsikogemusest”), а также «Секреты, как просить повышения заработной платы» („Palgatõusu küsimise saladused“) Экке Лайнсалу. Упомянем и книгу Ану Лилль «Разбогатеть на бирже» („Börsil rikkaks“), в которой рассказывается об истории и уроках, извлеченных из одного из самых уникальных эстонских инвестиционных экспериментов – проекта инвестора Тоомаса в Äripäev.

Недавно на эстонский язык были переведены книги Эрика Тайсона «Инвестирование в недвижимость для чайников» и «Личные финансы для чайников», Гая Спайера «Образование стоимостного инвестора», Эндрю У. Ло и Стефана Р. Фоерстера «В поисках идеального портфеля».

Приведенный выше список не является исчерпывающим, поскольку растущее в Эстонии сообщество финансово грамотных людей и малых инвесторов гарантирует, что полка соответствующей эстоноязычной литературы пополняется несколькими произведениями каждый год.

Планирование финансов, экономия и разумное инвестирование сбережений, о которых рассказывается в этих книгах, помогут людям продвинуться к финансовой независимости, но даже самые лучшие советы не дают стопроцентной гарантии того, что они всегда и непременно приведут к желаемому результату. Мир денег – это мир вероятностей, а не предопределения. Однако некоторые виды деятельности с большей вероятностью приведут к желаемому результату, чем другие.

Чего не делает сосед-миллионер(по крайней мере, до того, как стать миллионером):

Выписки на полях из бестселлеров по управлению личными финансами.  Не покупает совершенно новый автомобиль. Здравомыслящий человек не станет платить полную розничную цену за собственность, которая так быстро обесценивается. Согласно данным американского интернет-портала www.edmunds.com, который дает практические советы покупателям автомобилей, как только автомобиль покидает салон или площадку, его рыночная стоимость снижается в среднем на 11%. В первые пять лет стоимость автомобиля падает на 15–25% в год, после чего составляет всего 37% от первоначальной. Не уходить в минус по кредитной карте в минусе на срок, превышающий беспроцентный период. Поддерживать отрицательное сально на кредитной карте имеет смысл только тем, кому нравится быть бедным. Нельзя покупать вещи, за которые вы не можете заплатить сразу, не влезая в долги. Когда покупки в кредит накапливаются, годовые расходы по процентам могут составить сотни евро. Не питается регулярно в ресторанах. Поесть вне дома обойдется в несколько раз дороже, чем приготовить себе еду. Регулярное питание вне дома означает, что за год вы тратите на еду на несколько тысяч евро больше, чем питаясь в основном дома. Не сближается с транжирами. Невозможно экономить, часто проводя время в компании людей, которые любят разбрасываться деньгами. Не покупает брендовую одежду по полной розничной цене. На одежде может легко сэкономить сотни евро в год, если покупать ее со скидкой. Эффект еще усилится, если вы вообще не станете придавать значение бренду. Не хранит деньги на расчетном счете. Деньги на расчетном счете обычно почти не приносят процентов. Чтобы повысить свое благосостояние, деньги нужно инвестировать – в инвестиционные фонды, акции, срочные вклады, недвижимость… (причем на длительный срок, то есть более пяти лет). Не покупает новую вещь, если старая не сломалась. Да и ремонт нередко обходится намного дешевле, чем покупка новых вещей. Не совершает спонтанных покупок. Импульсивные покупки означают трату денег и наполнение дома ненужным хламом. Правильная тактика: если вам что-то приглянулось в магазине, выйдите, не совершая покупки, и выждите день-другой. Если эта вещь все еще покажется стоящей своей цены, возможно, ее действительно стоит купить. Не тратит время на бессмысленные занятия. Говорят, время – деньги. На самом деле время еще важнее, время – это жизнь. Тратя время зря, вы тратите зря свою жизнь. Не концентрирует все свое внимание на препятствиях на пути к цели. Если вы думаете в основном о препятствиях, финишная черта исчезает из виду, и вы не сможете до нее дойти. Не делает единственным источником дохода работу по найму. Разумные сбережения и инвестирование позволяют со временем создать портфель активов, обеспечивающий значительный доход. Кто не заставляет деньги приносить деньги, никогда не разбогатеет.

2. Повседневные банковские услуги

2.1 Платежные услуги

Под повседневными банковскими услугами обычно понимают именно платежные услуги. К ним относятся услуги, позволяющие вносить наличные на счета людей и предприятий и обналичивать средства на счете. Кроме того, платежные услуги включают предоставление клиенту платежных инструментов (т.е. инструментов оплаты товаров и услуг, таких как платежные карты) и выполнение платежных операций клиентов, а также денежный перевод (перемещение денег от одного лица к другому без открытия платежных счетов).

Чаще, чем «платежный счет», в эстонском языке используются термины «расчетный счет» или «банковский счет», поскольку в большинстве случаев мы пользуемся именно банковскими платежными услугами. Однако банки ни в коем случае не являются единственными поставщиками платежных услуг, поэтому регулирующие эту область законы оперируют понятием платежного, а не банковского счета.

Поставщики платежных услуг – это следующие организации.

1. Банки, или кредитные учреждения. Кредитная организация – это  компания, основным видом хозяйственной деятельности которой является сбор у населения денежных вкладов (т.е. у заранее не определенного круга лиц) и  выдача ссуд за свой счет и от своего имени. При этом банки предоставляют еще и платежные услуги, которые составляют  основу всего денежного обращения. Деятельность банков лицензируется и контролируется Финансовой инспекцией. Список работающих в Эстонии банков можно найти на сайте Финансовой инспекции www.fi.ee. 
2. Makseasutused (Платежные учреждения). Платежные организации отличаются от кредитных  тем, что не могут выдавать ссуды или принимать депозиты от населения, поскольку получают от клиентов деньги для выполнения платежных операций. В качестве вспомогательной деятельности платежные учреждения все же могут предоставлять ссуды (например, по поручению клиента переводить сумму,  еще не предоставленную этой платежной организации), однако источником ссуды не могут быть деньги,  зачисленные другим клиентам. Список платежных учреждений можно найти на сайте Финансовой инспекции https://www.fi.ee/et/makseteenused/makseasutused. Услуги этих компаний используются, например, иностранными работниками  для перевода денег семье, оставшейся в родной стране, когда банковские переводы между местом работы и постоянного проживания дороги и обременительны. Иногда денежный перевод удобен для того, чтобы быстро отправить помощь друзьям/родственникам, столкнувшимся с неожиданными финансовыми затруднениями за границей.
3. Эмитенты электронных денег. Это компании, которые выпускают электронные деньги от своего имени. Электронные деньги – это электронное платежное средство, то есть карта, компьютерная память или другое средство электронной записи денежных единиц, включающее широкий спектр технических решений. При выдаче электронных денег сумма, записанная на электронном платежном устройстве, не может превышать сумму внесенных денег. Список платежных учреждений можно найти на сайте Финансовой инспекции https://www.fi.ee/et/makseteenused/e-raha-asutused-0.

Существует множество различных решений электронных денег, но ни одно из них еще не достигло масштаба популярности, сопоставимого с традиционными банковскими переводами и карточными платежами. Эмиссию электронных денег мотивирует ряд факторов: традиционные способы оплаты при небольших интернет-транзакциях нередко громоздки и дорого стоят, особенно в случае операций между физическими лицами; банковский перевод в страну с другой валютой стоит дорого и производится медленно. Помимо этого, ведется поиск максимально удобной, дешевой и безопасной альтернативы наличным деньгам. Активна в этих поисках и Эстония. аиболее широко известно предприятие Wise (ранее — TransferWise), которое позволяет делать небольшие переводы между странами в разных валютах.

В части переводов между частными лицами новые платежные решения способны увести клиентов у банков. Однако, например, в международных торговых расчетах, где речь идет не только о переводе денег со счета на счет, но и о финансировании сделок и предоставлении гарантий под оплату покупателем товара и т.п., пошатнуть позиции банков намного сложнее.

Поскольку жители Эстонии по-прежнему пользуются в основном платежными банковскими услугами, далее мы их и рассмотрим.

2.2 Расчетный счет и расчеты

Совершение банковских операций требует наличия расчетного счета в банке. Самостоятельно открыть счет в банке можно с 18 лет. Открыть расчетный счет для несовершеннолетнего может его законный представитель (родитель, опекун или уполномоченное ими третье лицо). Чтобы открыть счет, законный представитель ребенка должен предъявить документ, удостоверяющий личность, и свидетельство о рождении ребенка или документ об опеке.

До достижения 18-летнего возраста счет ребенка привязан к счету его родителя или законного представителя, но после совершеннолетия ребенка они автоматически теряют право пользоваться его счетом.

Ребенок младше 7 лет вообще не имеет права на самостоятельное совершение банковских операций. Законный представитель ребенка в возрасте от 7 до 17 лет может быть зарегистрирован как лицо с правом подписи, что позволяет ребенку получить банковскую карту, совершать переводы в интернет-банке в пределах установленных лимитов и вносить наличные на счет.

Для открытия расчетного счета для предприятия его официальный представитель должен явиться лично и иметь при себе документ, подтверждающий его право представительства (для предпринимателя моложе 18 лет – также его законный представитель).
 

Работающие в Эстонии банки обычно не взимают комиссию за открытие расчетного счета, но зато она сопровождает многие последующие банковские операции. Банки рассчитывают комиссию за разные операции по разным моделям ценообразования, так что выбрать наиболее выгодный вариант совсем не просто. Можно оплачивать каждую операцию отдельно, а можно выбрать пакет услуг с фиксированной ежемесячной платой, включающий определенный объем банковских услуг без отдельной комиссии за обслуживание. В случае потребления некоторых банковских услуг – например, жилищного кредита – банк может снизить цены на расчетные услуги и обслуживание карт по сравнению с прейскурантом.

Оплачивая каждую услугу отдельно, вы точно платите только за ту услугу, которую фактически потребляете. С другой стороны, суммарная комиссия по отдельным услугам может оказаться выше, чем в случае пакета. Пакет окупается, когда вам действительно нужны все входящие в него услуги и вы выбираете весь их объем, предусмотренный пакетом.

Каждый расчетный счет имеет номер. В Эстонии применяется стандарт нумерации счетов IBAN (International Bank Account Number). IBAN – это комбинация букв и цифр, которая позволяет идентифицировать счет клиента в любом банке любой страны, применяющей стандарт IBAN. По состоянию на 2020 год IBAN используется в 97 странах, включая единый формат для всех 27 стран Европейского Союза.

В Эстонии IBAN состоит из 20 символов. IBAN начинается с состоящего из двух букв кода страны (EE в случае Эстонии), за которым следует двузначное контрольное число, затем двузначный код банка и 14-значный номер счета клиента.

Чтобы вам перевели деньги, вы должны сообщить плательщику номер своего банковского счета (для платежа из-за пределов ЕЭЗ – также идентификационный код банка BIC). Для того чтобы перевести кому-то деньги, вам нужно знать номер банковского счета получателя (для перевода за пределы ЕЭЗ – также идентификационный код банка BIC).

Предыдущее описание касалось открытия расчетного счета в банках Эстонии. Требования банков в других странах могут отличаться от Эстонии.

2.3 Интернет-банк и мобильный банк

Существуют различные способы передачи платежного поручения в банк (и использования других автоматизированных банковских услуг). Чаще всего платежное поручение оформляется через интернет-банк с помощью мобильного телефона или компьютера. Некоторые банки также предлагают возможность совершать платежи через банкомат (услуга, которая постепенно уходит в прошлое). Остается возможность лично обратиться в отделение банка, хотя их количество за последние годы значительно сократилось. Как правило, это самый дорогой из вариантов.

Согласно рекомендациям Финансовой инспекции, кредитным организациям запрещено предоставлять основные платежные услуги только через интернет-приложение, исключая другие каналы, такие как банковские отделения и банкоматы. По мнению Инспекции, клиенты кредитной организации должны иметь возможность использовать другие каналы в качестве альтернативы мобильному и интернет-банку для своих повседневных банковских операций.

Интернет-банк в формате мобильного приложения часто называют мобильным банком. В зависимости от банка, мобильные функции несколько отличаются от более привычного интернет-банка. Выбор операций в мобильном банке нередко сокращен – можно совершать только самые рядовые операции, но их выполнение тоже максимально упрощено.

Для входа в интернет-банк нужен идентификатор пользователя, ID-карта и ее считыватель (кардридер) либо установленные на сам смартфон Smart-ID или mobiil-ID. Реже используется для входа в интернет-банк ПИН-калькулятор. Некоторые банки также предлагают биометрическую идентификацию по отпечатку пальца смартфона или распознаванию лица. 
ID-карта – это удостоверение личности, то есть основной документ, удостоверяющий личность в Эстонии. Она позволяет также электронным путем подтвердить свою личность с помощью PIN1 и подписать документ с помощью PIN2. Для пользования ID-картой на компьютере необходим считыватель карт, или кардридер, и приложение для ID-карты. Карта следует поместить ​​в считыватель до запуска сайта, и она должна оставаться там в течение всей сессии в интернет-банке. После выхода из интернет-банка нужно закрыть все окна браузера и вынуть карту из считывающего устройства. PIN-коды ID-карты нельзя хранить вместе с ID-картой.

Mobiil-ID требует заключения договора с оператором мобильной связи, предоставляющим соответствующую услугу. После заключения договора вы получаете новую SIM-карту для телефона и должны активировать услугу Mobiil-ID на сайте mobiil.id.ee. Затем нужно отрыть сайт интернет-банка, ввести свой идентификатор пользователя и нажать «Войти с помощью mobiil-ID». На ваш мобильный телефон придет сообщение с контрольным кодом. Если он совпадает с кодом на странице интернет-банка, введите код PIN1 для Mobiil-ID. PIN2-код Mobiil-ID используется для подтверждения операций.

Для аутентификации по Smart-ID нужно скачать на смартфон приложение Smart-ID из Google Play Store или Apple App Store. Затем пользователь должен зарегистрировать учетную запись Smart-ID, для чего нужно подтвердить свою личность с помощью ID-карты или Mobiil-ID. Для пользования Smart-ID вам потребуются коды PIN1 и PIN2, которые пользователи могут создавать в том же приложении. При доступе к электронным услугам пользователь должен ввести на сайте услуги идентификатор пользователя и выбрать Smart-ID в качестве метода аутентификации.

PIN-калькулятор – это небольшое электронное устройство, которое генерирует переменный код. Сгенерированный код можно использовать для доступа в интернет-банк только в течение определенного времени, по истечении которого код аннулируется. При получении в банке такой калькулятор защищен первичным PIN-кодом, который необходимо сменить при первом входе. Новый PIN-код должен представлять собой комбинацию цифр, которую сложно угадать. Выбранный код следует запомнить, ни в коем случае не записывать и не хранить вместе с PIN-калькулятором.

Рекомендации по безопасности интернет-банка

С подозрением относитесь к любому электронному письму или касающемуся банковских услуг SMS-сообщению с информацией о чрезвычайной ситуации, требующей от вас немедленно предоставить банковские реквизиты, в т.ч. пароли. Не обращайте внимания на то, что такое сообщение выглядит как банковское. Мошенники умеют подделывать шрифты, цвета, логотипы и т. п. Немедленно сообщите о таком сообщении в свой банк. Ни один банк никогда не попросит вас сменить пароль по электронной почте. Банк никогда не запрашивает по электронной почте информацию о действующих паролях. Сменить пароль можно только в отделении банка или в официальном интернет-банке, куда вы входите с аутентификацией. Если вы редко пользуетесь интернет-банком, рекомендуется время от времени проверять состояние счета и просматривать выписки, чтобы быстрее обнаружить возможное мошенничество. Не используйте банковские пароли и другие коды для других интернет-услуг. Разные пароли более эффективно защищают ваши учетные записи от кражи данных. Будьте бдительны не только в вопросе смены банковских паролей, но и при изменении паролей к системам других организаций, оказывающих финансовые услуги. При подозрении, что пароль стал известен другим третьим лицам, или его утрате нужно немедленно позвонить в банк и прекратить пользоваться интернет-банком. Во всех банках можно круглосуточно заблокировать вход в интернет-банк. Для восстановления работы услуги нужно обратиться в банк, где вы получите новый пароль и карту кодов.

 

2.4 Платежные поручения 

Причиной популярности платежного поручения является его удобство и скорость: внутрибанковские платежи, инициированные в интернет-банке, поступают со счета плательщика на счет получателя за время от нескольких секунд до нескольких минут, а в большинстве банков еще и в нерабочее время и в праздничные дни. В одно мгновение, круглосуточно и круглогодично, платежи перемещаются между банками, присоединившимися к общеевропейской системе мгновенных платежей.

В Эстонии мгновенные платежи уже давно стали обыденностью, однако к 2024 году подобная ситуация сложилась далеко не во всей Европе: По данным Европейской комиссии, только 11% всех денежных переводов в евро осуществляются немедленно. У каждого третьего поставщика платежных услуг в ЕС нет опции мгновенных платежей. Ситуация изменится в 2025 году, когда все банковские переводы, осуществляемые в евро в Европейском союзе, должны поступать к получателю в течение 10 секунд. В 2024 году переводы в евро в Европейском союзе должны осуществляться в течение максимум одного банковского дня (т. е. деньги должны поступить от плательщика к получателю не позднее следующего рабочего дня после осуществления платежа).

В случае международных платежных поручений, сделанных за пределами еврозоны, поступление денег может занять не секунды или минуты, а дни, в зависимости от поставщика услуг. Однако зачастую можно найти поставщиков платежных услуг, с помощью которых деньги можно перевести практически в любую точку мира за считанные минуты, а не дни.

В случае международных платежных поручений, выходящих за пределы еврозоны, срок поступления средств измеряется уже не секундами или минутами, а днями. В Европейском союзе переводы в евро должны производиться в течение максимум одного банковского дня (т.е. деньги должны поступить получателю не позднее, чем на следующий рабочий день после платежа, в день T+1). Однако в случае платежей из-за пределов или за пределы ЕС (например, из России или в Новую Зеландию) стоит рассчитывать на более длительный срок поступления денег, чем в пределах ЕС.

Стоимость международных банковских переводов традиционно довольно высока. Что касается платежей в евро внутри еврозоны, теперь ситуация изменилась: банки должны осуществлять из на тех же условиях, что и платежи в евро внутри страны, т.е. по тем же ставкам комиссии.

Eсли вы не получили деньги, перечисленные вам согласно предоставленным вами реквизитам, нужно выяснить возможные причины (ошибка в персональных данных, фактическое неисполнение платежа и т.п.) в банке плательщика. 

2.5 Постоянные платежные поручения и распоряжения по э-счетам

Стандартное платежное поручение требует отдельной обработки каждого платежа. В случае регулярных платежей – оплаты телефонных счетов, счетов за аренду и коммунальные услуги, детский сад, обучение и т.п., договор о постоянном платежном поручении по электронному счету позволяет плательщику облегчить свою жизнь.

На основании договора о постоянном платежном поручении по э-счету банк автоматически оплачивает счета, полученные в интернет-банке, с расчетного счета клиента в заранее определенные сроки. В соглашении о постоянном платежном поручении по э-счету плательщик может в предопределенных параметрах выбрать дату платежа и установить предел суммы, выше которого банк не будет автоматически производить платежи со счета плательщика. При желании э-счет также можно заказать не на свой банк, а в интернет-банк фактического плательщика, например, члена семьи или арендатора. Плательщик со своей стороны должен контролировать, чтобы на счете ко дню оплаты была достаточная сумма для платежа. Если это не так, в договоре можно указать контрольные даты. Если в день платежа на счете недостаточно денег, банк ежедневно проверяет наличие необходимой для оплаты электронного счета суммы на текущем счете до указанного в договоре срока и производит оплату, как только нужная сумма будет зачислена на ваш счет.

Хотя постоянный платеж по э-счету в целом упрощает жизнь, он все же требует от человека контроля за своими финансами. Так, цены на некоторые услуги с оплатой постоянным платежом могут со временем увеличиться и превысить установленный вами лимит – в этом случае оплата производиться не будет.

Договор постоянного платежа по э-счету нельзя заключить для любого платежа. Для этого получатель платежа должен отправить э-счет в ваш банк. Большинство компаний и учреждений, для которых имеет смысл назначить постоянный платеж, имеют возможность выставлять э-счета.

Э-счет - это счет, который создается, передается и хранится исключительно в электронной среде. Э-счет поступает к плательщику быстрее бумажного и снижает риск потери счета, а также позволяет сэкономить бумагу. Э-счета можно заказать (как и отменить подписку) вместо бумажных счетов через свой интернет-банк или непосредственно у поставщика услуг.

Помимо договора о постоянном платеже по э-счету, банки предлагают договор о постоянном платежном распоряжении. Оно позволяет в течение продолжительного времени удобно производить регулярные и фиксированные платежи людям, которые не выставляют счета – например, родителям для перевода карманных денег на счет ребенка или студентам, арендующим жилье совместно, рассчитываться с тем из них, кто ведет дела с владельцем жилплощади.

2.6 Смена банка

В отличие от оператора мобильной связи, которого клиент при желании может сменить, оставив за собой номер телефона, сохранить номер банковского счета при смене банка невозможно. Тем не менее, если у клиента в банке есть только расчетный счет, сменить банк легко. Все, что нужно сделать, это перейти в новый банк и подать заявление о переводе расчетных услуг. Расчетные услуги включают в себя расчетный счет и привязанные к нему договоры о постоянных платежах и распоряжениях по э-счету.

После подачи заявления новый банк запрашивает у предыдущего банка, существуют ли обстоятельства, исключающие перевод счета клиента и, если таковых нет, перечисляет денежные средства на новый счет. По желанию клиента на новый счет могут быть переведены также связанные с расчетным счетом постоянные платежи и распоряжения по э-счетам. Плата за эту услугу не взимается. Весь перевод занимает от двух до четырех недель. Срок перевода договоров о постоянных платежах по э-счетам больше, для вступления в силу новых договоров может потребоваться еще месяц.

Звучит просто, но иногда перевод счета могут затормозить так называемые исключающие перевод счета обстоятельства. Некоторые препятствия очевидны. Если счет в старом банке по какой-либо причине арестован (например, из-за налоговой задолженности или по судебному постановлению) или есть неурегулированная задолженность перед прежним банком, перевести счет невозможно, пока долги не будут погашены. Кроме того, препятствием может послужить отсутствие у поставщика услуг, выставляющего э-счета, соглашения с новым банком об их приемке. Тогда вы не сможете оформить в новом банке какое-либо нужное постоянное поручение по э-счетам.

Есть и другие препятствия для смены банка. Помешать полному переводу расчетных услуг (т.е. закрытию банковского счета, а не переносу расчетов) могут следующие обстоятельства:

a) кредитный договор с прежним банком (например, ипотечный, договор о расчетном кредите, кредитной карте или другом кредитном продукте);
b) договор управления счетом ценных бумаг; 
c) договор срочного вклада, инвестиционного вклада, сберегательного или текущего вклада  или другого инвестиционного продукта.

Дело в том, что все эти банковские продукты связаны с текущим счетом, и чтобы закрыть текущий счет, нужно закрыть и привязанные к нему ссуды и депозиты, как и перевести счет ценных бумаг.

Никто не запрещает физическому или юридическому лицу иметь два, три и более банковских счетов. Если для платежей со счета не используется банковская карта, его обслуживание может быть совершенно бесплатным. Перевод расчетов в другой банк может быть противопоказан, если вы по-прежнему связаны с предыдущим банком кредитным договором. В зависимости от условий договора, перевод расчетов в другой банк может привести к пересмотру прежним банком условий кредитного договора. Банку, который предоставил вам ссуду, нужен наилучший возможный обзор ваших денежных потоков. Если все поступления и расходы проходят через расчетный счет в другом банке, он этого обзора не имеет.

По этим же причинам не стоит выбирать банк случайным образом: чем больше банковских услуг, помимо расчетных, вы начнете использовать, тем сложнее в будущем сменить банк.

Как выбрать поставщика финансовых услуг
Первое: поставьте основную цель. Уясните для себя свои цели – т.е. что вам нужно от банка, страховой компании или поставщика инвестиционных услуг. Выясните, какие финансовые учреждения предлагают услуги, максимально соответствующие вашим потребностям. Самый простой способ сделать это – изучить сайты банков, платежных учреждений и эмитентов электронных денег, страховых и лизинговых компаний, кредиторов, инвестиционных фирм, управляющих фондами компаний и других поставщиков финансовых услуг или посетить их физические офисы, если ваши финансовые дела требуют персонального подхода.
Второе: определите содержание услуги. Уясните для себя, чего конкретно вы ожидаете от услуги. Учтите, что только вы знаете, какие условия для вас важны! Банк о них не узнает, если вы не сообщите. Таким образом, ответ на вопрос, подходит ли вам та или иная услуга, заключается прежде всего в вас самих. Не позволяйте себя обмануть звучным, красивым предложением! Согласуйте время консультации и попросите ознакомить вас с интересующей услугой и ее условиями. Помимо этого, информацию можно получить по электронной почте, отправив письмо с теми же вопросами специалистам по обслуживанию клиентов нескольких финансовых учреждений. Попросите вашего поставщика услуги предложить различные решения и объяснить различия между ними. Обратите внимание на свои права и обязанности. Прочтите условия от начала до конца. Не бойтесь просить объяснений и подтверждений того, что вам непонятно. Возможно, условия подлежат обсуждению.
Третье: сравните предложения. Не ленитесь – не ограничивайтесь только предложениями своего же банка. Всегда рассматривайте не менее трех вариантов и не принимайте решение только на основании цены. Имейте в виду, что некоторые из необходимых вам услуг могут быть оказаны и банком, и страховым обществом, и инвестиционной, лизинговой или управляющей фондом компанией. Многие финансовые услуги взаимосвязаны. Например, инвестирование связано со страхованием и банковскими услугами, а платежные услуги и карту можно получить не только в банке. Сравните условия разных поставщиков услуг и выберите банк, страховое общество или фонд с наиболее гибкими и подходящими вам условиями. Не спешите выбирать услугу и при малейшем сомнении не бойтесь сказать поставщику «нет» или взять время на обдумывание. Не подписывайте ни один документ, пока не прочтете его и не поймете его суть!

 

2.7 Банковские карты

Банковская карта позволяет оплачивать товары и услуги, не имея при себе наличных. Банковская карта может быть дебетовой или кредитной. Некоторые банки и платежные учреждения предлагают возможность привязать банковскую карту к мобильному телефону и совершать быстрые бесконтактные платежи через платежный терминал с помощью телефона. 

При оплате дебетовой картой сумма сразу списывается (удерживается) с расчетного счета владельца карты. Деньги удерживаются с того счета, к которому привязана карта. Это означает, что при оплате дебетовой картой используются деньги на дебетовом расчетном счете. С помощью дебетовой карты вы можете оплачивать товары и услуги как в Эстонии, так и за рубежом, совершать переводы через банкомат, просматривать сальдо и снимать наличные. Картой может пользоваться только лицо, на имя которого она выдана.

Также предлагаются комбинированные дебетно-кредитные карты. Как и у дебетовой карты, у них нет кредитного лимита, однако они позволяют совершать перечисления за границу, покупки через интернет и т.п. в пределах имеющихся на счете средств. 

 

Кредитная карта – это банковская карта, позволяющая владельцу отсрочить оплату покупок. Иными словами, кредитная карта предоставляет владельцу, в пределах заранее оговоренного лимита, доступ к банковскому кредиту, то есть к заемным деньгам. Как правило, размер лимита зависит от регулярного чистого дохода владельца карты – чем выше доход, тем большую сумму лимита готов предоставить банк. При оплате кредитной картой лимит устанавливается не по текущему счету владельца карты, а по его свободному (еще не использованному) кредитному лимиту.

Кредитная карта предназначена прежде всего для оплаты покупок, но ее можно использовать и для снятия наличных. Оплата всех операций по кредитной карте производится в сроки и способом, которые установлены банком. Способы погашения могут различаться. И, разумеется, картой может пользоваться только лицо, на имя которого она выдана.

Кредитной карте обычно сопутствуют более высокие затраты, чем дебетовой. На пользование кредитной картой может быть установлена годовая или месячная плата за обслуживание, но оно может быть и бесплатным.

В общих чертах кредитные карты можно разделить на три группы.

1. Кредитная карта с фиксированным погашением – обычно предусматривает согласованный срок беспроцентного кредитования. Банк списывает все потраченные в предыдущем месяце суммы с расчетного счета держателя карты в согласованную дату. Дата погашения в этом случае фиксирована – например, 20-е число каждого следующего месяца. Как правило, за карту взимается годовая или пакетная плата.
2. Кредитная карта со свободным погашением – позволяет владельцу карты выбирать сроки и суммы погашения потраченной суммы. Погашение кредита может производиться в рассрочку. Если в согласованный срок сумма кредита не погашена, на использованную сумму кредита начисляются проценты. Чем дольше не погашается кредит, тем большую сумму процентов вы платите.
3. Карта рассрочки – это, по сути, кредитная карта, срок погашения для которой может составлять до нескольких лет. Карты рассрочки обычно используются для оплаты крупных покупок. Использованный кредитный лимит вы возвращаете банку в рассрочку на условиях, зафиксированных в договоре. Чем быстрее вы погасите кредит, тем меньше набежит процентов.

На практике этой теоретической классификации могут соответствовать не все предлагаемые банками кредитные карты. Некоторые могут сочетать в себе функции разных карт или иметь дополнительные (так, дорогие кредитные карты часто сопровождаются страхованием путешествий, покупок или другими льготами). Помимо банков, кредитные карты предлагают некоторые нефинансовые компании с большой численностью розничных клиентов, например розничные сети и авиакомпании. Такая карта одновременно служит дисконтной картой клиента соответствующей компании.

Самые важные условия пользования кредитной картой – условия погашения кредита, наличие дополнительных комиссий, а также принципы начисления процентов и пени. Именно этому стоит уделить внимание при выборе карты, а не тем характеристикам, которые подчеркивает эмитент карты в своей рекламной кампании.

Процентные ставки по кредитным картам высоки, что вообще свойственно для потребительских кредитов. Поэтому не слишком грамотным в управлении финансами и склонным транжирить деньги людям стоит воздерживаться от кредитных карт, ограничившись дебетовой, позволяющей делать покупки только в пределах суммы, которая в настоящее время имеется на вашем банковском счете.

В то же время в определенных ситуациях кредитные карты необходимы: при бронировании отелей и покупке авиабилетов через интернет, совершении покупок в интернет-магазинах и т. п. Кредитная карта особенно нужна людям, которые много путешествуют, так как требуется для любого бронирования. Дело в том, что кредитная карта демонстрирует доверие банка к клиенту. Но и на родине время от времени может потребоваться гибкость, которую дает кредитная карта.

Тем, кто учится или работает за границей, полезно знать, что практика оплаты может сильно варьироваться от страны к стране. В Швеции, например, у вас могут возникнуть проблемы с оплатой наличными, в то время как в Германии сложно полагаться только на банковскую карту, а в США по-прежнему используются совершенно неизвестные в Эстонии чеки. 

Рекомендации по предотвращению злоупотреблений для владельца банковской карты

Регулярно проверяйте сальдо своего банковского счета, а также выписки по счету и кредитной карте. Это поможет вам быстрее обнаружить потенциальное мошенничество. Никогда и никому не отправляйте данные своей кредитной карты через интернет, включая электронную почту, пока не убедитесь, что транзакция безопасна и надежна. Избегайте неизвестных интернет-магазинов! В интернет-магазине вы доверяете данные своей кредитной карты совершенно неизвестному вам человеку. Не храните банковскую карту вместе с ее кодами! Не надписывайте коды на карте!В случае кражи банковской карты любой, кто узнает ваши коды и пароли, сможет воспользоваться и деньгами на вашем расчетном счете.Если банковскую карту украдут вместе с надписанными на ней или хранящимися вместе с ней кодами, банк не обязан возмещать вам ущерб. При оплате банковской картой или снятии денег в банкомате убедитесь в безопасности ситуации. Убедитесь, что никто не видит PIN-код, который вы вводите. Перед вводом ПИН-кода (или подписью – в случае платежного терминала с магнитной полосой) всегда проверяйте, соответствует ли сумма платежной квитанции фактической стоимости покупки. При оплате картой как в Эстонии, так и за рубежом не позволяйте продавцу куда-либо уносить вашу карту. Это предотвратит возможное копирование данных. Копирование данных для создания поддельной кредитной карты занимает всего несколько секунд. После длительного активного использования карту в целях безопасности рекомендуется закрыть и сменить на новую. Лимит снятия наличных и платежный лимит по банковским картам не стоит «на всякий случай» завышать. При необходимости лимиты всегда можно будет изменить в интернет-банке, телефонном бане или в банковском отделении. Для мошенничества с банковскими картами используется и отправка их владельцам электронных писем. Такое электронное письмо создает впечатление банковского сообщения. В нем клиента под каким-либо предлогом просят ввести PIN-код своей кредитной карты.На самом деле банки никогда не запрашивают PIN-коды – а значит, вам точно пишет мошенник. Банк имеет право предполагать, что все операции по карте совершает ее владелец и они соответствуют воле владельца расчетного счета, пока не будет доказано обратное. Поэтому немедленно сообщайте о пропаже карты! Вместе с картой банк выдает номера телефонов, по которым нужно уведомить о пропаже карты и необходимости ее заблокировать. Заявив в банк о краже или утере карты, вы снимаете с себя ответственность за транзакции, совершенные по этой карте.

Поскольку банки выпускают кредитные карты с очень разными условиями, прежде чем подать заявление на выдачу кредитной карты или принять предложение банка, обязательно нужно сравнить условия разных карт.

В целом дебетовые и кредитные карты можно считать более безопасным средством оплаты, чем наличные. Если вы потеряете наличные или у вас их украдут, вернуть деньги маловероятно. Утерянную или украденную банковскую карту легко заменить, при этом банки и другие эмитенты карт прикладывают все усилия для того, чтобы предотвратить неправомерное использование банковских карт. Соблюдая несколько простых правил, владелец карты может снизить риск того, что к его деньгам получат доступ нежелательные лица.
 

3. Финансовая математика

3.1 Базовая финансовая грамотность

Управление финансами предполагает математические знания. Тем не менее, для тех, кто не слишком дружит с математикой, есть и хорошая новость. Большинство основных формул финансовых расчетов включает только четыре основных арифметических операции: сложение, вычитание, умножение и деление. Среди профессиональных финансистов – тех, кто отвечает за преумножение средств в финансовых организациях – в последние десятилетия действительно выросла роль квантитативных аналитиков с математическим или физическим образованием. Но для людей, которые занимаются своими личными финансами, вполне достаточно правильно интерпретировать результаты четырех арифметических действий.

Чтобы выяснить, какие связи необходимо понимать каждому, возьмем анкету, которая использовалась в 2019 году в исследовании¹; финансовой грамотности взрослого населения в Эстонии , проводившемся для оценки умения делить числа, понимания процесса инфляции и образования процентов, а также умения их рассчитывать. В ходе исследования было опрошено 1005 человек в возрасте от 18 до 80 лет. Оценка финансовой грамотности с помощью аналогичных вопросов уже проводилась в ряде исследований как в Эстонии, так и во многих других странах. 

¹ Исследование финансовой грамотности жителей Эстонии. Министерство финансов, 2019 г.

Вопросы были следующими.
 

1.    Представьте, что пять братьев получили в подарок 1000 евро и должны разделить деньги поровну. Сколько получит каждый из них?
Правильный ответ – 200. Правильно ответили на вопрос 91% респондентов, 6% не смогли или не захотели ответить и 3% дали неправильный ответ. 

2.    А теперь представьте, что братья должны подождать год, прежде чем получить свою долю от 1000 евро. Через год на свои деньги они смогут купить...

•  больше, чем сейчас
• столько же, сколько сейчас
• меньше, чем сейчас

Правильный ответ – меньше, чем сейчас. Правильно ответили на вопрос 68% респондентов, 20% ответили неверно и 12% не смогли или не захотели ответить.

3.    Вы одолжили другу 25 евро. На следующий день друг возвращает 25 евро. Какую сумму процентов он вам уплатил?
Правильный ответ – 0 евро. 84% респондентов ответили правильно, 3% неправильно и 13% не смогли или не захотели ответить.

4.    Допустим, вы открываете вклад на сумму 100 евро под гарантированную процентную ставку 2% в год. Вы больше не будете производить платежи или снимать средства с этого счета. Сколько денег будет на счете после выплаты процентов в конце первого года?
Правильный ответ – 102 евро. Правильно ответили на вопрос 66% респондентов, 10% ответили неверно и 25% не смогли или не захотели ответить.

5.    И сколько денег будет на этом счете через пять лет? При этом вы не снимаете деньги, не платите налогов, и процентная ставка остается прежней. Больше 110 евро, ровно 110 евро, меньше 110 евро?
Правильный ответ – больше 110 евро. Здесь 45% ответили правильно, 37% ответили неправильно и 19% респондентов не смогли или не захотели ответить.

6.    Верны или нет, по вашему мнению, следующие утверждения?

• Инвестиции с более высокой доходностью, как правило, сопровождаются более высоким риском.
• Если вам предлагают возможность заработать крупную сумму денег, обязательно существует и возможность потерять крупную сумму денег.
• Высокая инфляция означает, что стоимость жизни быстро растет.
• Как правило, на фондовом рынке можно снизить инвестиционный риск, купив несколько разных акций и паев.
• Шанс лишиться всех денег ниже, если не класть их в одну «корзину».

Все утверждения верны. Процент правильных ответов составил около 80 для всех утверждений, кроме утверждения d (62%). В более простой формулировке вопроса d (утверждение e) доля правильных ответов была выше.

Опрос показал, что многие люди не могут ответить на вопросы, требующие базовых финансовых знаний. Даже простое деление вызвало у некоторых такое замешательство, что они дали неправильный ответ. Еще более крепким орешком оказался расчет простого процента, не говоря уже об оценке размера сложного процента. 

Знания и навыки счета у молодежи (18–19 лет) оказались по преимуществу несколько ниже, чем в среднем по Эстонии, несмотря на то, что им больше преподавали финансы в школе. При этом на сложнейшее вычислительное задание (№ 5) молодежь давала правильные ответы не реже, чем в среднем – здесь их результат был не хуже. 

По сравнению с опросом 2015 года, финансовая грамотность населения Эстонии не повысилась, в целом осталась на том же уровне, а в некоторых отношениях даже немного снизилась. У педагогов в этой сфере по-прежнему огромное поле работы.

Чтобы понять, как повлияют на ваше финансовое положение сберегательные, инвестиционные и кредитные продукты, нужно знать как минимум три пары терминов: простой и сложный процент, номинальный и реальный процент, а также настоящая и будущая (то есть временна́я) стоимость денег. Кроме того, полезно знать, что представляют собой риски и как они измеряются.

3.2 Простой и сложный процент

Мы уже встретились со сложным процентом в первой главе, в примере о накоплениях. Именно сложные проценты – или «восьмое чудо света», на языке Эйнштейна и эмоциональных консультантов по инвестициям, – основная движущая сила долгосрочных сбережений.

С математической точки зрения преумножить средства можно двумя способами – на простых или на сложных процентах.
Простой процент подразумевает, что человек регулярно выбирает доход от инвестирования сбережений (например, проценты или дивиденды) и тратит его.
Сложный процент предусматривает, чтобы вкладчик не забирал начисленный доход, а оставлял вплоть до выплаты вместе с первоначальной суммой, т.е. реинвестировал доход.

Формула простого процента:	I = A x i
Формула простого процента:	I = [A x (1 + i)n ] - A

где I – сумма процентов по вкладу; 
А - начальный вклад; 
i - процентная ставка за период; 
n - количество периодов.

Пример

Предположим, ставка по годовому депозиту в сумме 1000 евро составляет 4 процента. Это означает, что на каждые 1000 евро за год начисляется сверху еще 40 евро. Если мы собираемся каждый год снимать эти 40 евро, основная сумма инвестиции не изменится, и мы продолжим зарабатывать с нее 40 евро в год. Другое дело, когда мы не выводим доход.В этом случае к концу первого года основная сумма составит уже 1040 евро , и на второй год мы получим проценты уже с новой суммы, т.е. 1040 × 4% = 41,6 евро. Таким образом, к началу третьего года основная сумма вклада увеличится до 1081,6 евро, с которых мы за год получим 43,26 евро процентов.Через 30 лет сумма вклада вырастет до 3118,6 евро, которые за год принесут еще 119,95 евро.

 

Хотя мы говорили здесь только о процентах, которые большинство людей связывает в первую очередь с банковскими вкладами и кредитами, та же формула может применяться ко всем инвестициям, где реинвестируется доход. Единственное отличие состоит в том, что определить точную сумму будущего дохода от инвестиций на 30, 10 или даже 5 лет не получится. Средний процент или доходность за такой длительный период можно только прогнозировать.

 

Так же, как в случае со сбережениями, чудо сложных процентов сработает и в случае кредитов: если не платить проценты по кредиту, допустив, чтобы они прибавлялись к основной сумме задолженности, сумма кредита начинает расти, как снежный ком. Как правило, кредиторы сами этого не допускают, требуя от должника уплаты хотя бы процентов.

 

3.3 Номинальный и реальный процент

Планируя накопления (будь то пенсионные или краткосрочные), вы должны различать номинальную и реальную процентную ставку. Накопления обычно делают для того, чтобы в будущем приобрести на них вполне реальные блага. Однако стоимость реальных благ со временем растет. Это означает, что при составлении финансовых планов нельзя игнорировать инфляцию, то есть повышение уровня цен.

Влияние инфляции можно учесть в финансовом плане двумя способами. Один способ – использовать при прогнозировании роста накоплений номинальный процент или номинальную доходность (то есть процент или доход без учета инфляции), а инфляцию отнести на сумму вклада. Это позволяет прогнозировать, например, сколько будет стоить через три года квартира, которую вы собираетесь купить и начинаете откладывать на первоначальный взнос. Или сколько будет стоить через полгода смартфон, на покупку которого вы откладываете деньги.

Другой способ – использовать при планировании нужной суммы накоплений реальный процент или реальную доходность (то есть процент или доход, который показывает размер прироста стоимости инвестиции в результате инфляции) и сегодняшние цены.

Проще учесть влияние инфляции первым способом. Почему
 

1. На практике мы обычно имеем дело с реальным выражением процента и доходности. А когда речь идет о показателях процентной ставки или доходности, обычно по умолчанию имеется в виду номинальная доходность.
2. Индекс потребительских цен, который обычно используется для характеристики инфляции, характеризует изменение средней стоимости потребительской корзины. При этом краткосрочные накопления обычно нацелены на совершенно конкретные вещи (квартира, бытовая техника и т.п.), для которых не слишком сложно прогнозировать изменение цен.

Чтобы рассчитать реальную доходность, нужно знать номинальную доходность и уровень инфляции. Связь между этими показателями следующая:

 

T_reaal = (1+T_nominaal) / (1 + g) - 1,

где T_reaal  – реальная доходность;
T_nominaal  – номинальная доходность;
g – уровень инфляции.

Если разница между номинальной доходностью и уровнем инфляции составляет менее 10 процентов, для определения реальной доходности вполне можно использовать упрощенную приблизительную формулу:

 

T_reaal = T_nominaal - g

Пример
Если номинальная доходность составляет 35 процентов, а уровень инфляции – 10 процентов, то приблизительная формула даст реальную доходность 25 процентов, а точная – 22,7 процента. При номинальной доходности 4% и уровне инфляции 2% мы получим реальную доходность 2,0 процента по приблизительной формуле и 1,96 процента по точной формуле.

 

3.4 Текущая и будущая стоимость

Любая сумма денег сейчас стоит больше, чем в будущем. Это утверждение основано на следующей логике: если вы получили деньги сегодня, вы можете сразу их инвестировать, т.е. заставить на себя работать. Если вы получите те же деньги, например, через два месяца или три года, инвестировать их вы сможете позже, время накопления сократится, и доход будет ниже.

Пример
Предположим, процентная ставка по депозиту сроком на один месяц составляет 12 процентов годовых, или 1% в месяц. Если 1 апреля положить в банк 10 000 евро, к 1 мая на них нарастет еще 0,01 × 10 000 = 100 евро, и 10 000 евро превратятся в 10 100 евро. Если вы сможете внести 10 000 евро только 1 мая, вы не успеете заработать 100 евро.

 

В нашем недавнем примере 10 100 евро называется будущей стоимостью 10 000 евро.Общая формула для расчета будущей стоимости следующая:

FV = L x (1 + i)ⁿ

где n – количество периодов,
i - процентная ставка за период,
L – начальная сумма,
FV – будущая доходность.

При расчете будущей стоимости мы переносим сумму денег во времени: зная, сколько денег есть сейчас, рассчитываем, насколько вырастет эта сумма со временем. Однако к вопросу можно подойти и с другой стороны: какова текущая (приведенная к текущей) стоимость суммы денег, которая будет получена в будущем.

 

Текущая стоимость инвестиции рассчитывается по следующей формуле:

PV = C / (1 + i)ⁿ,

где PV – текущая стоимость,
i – процентная ставка за период, то есть цена капитала,
C – будущая сумма к выплате,
n – количество периодов до момента выплаты денег.

Причитающиеся вам суммы могут поступать и в течение нескольких периодов. В этом случае пользуемся следующей формулой:

PV = C₁ / (1 + i) + C₂ / (1 + i)² + ... + Cn / (1 + i)_n = Σ C_n / (1 + i)ⁿ,

где C1, C2 и Cn – суммы будущих поступлений,
i – процентная ставка или требуемая доходность за период.

Последняя формула уже может напугать, однако главное, что нужно запомнить о временной стоимости денег, очень просто: стоимость денег сегодня больше, чем стоимость той же суммы в будущем.

 

3.5 Риск и его измерение

Трудно найти текст или презентацию на тему инвестирования, где ни разу не используется слово «риск». Или слово «волатильность», применяемое для описания величины риска.

Риск – это вероятность того, что результат деятельности будет отличаться от ожидаемого. Инвестиции, будущая доходность которых может лишь незначительно отличаться от ожидаемой, имеют низкую степень риска. Инвестиции, доходность которых может сильно отличаться от ожидаемой, сопровождаются высоким риском. Совершенно безрисковых инвестиций не бывает, поэтому большая часть работы финансистов вращается вокруг измерения рисков, а каждый разумный инвестор, прежде чем вкладывать деньги, обязан уяснить, какой риск он может себе позволить.

Пример

Предположим, что в 2010–2020 годах максимальная годовая доходность акций AS Komeet составляла 80%, минимальная –20%. Соответствующие показатели акций AS Kodupank составляют 45% и 5%. Тогда разница между максимальной и минимальной доходностью акций AS Komeet составляет 80 – (–20) = 100%, а для AS Kodupank 45 – 5 = 40%. Поскольку разница между максимальной и минимальной доходностью акции Komeet больше, чем у акции Kodupank, по этому показателю акция Komeet является более рискованной инвестицией, чем акция Kodupank.

 

Есть несколько способов выразить величину риска, или волатильность инвестиции. Самый простой способ – найти разницу между вероятным максимумом и вероятным минимумом, как мы делали выше. Чем больше эта разница, тем выше риск.

Недостаток только что описанного показателя заключается в том, что он не позволяет оценить, с какой вероятностью в будущем доходность останется в ожидаемом диапазоне. Поэтому финансовые аналитики для оценки риска чаще используют среднеквадратическое отклонение (стандартный разброс), не имеющее такого недостатка.

В финансах нередко используются и более сложные математические и статистические инструменты измерения риска, чем стандартный разброс, тем не менее, приведенных здесь знаний уже достаточно для управления личными финансами. Их углубленное изучение можно порекомендовать тем, кто хочет активно инвестировать самостоятельно.

4. 4.1 Сбережение и инвестирование

4.1 Сбережение и инвестирование

Сбережение – это заблаговременное накопление денег на непредвиденные и запланированные расходы, которые слишком велики, чтобы покрыть их за счет текущих доходов. инвестирование в контексте личных финансов – это вложение денег для повышения или сохранения своего благосостояния в различные активы - акции, инвестиционные фонды, недвижимость и т.п.
 

Под инвестированием обычно понимается вложение денег в перспективные активы на долгосрочной основе – не на дни или недели, а как минимум на месяцы или, скорее, годы. Правда, некоторые осознанно покупают указанные активы на короткое время, иногда всего на несколько минут или секунд. Этот вид деятельности называется внутридневной торговлей. 

В мире финансов есть место и долгосрочным инвестициям, и внутридневной торговле. Однако для человека, который не рожден для того, чтобы дни напролет следить за новостями финансов, внутридневная торговля не подходит. С другой стороны, инвестирование подходит каждому, потому что позволяет делегировать многие задачи профессионалам и не требует постоянно держать руку на пульсе.

Об инвестировании часто можно услышать в связи с бизнес-компаниями. Например: «Мясокомбинат инвестировал 42 миллиона крон в переработку побочных продуктов животноводства». Или: «Компания инвестирует более десяти миллионов евро в сокращение своего углеродного следа». Речь идет об инвестиции в активы, которые помогут компании повысить производительность, сократить затраты или экологическое воздействие или создать другие преимущества и, таким образом, повысить свою прибыль.

Источником инвестиций служат сбережения. Можно вкладывать и заемные деньги, но это уже для продвинутых. Чтобы найти возможность для сбережения, полезно составлять финансовые планы и бюджет, как описано в первой главе. Тот, кто способен выплачивать потребительские кредиты, может и сберегать, изменив свое отношение к вопросу – дело в том, что возврат ссуды и процентов, как и сбережение, означает, что вы потребляете не весь свой доход.
 

4.2 Риск и доход

Любое вложение денег связано с рисками – одни с большими, другие с меньшими. Связь между риском и доходностью характеризуется следующим графиком, где акции Y сопутствует более высокий риск, чем акции X, поскольку у акции Y более широкий диапазон колебания доходности. Акция Y может приносить более 50% прибыли, но может означать и процентов двадцать убытка. Акция X в худшем случае позволит выйти в ноль, а в лучшем – заработать двадцать процентов.

Среднее значение всех вариантов – а это и есть ожидаемая доходность – акции Y больше, чем акции X. Ожидаемую доходность можно определить по фактическим колебаниям цен на акции (котировок), по экономическим результатам, либо на основании прогноза других показателей. Конечно, это приблизительная оценка, потому что прошлое редко повторяется, так что и прогнозы на основе других показателей зачастую тоже часто искажаются реальностью.

Общая закономерность состоит в том, что инвесторы ожидают от рискованных инвестиций более высокой доходности. Это означает, что рациональный инвестор согласится инвестировать лишь при такой цене, которая позволит ему получить доходность, соответствующую уровню риска этой инвестиции.

Например, инвестор не будет покупать квартиру в Таллинне за 200 000 евро, если есть вероятность, что к моменту планируемого вывода денег, например через 4–5 лет, ее стоимость будет по-прежнему составлять около 200 000 евро и при этой цене доход от сдачи в аренду гарантирует лишь доходность, сопоставимую со ставкой по банковскому вкладу. Банковский вклад доставляет гораздо меньше забот, чем управление сдаваемой в аренду квартирой. Кроме того, благодаря гарантийному фонду, сохранность банковского вклада на сумму до 100 000 евро обеспечивается надежнее, чем сохранение стоимости квартиры. Вдобавок, вот уже годы банковскую отрасль Эстонии не пугают вклады на сумму более 100 000 евро.

Следует признать, что в течение почти десяти лет гарантированные процентные ставки по банковским вкладам в Эстонии и во всей еврозоне стремились к нулю из-за небывалой денежно-кредитной политики. Вследствие этого размещение денег во вклады имело смысл лишь для того, чтобы их сохранить, но не приумножить. Однако во второй половине 2022 года Европейский центральный банк внес изменение в денежную политику с целью контроля инфляции, под влиянием чего кредитные организации через некоторое время также подняли процентные ставки по банковским вкладам до уровня, позволяющего вкладчику снова получать доход.

Диверсификация (рассредоточение) рисков позволяет сократить риск без потери прибыли или увеличить прибыль без повышения риска. Диверсификация рисков означает распределение денег между разными ценными бумагами и другими активами. Если цены на активы изменяются в разном ритме (или, математически говоря, между ними нет идеальной положительной корреляции), в целом риск совокупности активов, то есть портфеля, снижается.

4.3 Сберегательные вклады

Самый простой способ сделать сбережения на короткий период времени – открыть вклад в банке. Samuti on hoius parim võimalus inimesele, kes Kõige lihtsam võimalus säästude lühemaajaliseks paigutamiseks on hoiustamine ehk hoiuse avamine pangas. Банковский вклад также лучше всего подходит людям, которые хотят заняться инвестировать при минимальной инвестиционной грамотности или стремятся минимизировать риск. Еще один плюс банковских (сберегательных) вкладов – отсутствие, в большинстве случаев, заметных операционных издержек. 

Сбережение в этом случае представляет собой вовсе не хранение денег на расчетном счете, который, исходя уже из самого названия, предназначен для расчетов, а не для хранения денег. В связи с тем, что вы можете в любой момент вывести деньги со своего расчетного счета, возможности банка пустить эти деньги в рост очень ограничены. И все же банки платят меньше (или совсем не платят) процентов за хранение денег на расчетном текущем счете, чем за их хранение на сберегательном счете, где есть временное ограничение на снятие денег.
Основные виды вкладов следующие.

Срочный вклад предусматривает, что клиент вносит в банк согласованную сумму на определенный срок, в течение которого на сумму вклада начисляются фиксированные проценты. В большинстве случаев деньги помещаются на срочный депозит на срок от нескольких месяцев до года, но некоторые банки также предлагают возможность открытия таких вкладов на 3–5 лет. Обычно чем дольше срок депозита, тем выше ставка процентов, которые выплачивает банк.

Как правило, пополнять вклад или снимать деньги в течение срока такого депозита невозможно. Если вкладчик хочет забрать свои деньги досрочно, то есть до истечения договорного срока депозита, он обычно теряет проценты. По некоторым видам банковских вкладов вывести деньги досрочно невозможно. Точные условия определяются в конкретном договоре.

В случае накопительного вклада (kogumis-, kasvu- или säästuhoius – разные банки используют разные названия) клиент может делать периодические (например, ежемесячные) или нерегулярные (при наличии свободных денег) взносы. Как правило, досрочно снять деньги с накопительного вклада с фиксированным сроком невозможно. В случае бессрочного накопительного вклада деньги можно снять, предуведомив за короткий срок. Точные условия можно найти в конкретном договоре.

Потребительский вклад – это вклад, который вкладчик может снять в кратчайшие сроки без потери договорных процентов. Взносы по потребительскому вкладу можно совершать по частям, как и в случае накопительного вклада. Как правило, потребительский вклад – бессрочный, то есть имеет неопределенный срок.

Инвестиционный вклад (сочетание срочного вклада и инвестиционного продукта) – промежуточный вариант между банковским и инвестиционным вкладом. 
В случае банковских вкладов наибольший риск представляет возможное банкротство банка. При банкротстве банка вкладчик может потерять часть депозита, превышающую 100 000 евро, если деньги хранятся в банке, работающем на основании эстонской лицензии (см. https://www.fi.ee/et/pangandus-ja-krediit-0/pangandus-ja-krediit/krediidiasutused/eesti-krediidiasutused/). Гарантийный фонд Tagatisfond возмещает вкладчику до 100 000 евро; выплата начинается не позднее 7 рабочих дней со дня приостановки вкладов.

Вклады в кредитных организациях, действующих на основании лицензий других стран, регулируются законами соответствующих стран. Во всех государствах Европейского Союза банковские вклады гарантируются по той же системе, что и в Эстонии, при этом в некоторых странах верхняя ставка гарантии по вкладам даже выше, чем в Эстонии.

Помимо банков, в Эстонии деньги также можно накапливать в ссудо-сберегательных обществах (кредитных кооперативах). Это предполагает вступление в кооператив, поскольку, в отличие от банков, открывать вклады (и брать взаймы) в ссудо-сберегательных обществах могут только члены кооператива. Проценты по вкладам в кредитных кооперативах нередко намного выше, чем в банках, однако необходимо учитывать, что эти вклады Гарантийный фонд не обеспечивает, а Финансовая инспекция не контролирует деятельность таких обществ.

Следует иметь в виду, что Гарантийный фонд может не возместить вклад, процентная ставка по которому значительно выше, чем по другим депозитам аналогичных сроков и размеров в той же кредитной организации. Предельную процентную ставку, в случае превышения которой вклад не возмещается, определяет совет Гарантийного фонда по каждому случаю возврата вкладов.

 

Прежде чем отрыть вклад, сравните условия в разных банках
Какими бывают и как начисляются проценты? Каковы минимальные суммы и сроки вклада? В каких случаях банк не обязан выплачивать договорные проценты? В каких случаях банк может изменить процентную ставку по вкладу? Можно ли воспользоваться деньгами до истечения срока вклада? Как быстро и с какими санкциями можно снять вклад досрочно? Как, кто и в каком размере гарантирует вклады?

 

4.4 Акции

Акция – наиболее известный вид ценных бумаг. Когда вы покупаете акции, вы становитесь одним из владельцев компании, то есть ее акционером. Акции символизируют вашу собственность в компании, а именно в акционерном обществе (публичной компании с ограниченной ответственностью).

Акционер не несет личной ответственности по обязательствам акционерного общества, но рискует потерять все вложенные в акции деньги, ведь при банкротстве компании требования акционеров удовлетворяют в последнюю очередь. Тем не менее, инвесторы активно интересуются акциями, потому что основная цель выпускающих их компаний – получение прибыли. Возможность для акционеров получить выгоду от роста прибыли и стоимости компании не ограничена, в отличие от кредиторов, инвестиции которых обычно приносят ограниченную сумму процентов.

Акция имеет номинальную и рыночную стоимость. Номинальная стоимость равна денежному (или неденежному) взносу, приходящемуся на одну акцию при учреждении компании. Рыночная стоимость – это цена (котировка) акции на фондовой бирже, где идет торговля акциями. Рыночная стоимость компаний, не зарегистрированных на бирже, может быть оценена на основании т.н. справедливой стоимости, где справедливая стоимость – это цена, по которой актив может быть обменен при коммерческой сделке между заинтересованными и хорошо осведомленными сторонами.

Хотя слово «акции» неизбежно ассоциируется с биржей, подавляющее большинство компаний никогда не размещают свои акции на фондовой бирже. Собственники небольших компаний обычно привлекают 1–2 новых инвесторов, связанных с ними знакомством, деловыми или семейными отношениями. Нередко компании стали обращаться и к сторонним инвесторам (в случае стартапов они называются бизнес-ангелами, для действующей компании – венчурными инвесторами), специализирующимся на размещении средств в компаниях с возможностью впечатляющего роста. И только в третью очередь и обычно в случае крупных компаний рассматривается вариант привлечения денег, связывающий ее с биржей – это публичный выпуск (эмиссия) акций и для размещения на фондовой бирже.

Компания ведет учет своих акционеров в реестре акционеров. В Эстонии все акционерные общества обязаны регистрировать свои акции в Центральном регистре ценных бумаг. После внесения в центральный регистр акции получают уникальный международный идентификационный код (ISIN). Если вы хотите владеть эстонскими акциями, вам нужен счет ценных бумаг, акцептируемый в Эстонии. Если же вы решили приобрести акции, например, компании из США или другой страны, вам потребуется счет ценных бумаг, действительный в этой стране. Акции можно хранить и на счете номинального держателя, – счете, открытом на имя посредника по ценным бумагам, – право собственности на ценные бумаги при этом принадлежит не посреднику, а его клиенту.

При инвестировании в акции нужно учитывать возможность отрицательной доходности. Выбирая акции, имеет смысл ограничиться деньгами, которые не понадобятся как минимум в ближайшие три года. Инвестировать в акции деньги, которые могут понадобиться быстрее, всегда рискованно.
 

Основные риски, которые следует учитывать при инвестировании в акции:

 

4.5 Oблигации

Облигация – второй после акций основной вид ценных бумаг. Их также называют ценными бумагами с фиксированным доходом, потому что, в отличие от акций, облигации обеспечивают инвестору четко определенную ставку дохода.

При этом доходность любых облигаций, конечно, не может быть зафиксирована жестко – она будет периодически изменяться в зависимости, например, от рыночных процентных ставок. Однако, в отличие от акций, в случае облигаций, как правило, можно точно прогнозировать ожидаемую доходность своих инвестиций. Инвестор может получать доход по облигациям как за счет регулярных выплат процентов, так и за счет изменения цены самих облигаций.

Облигацию можно сравнить с документом о выдаче кредита, конвертированным в ценную бумагу. Но если в случае займа кредитор обычно один (например, банк), то в случае облигаций держателей, то есть кредиторов, может быть много. Таким образом, покупатель облигации, то есть инвестор, выступает в роли кредитора, а выпускающая облигацию сторона - то есть эмитент – в роли заемщика.
Эмитентом облигаций может быть коммерческая организация, орган местного самоуправления (города, региона, волости), государственное учреждение, центральное правительство страны, а также различные организации, банки развития, политические партии и т. д. Облигации не столь однообразны, как о них часто думают: наряду с государственными облигациями с высоким уровнем безопасности на рынке можно найти высокодоходные (и высокорисковые) «мусорные» («бросовые») облигации.

Номинальная стоимость облигации включает в себя основную сумму кредита, на основании которой рассчитывают выплачиваемые проценты, и обычно совпадает с суммой выплаты инвесторам при погашении облигаций. Рыночная стоимость облигации – это ее цена на вторичном рынке.

Доходность облигации характеризуется т.н. доходностью до срока погашения, то есть доходностью вложенной в облигацию по текущей рыночной цене суммы при намерении покупателя удерживать эту облигацию до погашения.

Два основных вида риска, связанные с инвестированием в облигации – это кредитный риск и процентный риск.

Кредитный риск заключается в том, что выпустившая облигацию страна, муниципалитет, организация или компания не сможет выполнить свои финансовые обязательства.

Процентный риск означает опасность того, что изменение процентных ставок на рынке приведет к изменению рыночной цены облигации. Снижение рыночной процентной ставки приводит к увеличению рыночной цены облигации и наоборот, повышение процентной ставки приводит к снижению цены облигации. Поэтому инвесторы, которым может понадобиться продать облигации до срока погашения, должны опасаться повышения рыночных процентных ставок. С другой стороны, падение рыночной процентной ставки принесет им доход от продажи облигации, увеличив ее рыночную цену.

4.6 Деривативы

Дериватив – это производный финансовый инструмент, стоимость которого зависит от движения другого актива – базового актива или индикатора. Это означает, что цена дериватива зависит от движения цены другого финансового инструмента. Проведем параллель с физикой: если котировку акции приравнять к скорости, то цену производного инструмента можно сравнить с квадратом скорости, то есть ускорением. Или возьмем химию: если акции – это бензин, то деривативы сравнимы с нефтяным ракетным топливом, во много раз более мощным и опасным.

Основная функция деривативов заключалась и заключается в том, чтобы снизить риски для сельскохозяйственных, промышленных и финансовых компаний. В то же время производные ценные бумаги очень подходят и для противоположных целей – позволяют повысить риски ради более высокой доходности.

Цена дериватива может быть привязана к цене акции или товара (нефть, зерно, медь и т. д.), процентной ставке, курса обмена валют, однако на нее могут влиять и, так сказать, более экзотические факторы: уровень инфляции, сила шторма или индекс цен на недвижимость.

Опционы и фьючерсы представляют собой два основных класса деривативов. Оба инструмента привлекательны для трейдеров, потому что стандартизированы и ими можно торговать на фондовых биржах. Фьючерсы и опционы часто используются, например, для инвестирования в сырье и валюты.

Фьючерс – это договор, который обязывает его стороны в определенный момент и в определенном месте купить или продать согласованный базовый актив по фиксированной цене.
Опцион – это договор, который дает его держателю право в указанное время купить или продать базовый актив по фиксированной цене и в фиксированном объеме. Эмитент опциона обязан купить или продать базовый актив на тех же условиях.
 

4.7 Недвижимость.

Недвижимость – это популярный вид активов, вокруг которого создаются мифы типа: «цена на недвижимость не может упасть» и тому подобное.

 

На самом деле с точки зрения активов недвижимость ничем не отличается от любого другого инвестиционного инструмента, обладая как достоинствами, так и недостатками. В большинстве случаев инвестиция в недвижимость означает прямое или косвенное участие в денежных потоках, которые обеспечивает собственность на недвижимость, ее девелопмент или эксплуатация и/или потенциальная стоимость этих денежных потоков. Таким образом, инвестирование в недвижимость подразумевает намного больше активов, чем просто квартира в центре Таллинна или Лондона, купленная для сдачи в аренду или последующей выгодной перепродажи.

Преимущества инвестирования в недвижимость.

Преимущества инвестирования в недвижимость

Прямое владение – не единственный способ инвестировать в недвижимость. Фактически, прямое владение можно счесть даже худшим вариантом, так как оно сопряжено с высокими затратами и затрудняет рассредоточение рисков. Большинство индивидуальных инвесторов не в состоянии приобрести много разных объектов недвижимости – обычно один или, в лучшем случае, два или три. С точки зрения диверсификации рисков более подходящий вариант инвестирования в недвижимость предлагают акции компаний, занимающихся недвижимостью, или паи инвестирующих в недвижимость фондов. Однако минимальная сумма для инвестиций в фонды недвижимости нередко составляет от 10 000 евро. В то же время краудфандинговые платформы (общественное финансирование) предлагают возможность инвестировать в недвижимость действительно небольшие суммы – даже сто евро – позволяя заинтересованным вкладчикам приобретать небольшие доли в конкретных объектах недвижимости.

Пример

При самостоятельном инвестировании в недвижимость обязательно нужно учитывать риски, связанные с кредитным плечом, то есть задействованием заемного капитала.   Допустим, вы покупаете недвижимость за 100 000 евро, финансируя покупку на 80 000 евро за счет кредита. Для упрощения предположим, что процентные расходы равны доходу от сдачи квартиры в аренду. Если цена на недвижимость вырастет на 10%, рентабельность вашего собственного капитала благодаря кредитному плечу будет впечатляющей [(110 000 - 80 000) / 20 000] - 1 = 50%.Однако в случае такого же снижения впечатляющим будет и убыток: [(90 000 80 000) / 20 000] - 1 = –50%, или половина собственного капитала.     При торговле деривативами кредитное плечо еще выше, но в этом случае оно сигнализирует о потенциальном результате каждый день (прибыль или убыток могут быть реализованы в конце каждого дня). В сфере недвижимости эффект кредитного плеча более коварен, поскольку изменение цен на недвижимость происходит медленнее, а значит, менее заметно.

 

4.8 Инвестиционные фонды

Инвестиционные фонды позволяют инвестировать во все описанные выше и еще некоторые другие активы. Инвестиционный фонд – это совокупность активов инвесторов под управлением специализированной компании (управляющей компании), которая вкладывает деньги инвесторов в акции, облигации и другие ценные бумаги. Вкладывая средства в фонд, инвестор становится владельцем паев фонда, которые удостоверяют его право на долю активов фонда.

Инвестиционный фонд позволяет даже тем, кто вкладывает небольшие суммы, следовать принципу диверсификации рисков (инвестировать во множество различных, а не в одну ценную бумагу) и получать профессиональные услуги по управлению активами. На сегодня инвестиционный фонд стал основным инструментом вложения средств в ценные бумаги для розничных инвесторов.

Их список определенно стоит изучить, прежде чем делать инвестиции, потому что в Эстонии есть ряд других компаний, которые инвестируют в акции или недвижимость и выпускают для инвесторов облигации. На сайтах таких компаний часто появляются объявления о возможности инвестирования в «фонд», который на самом деле представляет собой обычную фирму, выпускающую облигации.

Инвестиционные фонды делятся на две группы: публичные и непубличные. Первые предназначены для публичной продажи паев широкому кругу инвесторов; вторые, как правило, рядовому инвестору паи не продают.

Вторая классификация делит фонды на открытые и закрытые. Открытые фонды постоянно принимают дополнительные инвестиции и, по запросу инвестора, выкупают у них паи фонда по цене, равной чистой стоимости активов пая фонда, то есть NAV. Закрытые инвестиционные фонды эмитируют и выкупают паи редко либо только при ликвидации фонда. Закрытые инвестиционные фонды часто котируются на фондовой бирже, где их паи или акции обращаются так же, как акции биржевых компаний.

Паи открытых инвестиционных фондов эмитируют (выпускают) и выкупают по ценам подписки и выкупа, которые формируются на основе чистой стоимости пая.

При расчете чистой стоимости пая чистая стоимость активов фонда делится на количество паев, находящихся в его обращении. Например, если стоимость портфеля ценных бумаг фонда составляет 101 миллион евро, а не оплаченные им счета управляющей компании и брокерских фирм – 1 миллион евро, чистая стоимость активов фонда составляет 100 миллионов евро (101 – 1). Если в обращении фонда находится 5 миллионов паев, чистая стоимость активов одного пая составляет 20 евро (100 / 5).
При формировании рыночной цены паев закрытых фондов имеет значение также соотношение между спросом и предложением. В результате паи этих фондов могут продаваться по более высокой цене (с премией), чем стоимость чистых активов, или по более низкой цене (с дисконтом).

Управляющая компания взимает плату за управление инвестициями фонда, размер которой можно найти в правилах фонда и в эмиссионном проспекте, в том числе в упрощенной версии проспекта.

 

Фонд обычно оплачивает управляющему следующие комиссии и расходы:

 

При торговле паями управляющие компании взимают с инвесторов плату за подписку (комиссию за выпуск) и за выкуп (погашение), которые отражаются в цене подписки и выкупа пая и обычно составляют 0–5% от чистой стоимости пая, а иногда фиксированную сумму.

Для приобретения паев инвестиционного фонда обычно требуется в дополнение к текущему счету открыть счет ценных бумаг. В Эстонии паи управляющих фондами компаний являются в основном электронными ценными бумагами, которые отражаются на счете ценных бумаг. Банк взимает за хранение паев и других ценных бумаг ежемесячную плату за обслуживание счета.

Инвестиционные фонды предназначены инвесторам, у которых нет времени, опыта или знаний для постоянного мониторинга событий на рынках, в которые инвестирует фонд. Инвестиционные фонды очень разнообразны, что позволяет инвестору подобрать фонд с оптимальной для себя степенью риска и горизонтом инвестирования.

Различные типы фондов предлагают очень разное соотношение риска и доходности. Уровни риска и доходности могут существенно различаться в зависимости от состава инвестиционного портфеля. Так, фонд облигаций может содержать только рискованные, но высокодоходные облигации. При этом в фонде акций, напротив, могут быть только активы стабильных крупных компаний.

Проще говоря, фонды можно ранжировать по соотношению риска и доходности следующим образом:

Фонды денежного рынка (ФДР или англ. MMF) инвестируют в основном в краткосрочные облигации и банковские депозиты, фонды облигаций – в облигации, фонды фондов (англ. FOF) – в другие инвестиционные фонды, фонды акций – в основном в акции биржевых компаний, хедж-фонды – любым способом, который помогает поддерживать и приумножать капитал и фонды венчурного капитала – в акции стартапов.

 

Большую популярность во всем мире, а также в Эстонии, с 2010 года приобрели биржевые фонды (англ. ETF, т. е. exchange traded fund). В отличие от обычных инвестиционных фондов, они отражают движение определенного индекса финансового рынка, при этом управляющая компания при выборе ценных бумаг не пытается добиться лучшей доходности – она равна индексу. В результате затраты на управление ETF и инвестирование в них ниже, чем для традиционных инвестиционных фондов.

ETF – это недорогой инструмент инвестирования в акции определенного региона или сектора или в некоторые сырьевые товары (золото, нефть и т.п.). Мир ETF огромен, существуют десятки тысяч разных фондов. Начинающему инвестору следует предпочесть крупные ETF, поскольку рынки в их случае более стабильны и их легче контролировать.

4.9 Cтрахование жизни

Заключая договор страхования жизни, вы косвенно инвестируете в те же активы, которые уже обсуждались в других главах: акции, облигации, банковские вклады, недвижимость и т. д. Разница в том, что между инвестором и инвестициями стоит страховое общество, привносящее некоторые особенности.

Основная из этих особенностей – выплата возмещения родственникам в случае смерти застрахованного лица. Это возмещение означает, что в определенных ситуациях вложение в страхование жизни будет высоколиквидным, хотя срок договоров здесь обычно измеряется годами или даже десятками лет. Иными словами, договор страхования жизни позволяет инвестировать активы на длительный срок, сохраняя при этом возможность быстрого доступа к деньгам в случае непредвиденных происшествий, т. е. именно когда ликвидность имеет наибольшую ценность.

Один из способов накопления с помощью договора страхования – это страхование жизни с гарантированными процентами. Страхователь в согласованное время и в согласованной сумме уплачивает страховому обществу страховые взносы, из которых страховое общество удерживает расходы и формирует страховой резерв для возмещения по указанным в договоре страховым случаям. Общество инвестирует страховой резерв в различные ценные бумаги и другие активы.

В договоре страхования фиксируется гарантированная процентная ставка и страховой период. Гарантированная процентная ставка зависит от рыночного уровня процентных ставок. Некогда она не превышала 3–4%, а в 2010-е годы упала намного ниже. В случае успешной инвестиционной деятельности страховое общество может выплатить по страхованию жизни дополнительные проценты. В случае договора такого типа весь инвестиционный риск ложится на страховое общество, однако в последнее время низкие процентные ставки снизили популярность страхования жизни как инструмента накопления.

Другой вариант накопления с помощью договора страхования – это инвестиционное страхование жизни. Это вид страхования жизни, при котором суммы выплат страхового общества зависят от стоимости связанных с договором базовых активов и гарантированной суммы возмещения. В целом в случае инвестиционного страхования жизни страховая защита, то есть гарантированно выплачиваемая сумма, обретает второстепенное значение. Стоимость договора определяется, в первую очередь, стоимостью инвестиций.

Обычно страховые общества в качестве базового актива по договору инвестиционного страхования жизни предлагают паи инвестиционных фондов. Клиент может составить из них инвестиционный портфель или выбрать стандартный портфель, рекомендованный страховым обществом.

В дополнение к описанным инструментам накопления страховые общества часто предлагают страхование от ущерба, например от несчастного случая.

Страхование от несчастного случая предусматривает денежную компенсацию в случае смерти, инвалидности или временной нетрудоспособности в результате несчастного случая. Дополнительное страхование иногда бывает неприятным сюрпризом для клиентов, прочитавших договор поверхностно, когда сумма накоплений оказывается меньше взносов (особенно в первые годы накопления). Основная причина этому в том, что страхование от несчастного случая – отдельная услуга, за которую страховое общество взимает отдельную плату. Прежде чем приобрести такой продукт, стоит подумать, стоит ли вам совмещать услуги с такими разными целями, как накопление и страхование от несчастного случая.

4.10 Другие инвестиционные возможности

 

Все вышеупомянутое – акции, облигации, недвижимость и т.д. – разумеется, представляет далеко не полный список активов, в которые можно вложить деньги. Кратко опишем некоторые другие довольно популярные классы активов.

 

Золото и сырье

Чтобы инвестировать в сырье, не нужно устанавливать во дворе нефтяную цистерну или скупать металлолом. В большинстве случаев это делается с помощью производных ценных бумаг (деривативов). Косвенное инвестирование в сырьевые товары представляет собой и инвестирование в акции производителей сырья, владение недвижимостью в богатых сырьем регионах, а также паи фондов, ориентированных на страны – производителей сырьевых товаров.

С другой стороны золото – эмоционально очень мощный символ. На протяжении тысячелетий этот металл служил мерилом богатства и центральным элементом денежной системы. И сегодня золото не сдало своих позиций полностью, хотя центральные банки в 1990-х годах резко сократили свои золотые резервы. Портфель инвестора, который опасается крупных экономических и политических катастроф, часто включает некоторое количество физического золота. На стабильность его цены полагаются даже в то время, когда нарушено обращение электронных и бумажных денег, а также ценных бумаг.

Чтобы прогнозировать тенденции цен на сырье, инвестор должен знать текущий баланс спроса и предложения и его потенциальные изменения: кто производит, кто потребляет, размер запасов, растут или сокращаются производственные мощности, сужается или расширяется сфера применения...
Лес

Люди, не доверяющие пенсионным фондам, часто упоминают в качестве их альтернативы лес. Для частного лица лес как инвестиция обладает многими недостатками, свойственными недвижимости: затраты на обслуживание высоки, диверсификация рисков затруднена.

 

Однако в поисках активов с темпом движения цен, отличным от традиционных инвестиционных инструментов, финансовые учреждения тоже открыли для себя лес. В конце концов, деревья растут независимо от того, что происходит на финансовых рынках. Продажу леса относительно легко запланировать на периоды благоприятных рыночных условий, потому что растущие деревья продолжают расти (то есть накапливать ценность) и во время спада финансовых рынков. В частности, в США и Великобритании быстро растет количество финансовых схем и фондов, с помощью которых можно инвестировать в растущий лес.

 

Доходность лесных инвестиций зависит от трех факторов:

Из-за биологического роста отдача от инвестиций в лес редко бывает отрицательной и в целом может компенсировать падение цен на древесину или лесные угодья. На биологический рост обычно приходится в среднем 65–75% доходности инвестиций в лес, 25–30% дает изменение цен на древесину и от 2 до 5% – цен на участки леса.

 

Стоимости инвестиций в лес угрожают такие риски, как вредители, ураганы и пожары. По оценкам, они уничтожают 0,1% совокупной стоимости лесов под профессиональным управлением.

 

Прямое кредитование

В первой половине 1990-х годов в Эстонии была высокая инфляция, получить банковский кредит было трудно, поэтому довольно популярным способом инвестирования стало частное кредитование – инвестор могу напрямую ссудить деньги под 5–10% в месяц. Конечно, кредитный риск был высок, займы часто не возвращали, так что любители в конце концов отказались от этого бизнеса.

В конце 2000-х годов частные кредиты вернулись на новых условиях. Были созданы порталы прямого кредитования, так называемые краудфандинговые платформы, представляющие собой комбинацию сайта онлайн-аукционов и социальной сети.

Сюда приходят люди, заинтересованные в получении займа, чтобы подать заявку на ссуду. Те, кто заинтересован в выдаче займа, может выбрать на сайте лучший проект и предложить свои условия. Кредитор сам несет основную ответственность за анализ кредита, хотя в некоторых случаях часть предварительной работы выполняет кредитный посредник. Обязательно ознакомьтесь с его бизнес-моделью и точными условиями. Контролировать кредитные риски людям, которые предоставляют ссуды через порталы общественного финансирования, помогает возможность ссужать очень небольшие суммы (например, 50 евро) разным заемщикам, то есть рассредотачивать риски. В некоторых странах (в том числе в Эстонии в отношении потребительских кредитов) деятельность посредников по прямым кредитам теперь регулируется финансовым надзором.

Не подлежащий финансовому надзору кредитный бизнес тоже не полностью вымер и продолжает жить, например, в группах социальных сетей. Но будьте осторожны – это «серая» с юридической точки зрения сфера деятельности и очень высокий кредитный риск в отношении заемщиков.

Стартапы и предпринимательские инициативы

Принцип общественного финансирования (краудфандинга) теперь используется и для инвестирования в стартапы (начинающие компании). В прошлом это поле игры принадлежало бизнес-ангелам – богатым предпринимателям, которые, стремясь прибыльно вложить свободные деньги, приобретают доли в стартапах, – и венчурным (высокорисковым) компаниям.

Общественное финансирование означает здесь финансирование проекта за счет мелких взносов большого количества людей, однако в части размера взносов встречаются исключения. Обычно это делается через соответствующую веб-платформу.

Краудфандинг может быть благотворительным или коммерческим. Среди них существуют и формы финансирования, основанные на неденежных сборах или предварительных продажах. Все они также могут быть использованы для финансирования стартапа.

Общественное финансирование на благотворительной, спонсорской или неденежной основе в основном поддерживает проекты креативной экономики (см. напр. www.hooandja.ee). Предпродажная форма финансирования также чаще всего используется для творческих и культурных проектов, однако здесь встречаются и примеры чисто коммерческих проектов.

Общественное финансирование с целью получения прибыли включает длительную историю кредитного краудфандинга, объединяющего людей, которые хотят взять ссуду или готовы предоставить ее на платной основе. Наиболее распространенная краудфандинговая сделка – предоставление потребительских кредитов, но здесь уже появились и попытки финансирования бизнеса. Довольно успешно финансируется в рамках краудфандинга и девеломпент (т.н. развитие недвижимости).

При инвестиционном краудфандинге, например финансировании упомянутых выше стартапов, заявитель предлагает через краудфандинговый портал возможность инвестировать в свои акции или другие ценные бумаги, паи или иные инструменты формирования собственного капитала, а инвестор получает долю, облигацию или часть выручки от проекта.

На заметку о краудфандинге

Окупаемость инвестиций здесь во многом зависит от прогресса финансируемой компании. Следовательно, такая инвестиция должна предусматривать довольно длительный период окупаемости, особенно в случае стартапа, выход которого в прибыль всегда требует определенного времени.

Заявители на финансирование тоже должны учитывать определенные риски. Например, если вы публикуете свою инновационную идею на сайте краудфандинговой платформы, существует риск того, что идея будет украдена. Опубликованные на платформе персональные данные могут быть использованы не по назначению.

Чтобы снизить риски и разумно пользоваться возможностями краудфандинговой платформы, рекомендуется обязательно проверить надежность платформы и ее управления, предыдущие проекты и тщательно ознакомиться с условиями, прежде чем предпринимать какие-либо действия.

В настоящее время индустрия краудфандинга достигла такой степени зрелости, что большинство провайдеров краудфандинговых услуг из Эстонии должны обращаться за лицензией в Финансовую инспекцию.

Криптовалюты и криптоактивы

Криптовалюты — это новый класс активов, который появился лишь в 2010-х годах. Самым известным является биткойн, но существует довольно много и других криптовалют.

В широком смысле можно называть криптовалютой любые финансовые инструменты, которые существуют в электронной среде и основаны на использовании криптографических методов. Это означает, что наличие такого актива и степень его защиты обеспечиваются математическими алгоритмами.

Для инвестиций в криптовалюты больше не обязательно разбираться в инфотехнологических деталях, хотя это может быть полезно для понимания инвестиционных рисков и защиты от кибермошенничества. Посреднические услуги в сфере инвестиций в популярнейшие криптовалюты теперь предлагают и кредитные учреждения, за которыми осуществляет надзор Финансовая инспекция. Использование услуг таких посредников дает некоторые гарантии того, что начинающего криптоинвестора не обведут вокруг пальца.

И все же следует помнить, что в отличие от большинства других финансовых активов, сфера инвестиций в криптовалюты все еще остается «диким Западом». Для криптовалют характерны серьезные колебания цен: за один день их стоимость может измениться на несколько десятков процентов, а то и больше. Как и в случае с другими финансовыми активами, нельзя быть уверенными в сохранении стоимости криптовалют и росте их курса.

При покупке виртуальных валют необходимо помнить, что у владельца валюты нет гарантии того, что он сможет в любой момент обменять ее на какую-либо официальную валюту. Виртуальные валюты обычно выпускает и контролирует тот или иной ИТ-разработчик. Такое платежное средство используется и акцептируется только в конкретном виртуальном сообществе.

Предметы искусства

Исследования доходности инвестиций в произведения искусства показывают, что они помогают до некоторой степени диверсифицировать риски портфеля, поскольку колебания цен на них мало связаны с колебаниями фондового рынка.

Однако себестоимость инвестиций в искусство намного выше, чем вложений в акции или паевые инвестиционные фонды, поскольку комиссионные могут достигать четверти цены произведения и владение ценным предметом искусства всегда связано с риском кражи (расходами на страхование), а также с затратами на хранение и техническое обслуживание. И хотя мы время от времени читаем в средствах массовой информации о продажах произведений искусства по фантастической цене, нет никаких доказательств того, что искусство предлагает в среднем более высокую доходность, чем другие классы активов.

Однако если вы все же решили инвестировать в искусство, безопаснее всего покупать его на аукционе или в галерее. Хотя аукцион тоже склоняет к эмоциональным покупкам по завышенной цене, с другой стороны, он предлагает лучший ассортимент рынка. Кроме того, выставленные на аукцион работы экспонировались и раньше, что позволяет определить их стоимость и гарантировать подлинность, поскольку аукционисты выясняют предысторию произведений с привлечением экспертов. Инвестору, который покупает предметы искусства, в первую очередь, в ожидании роста их стоимости, стоит обратить внимание на произведения, остающиеся в тени кричаще ярких работ, цена которых во время аукциона подскочит по эмоциональным причинам.

Образование как инвестиция

Наверняка каждый слышал о том, что стоит инвестировать в образование. Это действительно так, к тому же окупаемость образования вполне можно рассчитать. Такие расчеты включены, например, в годовой отчет ОЭСР Education at a Glance («Краткий обзор образования»).

Принцип расчета рентабельности образования по методу ОЭСР прост. Он похож на расчет прибыли от других инвестиций: необходимо определить затраты на получение высшего образования и ожидаемое в результате повышение заработной платы. Затем нужно ранжировать все расходы и доходы по годам и рассчитать их доходность.

При оценке окупаемости с точки зрения отдельного человека в расходы нужно включать и потерю дохода из-за учебы – деньги, которые он заработал бы за время учебы при более низком уровне образования. Конечно, нужно учесть и плату за обучение, если вы финансируете его самостоятельно. К расходам следует отнести и увеличение суммы налогов: если ваша зарплата повышается, вместе с ней растет и подоходный налог.

В графу доходов от образования сразу можно внести повышение зарплаты в силу более высокого уровня образования. Кроме того, как положительный фактор при прогнозе доходов следует учитывать тот факт, что люди с более высоким уровнем образования с меньшей вероятностью оказываются без работы.

Согласно расчетам ОЭСР, в среднем инвестиции в образование окупаются хорошо. Однако понятно и то, что в каждом конкретном случае доходность может сильно отличаться от средней в зависимости от самого человека, выбранной профессии и других факторов . А еще нельзя быть совершенно уверенным в том, как именно будущие технологические, экономические и социальные изменения повлияют на связь между уровнем образования и доходом. В любом случае инвестирование в образование выглядит более рискованным, чем хранение денег на банковском счете. Однако повышение зарплаты благодаря образованию явно не столь подвержено колебаниям, как, например, котировки акций.
 

4.11 Пригодность инвестиции и устойчивость к риску

Человек, который хочет вложить свои сбережения в более сложные банковские продукты, чем депозиты, должен сначала четко уяснить свою устойчивость (толерантность) к риску.

Компании, занимающиеся инвестиционным консультированием и управлением портфелями, даже по закону обязаны определять допустимую степень риска для своих клиентов, прежде чем оказывать им услуги. Поэтому не стоит удивляться или обижаться, если консультант сначала порекомендует вам пройти тест на пригодность инвестиции. Без визита в банк тест можно пройти в интернет-банке. Однако полезно и самостоятельно активно обдумать допустимость риска и пригодность инвестиционных продуктов, чтобы тест не превратился в пустую формальность.

Вопросы тестов не стандартизированы и различаются у разных поставщиков услуг. Тест на пригодность инвестиции содержит вопросы на следующие темы.

Путем теста на пригодность инвестиции финансовая организация – инвестиционная или управляющая компания, кредитная организация – получает информацию, которая призвана помочь ей предоставить персональные рекомендации, а вам – выбрать подходящие услуги.

Поскольку инвестиционные цели, финансовое положение и навыки человека могут со временем меняться, стоит повторно проходить тест после таких изменений, чтобы убедиться, что предыдущие рекомендации по-прежнему актуальны.

С юридической точки зрения большинство клиентов финансовых организаций квалифицируются как розничные клиенты. Другие категории – это клиенты-профессионалы и равноправные контрагенты, но к ним относятся только финансовые организации, крупные компании и крупные же инвесторы. Поставщик инвестиционных услуг обязан применять к розничному клиенту самый широкий спектр средств защиты инвестиций.

С точки зрения подходящих ценных бумаг и инвестиционных стратегий розничные клиенты тоже различаются между собой, и один из способов их классификации заключается в следующем.

Результаты теста на пригодность инвестиции позволяют поставщику услуг понять цели и возможности клиента и, таким образом, найти наиболее подходящий для него продукт. Проведение теста на пригодность помогает избежать споров, стороны знают ожидания друг друга и клиент осознает связанные с инвестированием риски.

Инвестиционное консультирование

Упрощенная схема этапов инвестиционного консультирования.
NB! Схема отражает не все возможные ситуации.

Упрощенная схема этапов инвестиционного консультирования.

4.12 Инвестиционные стратегии

По инвестиционным стратегиям написаны сотни книг, инвестиционные консультанты и финансовые аналитики ежедневно рассылают инвесторам по всему миру тысячи отчетов и рекомендаций. Здесь мы ограничимся лишь несколькими самыми основными рекомендациями.

Для человека, который откладывает деньги из своего постоянного дохода и инвестирует на длительный срок, имеет смысл придерживаться стратегии регулярной покупки. Стратегия регулярной покупки заключается в планомерной периодической покупке паев или акций определенного фонда (-ов), например, с каждой зарплаты, за фиксированную сумму. Акции всегда должны приобретаться на одинаковую сумму, через равные промежутки времени и независимо от их текущей цены.

В результате если цена акций снижается, вы получаете больше акций, а если цена поднимается, получаете меньше. Стратегия регулярной покупки гарантирует, что средняя цена приобретаемых акций всегда будет ниже средней цены акции за инвестиционный период. Эта закономерность работает как при росте, так и при снижении цены.

Стратегию регулярных покупок можно сочетать со стратегией постоянного соотношения, поскольку цены на ценные бумаги постоянно меняются, и структура вашего инвестиционного портфеля со временем может значительно отклониться от оптимальной.

Стратегия постоянного соотношения заключается в поддержании стабильного соотношения различных фондов в инвестиционном портфеле. Так, инвестор может решить вложить 60 процентов денег в фонды акций, 30 процентов в облигации и 10 процентов в банковские депозиты. При определении долей необходимо учитывать свою устойчивость к риску и цели, а также общую ситуацию на рынке ценных бумаг.

Идея стратегии постоянного соотношения состоит в том, что она вынуждает инвестора задействовать прибыль на подъеме цен паевых фондов или акций и вкладывать ее в ценные бумаги с меньшим риском. Точно так же стратегия вынуждает инвестора покупать акции по относительно выгодной цене. Часто розничные инвесторы, не следующие четкой стратегии, поступают наоборот: покупают акции только тогда, когда их цена уже долгое время растет и приближается к своему пику, и продают, уже когда ожидается прекращение спада.

Для поддержания нужного соотношения активов вы должны установить для себя твердые правила. Например, временное – восстанавливать баланс каждые три месяца. Или процентное правило – если структура отклоняется от исходной, например, на пять процентных пунктов, нужно прикупить одних активов и продать другие, чтобы восстановить исходное соотношение.
 

Пример

Предположим, инвестор выбрал соотношение 50/50 и инвестировал по 5000 евро в акции и облигации. В конце квартала он проверяет свой инвестиционный портфель и обнаруживает, что цена акций выросла, а цена облигаций осталась прежней. Так что теперь у него 6 000 евро в фонде акций и 5 000 евро в фонде облигаций. Чтобы восстановить правильную пропорцию, нужно продать акции на 500 евро, и прикупить на ту же сумму облигации. После этого в портфеле будет по 5 500 евро в акциях и облигациях.

 

Однако для инвестора, который придерживается стратегии постоянного соотношения, следить только за балансом своих активов недостаточно. Нужно постоянно контролировать доходность составляющих портфель ценных бумаг и, если какие-либо из них не оправдывают ожиданий, заменять их другими. Помимо этого, нужно периодически пересматривать саму структуру портфеля (соотношение различных классов активов) и при необходимости ее корректировать.

Предварительная работа инвестора

Продумайте: Какие объемы инвестиций возможны в вашем экономическом положении? Хотите вы инвестировать одной суммой или регулярными взносами? Какой риск готовы принять на себя? Какой процент потери инвестиции вы можете себе позволить: 0%, 10%, 30%…? Какой доходности вы ожидаете со своих инвестиций? На какой срок вы можете связать свои деньги в конкретной инвестиции?   Сколько времени вы можете уделить подбору инвестиций и управлению ими?   Какие расходы связаны с различными инвестиционными возможностями?   Какие налоговые обязательства и льготы связаны с разными инструментами инвестирования?

 

4.13 Доходность инвестиций

Каждого человека интересует, какой доход он получит при вложении накоплений в какие-либо ценные бумаги или активы. Как уже было сказано выше, инвестиции в одни активы позволяют делать более-менее точные прогнозы, с другими же активами это практически невозможно.

Чтобы ожидания были реалистичными, полезно обращаться к истории. Авторами наиболее подробного исследования исторической доходности акций и облигаций являются профессора Лондонской школы бизнеса Элрой Димсон, Пол Марш и Майк Стаунтон, которые обновляют данные исследования ежегодно.

Из отчета Global Investment Returns Yearbook 2023, составленного профессорами в сотрудничестве с крупным банком Credit Suisse, следует, что среднегодовая доходность мировых акций в период с 1900 по 2022 год составляла 5% с учетом инфляции. Это означает, что стоимость распределенного по всему миру портфеля акций каждый год на протяжении 123 лет возрастала в среднем на 5% больше, чем цены.

Более или менее непрерывную историю за период с 1900 по 2019 год можно отследить лишь по 21 стране мира. Правда, сейчас эти страны представляют почти 85% от общей стоимости мировых рынков акций, а в 1900 году данный показатель составлял 95%.

Как видно из следующей таблицы, доходность на рынках акций может существенно различаться по странам. И все же результаты исследования Димсона, Марша и Стаунтона можно по-прежнему охарактеризовать выражением «победа оптимистов» — как и по итогам вышедшего на рубеже тысячелетий первого издания исследования. Главный итог исследования остался неизменным, несмотря на то, что в последующие 22 года мировая экономика пережила несколько серьезных кризисов.
 

Итак, в течение длительного периода основные рынки акций в среднем гарантировали инвестору, который распределяет риски, доходность, опережающую уровень инфляции.

На хороший средний показатель во многом повлияли США, которые напрямую не пострадали в мировых войнах. Большинство других стран демонстрирует более слабый результат. Так, инвесторы Германии и Японии потеряли во Второй мировой войне почти весь свой капитал. Однако для инвесторов из Германии и Японии, лишившихся большей части своих активов в годы Второй мировой войны, сильным утешением стали годы послевоенного восстановления. Например, в 1949–1959 г. рынок акций Германии вырос почти в 41 раз, то есть увеличивался в среднем на 40% в год.

В истории практически не было периодов дольше 20 лет, когда инвесторы оставались бы в минусе в случае распределенного инвестирования в акции по всему миру. Однако такой риск повышается, если ограничиваться отдельными странами. Если в истории рынка акций США самый долгий период спада продолжался 16 лет, то в Германии, Франции и Японии — более полувека.

Часто (но не всегда) за очень плохим годом следовал очень хороший. При сравнении доходности за отдельные годы все же стоит помнить о математическом парадоксе: если в один год цены акций вырастут в два раза (+100%), а в следующем году уменьшатся наполовину (-50%), инвестор вернется к тому, с чего начал.

Историческая доходность не гарантирует аналогичной доходности в будущем. В последние десятилетия долговременная средняя доходность на рынках акций несколько уменьшилась, но это не значит, что так будет всегда. Некоторые кризисы запомнились инвесторам на десятилетия (например Великая депрессия 1929 года), другие же, вызывавшие на пике событий страх (например коронакризис 2020 года), забывались через год-два.
 

4.14 Инвестиционное мошенничество

Деньги всегда притягивают мошенников и всегда находятся простодушные люди, на которых они охотятся. Существует множество схем мошенничества: поддельные лотереи, различные предложения быстро заработать кучу денег, инвестиционные пирамиды и так далее.

Сигнал опасности должен срабатывать каждый раз, когда предлагается заработать высокий доход практически без риска. К сожалению, высокая доходность всегда идет рука об руку с повышенным риском – обратное обещают лишь мошенники или, в лучшем случае, люди невежественные.

Как поступают мошенники в сфере финансов:

Обычно мошенники предлагают что-то заманчивое.

Например:

В большинстве случаев обман происходит следующим образом.

Информацию о текущих случаях инвестиционного мошенничества можно найти на сайте Финансовой инспекции www.fi.ee. Как правило, для оказания финансовых услуг требуется лицензия. Чтобы проверить ее наличие, зайдите в реестр участников рынка на сайте Финансовой инспекции.

4.15 Рынок ценных бумаг

Описанные выше ценные бумаги – акции, облигации, деривативы, а также валюты – обращаются на рынках ценных бумаг, то есть на финансовых рынках. Рынок ценных бумаг – это совокупность экономических отношений его участников в связи с покупкой и продажей ценных бумаг. Причины совершения сделок могут быть самыми разными: вложение сбережений, финансирование компании за счет продажи акций или облигаций, реализация ценных бумаг, увеличение потребления, хеджирование финансовых рисков компании и т. д.

С организационной точки зрения торговля ценными бумагами может осуществляться на регулируемом рынке, в рамках многосторонней или организованной торговой системы.

Регулируемый рынок ценных бумаг – это (пользуясь определением из Закона о рынке ценных бумаг) «многосторонняя система организационных, правовых и технических решений, разработанная для обеспечения непрерывной организованной торговли допущенными к торгам ценными бумагами. Система обеспечивает единые условия для лиц, заинтересованных в приобретении или отчуждении ценных бумаг, в результате чего они могут заключить договор».

Проще говоря, задача регулируемого рынка состоит в том, чтобы создавать равные условия для всех участников торгов и обеспечивать высокое качество покупаемого и продаваемого на этом рынке товара, то есть ценных бумаг, учитывая прозрачность эмитентов и интересы акционеров.

В Эстонии регулируемый фондовый рынок означает Таллиннскую биржу Nasdaq (или просто Таллиннскую фондовую биржу), которая входит в крупнейший в мире биржевой концерн Nasdaq. Таллиннская фондовая биржа интегрирована с Рижской и Вильнюсской биржами Nasdaq, образуя единый балтийский рынок ценных бумаг.

Балтийская биржа ведет четыре списка ценных бумаг.

Список ценных бумаг, котирующихся на Таллиннской, Рижской и Вильнюсской фондовых биржах, а также много другой информации о ценных бумагах и организации биржевой торговли можно найти на сайте www.nasdaqbaltic.com.

Принципы работы многосторонней торговой системы во многом схожи с регулируемым рынком. Основное ее отличие от регулируемого рынка заключается в том, что требования к ценным бумагам, торгуемым через эту систему, менее строги, а сами ценные бумаги обычно менее ликвидны. Многосторонние торговые системы (МТС, англ. multilateral trading system) часто называют альтернативным рынком. Эстонский альтернативный рынок называется First North и входит в биржевой концерн NASDAQ.

1. Основной балтийский список (34 эмитента по состоянию на февраль 2024 года), в котором котируются акции важнейших биржевых компаний Эстонии, Латвии и Литвы. Для включения в основной список предприятие должно работать в своей основной сфере деятельности не менее 3 лет. Его рыночная стоимость должна составлять не менее 4 млн евро. Оно должно раскрывать информацию в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности (IFRS). Как правило, в собственности публичных инвесторов должно находиться не менее 25% акций, либо с учетом количества и распределения акций должно быть очевидно, что рынок будет функционировать и в случае, если в руках публичных инвесторов будет находиться меньшее число акций.

Акции не считаются принадлежащими публичным инвесторам, если их собственником является член исполнительного органа, правления или совета эмитента или его дочернего предприятия, либо его аффилированное лицо. То же самое (обычно) касается ситуации, когда в собственности одного акционера находится более 5% (пяти процентов) акционерного капитала, представленного котируемыми акциями.

2. Дополнительный балтийский список (18 эмитентов) — в нем котируют свои акции предприятия, которые не могут выполнить требования основного перечня касательно рыночной стоимости и распределения акций. Для допуска к торгам в дополнительном перечне рыночная стоимость акций должна составлять не менее миллиона евро. При этом в руках публичных инвесторов должна находиться часть таких акций, достаточно большая для формирования вторичного рынка.

3. Балтийский фондовый список (3 эмитента), в котором котируются паи инвестиционных фондов или акции, которые предлагаются к публичной продаже в странах Балтии. Управляющий котируемым фондом должен иметь лицензию Финансовой инспекции, а в случае, если у фонда есть иностранный управляющий, фонд должен быть зарегистрирован для публичного предложения в странах Балтии.

4. Список балтийских облигаций (48 эмитентов корпоративных облигаций и 19 эмитентов государственных облигаций), в котором котируются государственные облигации, а также выпущенные на различный срок облигации предприятий. Сумма номинальной стоимости котируемых облигаций должна составлять не менее 200 000 евро, а их эмитент, как правило, должен работать в своей основной сфере деятельности не менее двух лет.
Принципы функционирования многосторонней торговой площадки во многом сходны с регулируемым рынком. Основное отличие от регулируемого рынка состоит в том, что требования, применяемые к торгующимся на многосторонней торговой площадке ценным бумагам, являются менее строгими, и такие ценные бумаги обычно обладают меньшей ликвидностью. Многосторонние торговые площадки также часто называют альтернативным рынком. Альтернативный рынок Эстонии принадлежит биржевому концерну NASDAQ и называется First North (по состоянию на февраль 2024 года там котировались акции 20 предприятий и облигации 33 предприятий).

Перечень ценных бумаг, которые торгуются на биржах Таллинна, Риги и Вильнюса и на альтернативном рынке, а также многие другие сведения о ценных бумагах и порядке торговли ими можно найти на сайте www.nasdaqbaltic.com.

Третье место для торговли ценными бумагами, определенное Законом о рынке ценных бумаг, – организованная торговая система – это многосторонняя система, не относящаяся к регулируемому рынку или к МТС, которая обеспечивает единые условия для лиц, заинтересованных в приобретении или отчуждении активов. Торговые площадки, подпадающие под это определение, в наименьшей степени регулируются законом и защищают интересы инвесторов.

Старшее поколение чаще всего представляет себе фондовый рынок по кадрам из фильмов и международных новостей как переполненные людьми торговые площадки, где брокеры в футболках, размахивая руками и бумагами и крича в телефоны, пытаются выторговать лучшие условия сделки для себя или своих клиентов. На самом деле эта картина уже практически исчезла с фондовых бирж, поскольку большинство торговых площадок полностью перешли на электронные системы. Электронная торговая система – это сложная компьютерная программа, в которой авторизованы брокеры, работающие с участниками биржи.

Совершение биржевой сделки предполагает, что у инвестора есть счет ценных бумаг, который можно открыть у управляющего счетом Nasdaq CSD SE. Управляющими счетом выступают действующие в Эстонии банки (см. nasdaqcsd.com/et/kontohaldurite-nimekiri/).

Nasdaq CSD SE является держателем регионального центрального депозитария ценных бумаг Эстонии, Исландии, Латвии и Литвы и ведет Центральный реестр ценных бумаг Эстонии (ereg.nasdaqcsd.com/). Центральный регистр – это государственный регистр, в котором хранятся реестры акций всех действующих в Эстонии публичных компаний с ограниченной ответственностью (акционерных обществ) и всех отрытых в Эстонии счетов ценных бумаг. Регистр содержит и другие электронные ценные бумаги (паи товариществ с ограниченной ответственностью, облигации, фондовые паи и т.д.), а также историю операций с этими ценными бумагами.

Конечно, есть люди, которые помимо торговли эстонскими и другими балтийскими акциями или вместо них хотят торговать ценными бумагами других стран, например акциями США. Такую возможность предлагают в Эстонии несколько поставщиков инвестиционных услуг, хотя можно и напрямую, через интернет, открыть счета ценных бумаг в иностранных банках или инвестиционных организациях. Nasdaq CSD подключена к общеевропейской платформе расчетов по ценным бумагам T2S.

4.16 Инвестиционное мошенничество

Все физические лица, которые платят налоги в Эстонии, при желании могут инвестировать свои сбережения посредством инвестиционного счета, который позволяет отложить уплату подоходного налога с заработанного дохода.

По сути, инвестиционный счет – это расчетный счет, однако предназначенный исключительно для покупки и продажи инвестиций. В случае инвестиционного счета размер или время получения дохода от продажи конкретной инвестиции не имеют налогового значения. Имеют значение только суммы взносов на инвестиционный счет и суммы выплат с него. Декларируя доход, вы опираетесь не на выписку со счета ценных бумаг, а на выписки с расчетных счетов.

Однако инвестиционный счет стоит вести отдельно от счета, используемого для повседневных расчетов, потому что если вы будете проводить через него другие платежи (зарплату, оплату телефонных счетов и т. п.), все это придется вносить в налоговую декларацию.

Отсрочить с помощью инвестиционного счета налогообложение почти любых финансовых доходов не получится. По нему должны проходить публично торгуемые ценные бумаги или инвестиционные продукты, предлагаемые лицензированными финансовыми организациями. Помимо этого, существует территориальное ограничение: счет должен быть связан с ценными бумагами и финансовыми институтами Европейской экономической зоны или стран ОЭСР.

В случае счета ценных бумаг и инвестиционного счета на имя лица моложе 18 лет и совершения операций через него родители должны учитывать также положения Закона о семье. Как правило, сделки с имуществом детей требуют согласия суда, что обычно занимает несколько месяцев. Сделки с ценными бумагами (за исключением деривативов) можно совершать от имени ребенка и без согласия суда, если родитель приобретает ценные бумаги для ребенка за свой счет, а выручка от их продажи остается в собственности ребенка. Помимо этого, без согласия суда разрешается использовать деньги, вырученные от продажи приобретенных для ребенка ценных бумаг, для покупки новых ценных бумаг на имя ребенка.

Пример

В 2020 году Лаура перевела на свой инвестиционный счет 1000 евро и на всю сумму купила акции. Через некоторое время она продала акции за 1300 евро, при этом вся выручка поступила на ее инвестиционный счет. Затем Лаура сняла 1100 евро, оставив на инвестиционном счете 200 евро. По декларации о доходах за 2020 года она должна заплатить в начале 2021 года подоходный налог с суммы 1100 – 1000 = 100 евро. Уплатить подоходный налог с оставшихся на инвестиционном счете 200 евро она будет обязана, если снимет эти деньги, а не реинвестирует.

5. Пенсии

5.1 Подготовка к старости

В принципе, у человека есть два способа материально обеспечить свою старость.

Во-первых, он может отложить часть произведенного в настоящее время продукта на будущее. Это единственный способ для человека, живущего в стиле Робинзона Крузо – в одиночестве, не взаимодействуя с остальным миром. На практике возможности реализации этого варианта очень ограничены, особенно сегодня.

Ведь запасти еды на пару десятков лет в действительности невозможно, а значит, пенсионер Крузо должен до последних дней своей жизни зарабатывать на жизнь сельским хозяйством и животноводством, с которыми справится любой выносливый и близкий к природе человек. Промышленные товары обычно не имеют срока годности и потому могут быть приобретены заранее на несколько десятилетий; жилье тоже можно «припасти» в молодости.

«К сожалению», потребности сегодняшнего пенсионера обычно не ограничиваются едой, некоторыми простыми инструментами, одеждой и жильем. Сегодняшнему пенсионеру требуются современное медицинское обслуживание, культурные мероприятия и множество других услуг, которые все же зависят от потребностей (например, стрижка). И даже с запасами могут возникнуть проблемы, если вкусы и потребности пенсионера или технологии со временем радикально изменятся (как изменилась, например, технология передачи телевизионного изображения – аналоговое телевидение сменилось цифровым).

Еще один способ подготовиться к выходу на пенсию – обменять часть вашего текущего производства благ на будущее. В современном обществе практически осуществим только такой способ.

Существуют два способа получить долю будущего продукта. Во-первых, вы можете сэкономить часть своего дохода и накопить много денег на пенсию, чтобы покупать необходимые товары и услуги у более молодых и трудоспособных людей. Во-вторых, можно взять обещание с детей, общества или государства отдавать пенсионерам долю от их будущего продукта.

В первом случае это система заблаговременного накопления пенсии, во втором – система текущего финансирования. Чтобы обе системы работали, будущие поколения должны что-то производить, чтобы пенсионеры могли покупать на накопленные деньги товары и услуги или получать с них свою долю. Деньги не имеют ценности, если нет продукта.

В случае системы предварительного накопления пенсионные выплаты производятся из фонда, в который участники делали взносы в предыдущие годы. Схемой предварительного пенсионного накопления могут управлять как частные, так и государственные организации.

В действующей накопительной пенсионной системе выплата пенсий производится за счет текущих взносов общественности (работающих людей). Системой текущего финансирования, как правило, управляет государство, которое собирает необходимые деньги в виде налогов. В принципе такая система может поддерживаться и небольшой общественной группой. В некотором смысле большая семья, живущая вместе на протяжении нескольких поколений, представляет собой пенсионную систему с текущим финансированием.

Пенсионная система Эстонии включает и предварительное, и текущее финансирование.

 

 

5.2 Государственная пенсия

 

Пенсионная система Эстонии включает три ступени. Первая из них – основанная на текущем финансировании государственная пенсия, которая по идее должна обеспечивать пенсионеру минимально необходимый для жизнедеятельности доход. Первая пенсионная ступень основана на перераспределении: уплата социального налога за сегодняшних работников покрывает пенсии текущих пенсионеров.

Основная разновидность государственной пенсии – пенсия по старости. Право на пенсию по старости возникает у постоянного жителя Эстонии, который имеет в Эстонии не менее чем 15-летний пенсионный стаж. В 2024 году возраст выхода на пенсию у мужчин и женщин составляет 64 года и 9 месяца. Долгое время действовавший порядок, согласно которому возраст выхода на пенсию у женщин был ниже, в 2016 году остался в прошлом. С 2017 года государство постепенно повышает пенсионный возраст мужчин и женщин ежегодно на три месяца. Таким образом, к 2026 году возраст достигнет 65 лет.

С 2027 года, то есть у людей, рожденных в 1961 году и позже, возраст выхода на пенсию по старости будет зависеть от предполагаемой продолжительности жизни. Основанием для расчета возраста выхода на пенсию по старости станет предполагаемая продолжительность жизни 65-летних людей. Эти данные ежегодно публикует Департамент статистики. Если предполагаемая продолжительность жизни будет увеличиваться, повысится и возраст выхода на пенсию по старости, но не более чем на три месяца в год.

В 2010-е годы средняя продолжительность жизни 65-летних увеличивалась в среднем на два месяца в год. В 2021 году из-за пандемии коронавируса она снизилась почти на 1,5 года, но в 2022 году снова выросла, составив 18,2 года. Это означает: В среднем у 65-летнего человека впереди еще около 20 лет жизни, у мужчин на несколько лет меньше, у женщин – немного больше.

Вероятный пенсионный возраст и другие показатели ожидаемой пенсии можно узнать с помощью пенсионного калькулятора Департамента социального страхования.

За прошедшие годы государство установило для многих профессий более ранний пенсионный возраст. Теперь, когда средняя продолжительность жизни значительно возросла, государство хотело бы уменьшить число таких льгот, однако из-за упорного противодействия заинтересованных сторон их все же становится больше.

Выйти на пенсию на 5 или 10 лет раньше обычного пенсионного возраста вправе, например, люди, выполнявшие более десяти лет работу, которая считается вредной для здоровья (перечень таких работ содержится в соответствующем постановлении правительства и включает, например, работу на руднике по добыче горючих сланцев или различные работы на производстве). По состоянию на 2022 год до наступления общего возраста выхода на пенсию также вправе получать пенсию от государства полицейские, прокуроры, судьи и военнослужащие, которые проработали на своей должности достаточно долго. На снижение пенсионного возраста на 1–5 лет вправе претендовать один из родителей, у которого есть ребенок с недостатком здоровья или более трех детей.

По действующим в 2023 году правилам житель Эстонии, рожденный, например, в 2010 году, смог бы выйти на пенсию в возрасте 70–71 года, то есть в 2080 году. При прочих равных условиях конкретный срок зависит от того, как меняется средняя продолжительность жизни в Эстонии.

Например, люди, которые были заняты на признанной вредной для здоровья работе (такие профессии перечислены в постановлении правительства и включают, например, работников сланцевых шахт и ​некоторые другие промышленные специальности), имеют право выйти на пенсию на 5 или 10 лет раньше обычного пенсионного возраста. С 2021 года полицейские, прокуроры, судьи и военнослужащие при наличии достаточного стажа также смогут начать получать государственную пенсию раньше обычного пенсионного возраста. Один из родителей ребенка-инвалида или более чем троих детей имеет право снизить свой пенсионный возраст на 1– 5 лет.

Согласно правилам, действующим в 2021 году, житель Эстонии 2005 года рождения сможет выйти на пенсию в возрасте около 70 лет, то есть в 2075 году. Точные сроки, при равных прочих условиях, будут зависеть от изменения средней продолжительности жизни в Эстонии. 

Сегодняшнему школьнику трудно соотнести себя с пенсионным возрастом, предстоящим через 50–60 лет. Однако для их матерей, отцов, бабушек и дедушек выход на пенсию гораздо ближе, и гибкие возможности системы 2021 года предоставляют богатый материал для обдумывания и расчета, когда и как им будет наиболее выгодно выйти на пенсию, включая возможности трудоустройства и здоровье. 

Пенсионный возраст – не обязательный предел. Во-первых, можно выйти на пенсию за 5 лет до установленного законом пенсионного возраста. Это предполагает наличие 40 лет пенсионного стажа. Если засчитываемый как пенсионный стаж составляет от 20 до 24 лет, при желании можно выйти на государственную пенсию за год до обычного пенсионного возраста. Стаж формируется из разной деятельности человека на протяжении его жизни – например, учебы, воспитания детей, работы, службы в армии. Учет стажа ведет Департамент социального страхования.

Выход на пенсию можно отсрочить на свое усмотрение. Те, кто выходит на пенсию раньше, получают несколько меньшую ежемесячную пенсию. Каждый, кто откладывает выход на пенсию, получит в результате более высокую пенсию.

Уменьшение и увеличение пенсий зависит от «таблицы дожития» Департамента статистики и процентной ставки по государственным облигациям зоны евро. Данные, на которые опирается начисление, обновляют один раз в год 1 января. Соответствующие расчеты довольно сложны. Формулы расчета любой интересующийся математикой человек может найти в постановлении министра социальных дел «Условия и порядок расчета коэффициента увеличения и уменьшения государственной пенсии по старости».

Согласно прогнозу, действительному на конец 2020 года, выход на пенсию на пять лет раньше «правильного» возраста приведет к снижению пенсии на 22,6%, на пять лет позже – к увеличению пенсии на 35,6%. Цель таких сокращений и повышений состоит в обеспечении того, чтобы в целом с момента выхода на пенсию и до смерти досрочный пенсионер получил ту ​​же суммарную пенсию, как и человек, вышедший на пенсию в срок.

Этим гибкость первой пенсионной ступени с 2021 года и далее не ограничивается. При желании можно использовать пенсию не полностью или вообще прервать ее получение. В этом случае невыбранная часть пенсии увеличивается, как и в случае отсрочки выхода на пенсию.

Человек может менять свои решения один раз в месяц, то есть 12 раз в календарный год. Желаемое изменение вступает в силу со следующего месяца.

В 2021–2025 годах человек, желающий досрочно выйти на пенсию, сможет выбирать, остаться ему на описанной гибкой пенсии по старости или оформить досрочную пенсию согласно правилам, действовавшим до 2020 года. На досрочную пенсию можно будет выйти самое раннее за три года до пенсионного возраста. Размер пенсии за каждый месяц в результате снизится на 0,4%, то есть за 36 месяцев x 0,4% = 14,4%. А если отсрочить выход на пенсию по старости, ее месячный размер увеличится на 0,9% с момента достижения лицом пенсионного возраста.

Пример

Мари решила выйти на пенсию по старости за четыре года до пенсионного возраста. Ее пенсия сократилась на 18,7%. Год спустя Мари нашла хорошую работу, прервала получение пенсии и снова вышла на пенсию уже через пять лет после наступления пенсионного возраста. При повторном выходе на пенсию начисление исходит из ставки, назначенной Мари за пять лет до выхода на пенсию по старости (и сокращенной на 18,7%). В связи с прерыванием выплаты на восемь лет эта сумма увеличивается на 69,37%.

Пенсия по старости состоит из четырех частей.

Основная или базовая часть, размер которой по состоянию на 1 апреля 2023 года составлял 317,9193 евро в месяц. Размер базовой части ежегодно корректируется с использованием индекса, который зависит от изменения индекса потребительских цен и поступлений социального налога в предыдущем году.

Часть пенсии, основанная на стаже, размер которой зависит от того, какой пенсионный стаж имеет пенсионер, т. е. трудовые годы и годы, приравненные к трудовым (например, воспитание детей, служба в армии и т. п.). Эти годы учитываются до 31 декабря 1998 года. По состоянию на 2023 год денежная стоимость одного года стажа составляла 8,684 евро.

Страховая часть, размер которой зависит от того, сколько социального налога было уплачено с заработной платы пенсионера с 1 января 1999 года. Сумма годовых коэффициентов пенсионного страхования является основой для расчета размера страховой части. Годовой коэффициент показывает отношение социального налога, уплаченного с заработной платы человека в течение календарного года, к социальному налогу, уплаченному со средней заработной платы по стране. Если социальный налог уплачивается с заработной платы, равной средней заработной плате, то годовой коэффициент равен 1,0, и его денежная стоимость в ежемесячной пенсии в 2023 году составила 8,684 евро.

Объединенная часть – состоит из 50% страховой доли и 50% солидарной доли. Сумма страховой части рассчитывается исходя из полученного социального налога, как и страховая часть, рассчитываемая до 2020 года. Например, страховая часть лица, заработавшего среднюю заработную плату по Эстонии, равна 1,0, а лица, заработавшего в два раза больше средней заработной платы по Эстонии, – 2,0. Солидарная доля равна 1,0, если за человека в течение года был уплачен социальный налог в размере не менее 12-кратного размера минимальной заработной платы. Если в течение года за него уплачен социальный налог на сумму, меньшую годовой минимальной заработной платы, солидарная доля рассчитывается пропорционально уплаченной сумме. У человека, зарабатывающего вдвое больше средней заработной платы в Эстонии, объединенная часть составит (50%×2)+(50%×1)=2.

Любой, у кого есть трудовой стаж, страховка или солидарные взносы, может рассчитать ожидаемый размер своей пенсии и просмотреть доступные данные в пенсионном калькуляторе на портале eesti.ee.

Пример
Михкель, вышедший на пенсию в 2024 году, имеет пенсионный стаж в Эстонии 22 года, а его страховая часть – 25 104. Его пенсия рассчитывается следующим образом. 1.    Базовая часть 317,9193 евро. 2.    Часть пенсии, основанная на стаже, 22 × 8,684 = 191,048 евро. 3.    Страховая часть 25,104 × 8,684 = 218,003136 евро. Всего 726,97 евро.

Почти половину пенсии Михкеля составляет часть, основанная на стаже, поскольку большая часть его трудовой жизни приходится на период до 1998 года. Со временем страховая часть в пенсии по старости будет приобретать больший вес. Для людей, начавших работать в 1999 году и позже, часть, основанная на стаже, вообще исчезнет из расчета пенсии. Пенсия для молодых людей, которые только выходят на рынок труда, будет зависеть от объединенной части, которая будет более солидарной, чем страховая часть 1999–2020 годов. Причиной перехода на объединенную часть было желание избежать очень неравномерной в будущем государственной пенсии.

Размер государственной пенсии по старости для будущих пенсионеров зависит, прежде всего, от количества будущих плательщиков и размера их доходов. Эти факторы определяют размер базовой части, а также части, основанной на стаже, страховой и объединенной частей. На результат также влияют продолжительность трудового стажа пенсионера и размер дохода, облагаемого социальным налогом в течение трудовой деятельности. Свою роль играет и политический баланс сил в обществе – когда большую часть налоговых поступлений решают перераспределить на пенсии.

Пенсия по старости – не единственный вид государственной пенсии. Лица, достигшие пенсионного возраста и прожившие в Эстонии не менее пяти лет до подачи заявления о получении пенсии, но не имеющие пенсионного стажа, необходимого для получения пенсии по старости, имеют право на народную пенсию. По состоянию на начало 2024 года ставка народной пенсии составляла 336,49 евро.

Помимо пенсии и народной пенсии в Эстонии выплачиваются различные специальные пенсии: судьям, прокурорам, полицейским, государственным контролерам, военнослужащим, а также в качестве надбавки к пенсии спасателям и государственным служащим.

Человек, который покидает Эстонию, чтобы жить и работать в другом государстве-члене Европейского союза, Норвегии, Исландии, Лихтенштейне или Швейцарии, не теряет заработанную в Эстонии пенсию. Человек, который в течение своей жизни работал в разных странах, будет получать пенсию в каждой стране в зависимости от времени, которое он там проработал.

 

5.3 Накопительная пенсия второй и третьей ступени

 

Вторая ступень пенсионной системы Эстонии – это обязательная накопительная пенсия, которая после реформы 2021 года перестанет быть обязательной.  
Право и обязанность по уплате взносов второй пенсионной ступени возникает 1 января года, следующего за 18-летием. В возрасте 16 лет можно подать заявление на присоединение к этой ступени с письменного согласия своего законного представителя. Иными словами, молодые люди, выходящие на рынок труда, по умолчанию присоединяются ко второй ступени. Однако если человек не желает накапливать пенсию второй ступени, он может отказаться от этого, подав соответствующее заявление, в том числе вообще не начинать взносы.

Люди, которые уже присоединились ко второй ступени, по умолчанию останутся в ней и после пенсионной реформы 2021 года. Для прекращения накопления или снятия денег нужно подать заявление.

Накопительная пенсия основана на предварительном финансировании: работник накапливает пенсию, внося 2% своей брутто-зарплаты в пенсионный фонд, а государство добавляет к этому 4% из средств социального налога, начисляемого на зарплату работника. Социальный налог в размере 4%, поступающий в пенсионный фонд, при расчете государственной пенсии не учитывается, т.е. не повышает ее размер.

Если человек не присоединяется ко второй ступени или отказывается от нее, при начислении государственной пенсии учитываются и те 4% социального налога, которые составляют долю государства.

Эстонское государство дважды меняло ставки выплат по второй ступени в связи с экономическим кризисом – уменьшало свой взнос в период кризиса, а позже его компенсировало. Так и происходило при экономическом кризисе 2008 года, с 2009 по 2017 год. Во время коронакризиса 2020 года государство сделало то же самое – приостановило выплаты на 14 месяцев в 2020–2021 годах, пообещав компенсировать это в 2023–2024 годах людям, которые продолжили собственные взносы.

 Помимо второй ступени, все желающие могут накапливать пенсию в рамках третьей пенсионной ступени (дополнительная накопительная пенсия). Помимо самого работника, от его имени может отчислять взносы в третью пенсионную ступень работодатель.

Чтобы люди были заинтересованы в добровольных взносах, для второй и третьей пенсионной ступени предусмотрены налоговые льготы. Налоговая льгота второго ступени заключается в том, что взносы в нее производятся из брутто-дохода, то есть из дохода до обложения подоходным налогом. В случае третьей ступени налоговая льгота для работника, который самостоятельно производит отчисления, означает возврат подоходного налога. В декларации о доходах из облагаемой суммы можно вычесть 20% налога с годовых взносов в пенсионный фонд. Если выплаты производятся работодателем, они освобождаются от подоходного налога на спецльготу.

Налоговая льгота по третьей пенсионной ступени применяется к суммам, не превышающим 15% налогооблагаемого дохода работника, при этом учитываются и его собственные взносы, и взносы работодателя. Кроме того, существует лимит взносов в 6000 евро. Подоходный налог с суммы взносов, превышающий этот предел, также не подлежит возврату.

Взносы в третью пенсионную ступень не дают такой налоговой оптимизации, как накопления через инвестиционный счет. Условия инвестирования через инвестиционный счет более гибки, а пенсионная ступень дает больший объем налоговой льготы.

В случае третьей пенсионной ступени накопления включают возврат подоходного налога, и если выплаты производятся регулярно на основании договора о пожизненной пенсии, они освобождаются от подоходного налога (существуют и другие варианты организации выплат – их следует учитывать при наступлении срока выплаты). С сумм, перечисленных на инвестиционный счет, подоходный налог не возвращается, и к выплатам применяется обычная налоговая ставка. Налоговая льгота для инвестиционного счета – это отсрочка налогообложения дохода.

Размер пенсии по второй и третьей пенсионным ступеням зависит от того, сколько денег вы в них вложили и какую доходность с этой суммы заработал ваш пенсионный фонд.

Право на выплаты из второй пенсионной ступени возникает за пять лет до достижения пенсионного возраста или в случае стойкой утраты трудоспособности. И в то же время это не обязанность – вы можете начать выбирать деньги и позже. При ограниченных условиях можно снять деньги еще раньше (см. главу 5.5).

Выплаты по накопительной пенсии третьей ступени доступны людям, которые начали накопление до 2021 года, по достижении возраста 55 лет или утрате трудоспособности. Те, кто начнет накопление в третьей ступени в 2021 году или позже, получат это право по достижении общего пенсионного возраста. Вывести деньги из третьей ступени можно и раньше, но в этом случае придется вернуть государству полученный ранее возврат подоходного налога за период накопления (20% со взносов), а также уплатить подоходный налог с начисленного дохода.

Размер выплат зависит от накопленной суммы и выбранной продолжительности пенсионного периода. Существует много способов вывести сумму накоплений второй и третьей ступени, от единовременной выплаты до пожизненной пенсии. 

Для получения накопительной пенсии нужно заключить пенсионный договор со страховщиком и согласовать с управляющей компанией фонда выплату пенсии или единовременное снятие всей суммы накоплений в пенсионном фонде или на инвестиционном пенсионном счете.

Если вкладчик умирает до достижения пенсионного возраста, исчерпания пенсионных накоплений или окончания указанного в пенсионном договоре гарантированного срока выплат, накопления в пенсионных фондах передают его наследникам или выплачивают назначенному лицу (получателю) до конца гарантированного срока. Для сравнения, право на государственную пенсию по наследству не переходит.

Принимая решение о выборе способа выплаты пенсии, нужно учитывать налогообложение, потому что, в зависимости от способа выплаты, к ней может применяться ставка подоходного налога в размере 20%, 10% или 0%.

Согласно законам, действовавшим на начало 2024 года, налогом облагаются:

ставкой подоходного налога 20%

• государственные пенсии;
• выплата из второй ступени, произведенная лицу до достижения пенсионного возраста (также при выходе из пенсионной ступени) или выплата его наследнику;
• выплата из третьей ступени, произведенная лицу, не достигшему пенсионного возраста;

ставкой подоходного налога 10%:

• пенсия третьей ступени, если к ней применяется пенсионный возраст 55 лет, и если период накопления длился не менее пяти лет;
• пенсия второй ступени, выплачиваемая в пенсионном возрасте или за 5 лет до его достижения;

не облагается налогом:

• выплата, производимая человеку с ограниченными возможностями (независимо от возраста);
• выплата, осуществляемая по достижении пенсионного возраста или за пять лет до его достижения, а также пожизненная пенсия или срочная пенсионная выплата, разделенная на ожидаемый срок жизни, которая производится периодически не реже одного раза в три месяца.

Не облагаемый налогом доход лица (до 7848 евро в год по состоянию на 2024 год) не уменьшается при не облагаемых налогом выплатах (они не декларируются) и изъятиях из второй ступени, которые облагаются подоходным налогом по ставке 20% или 10%, а также изъятиях из третьей ступени, которые облагаются налогом по ставке подоходного налога 10%.

Некоторые банки также предлагают клиентам, которые копят пенсию, фонды жизненного цикла. В этих фондах со временем автоматически меняются доля акций и связанный с ними уровень риска. Таким образом людей освобождают от необходимости менять фонд по мере приближения пенсионного возраста, поскольку уровень риска инвестиций постепенно уменьшает управляющий фондом. Это удобно для инвестора, но не означает, что не нужно отслеживать эффективность фонда.

Государственные пенсии считаются облагаемым налогом годовым доходом и влияют на расчет не облагаемого налогом дохода человека.
 

5.4 Выбор пенсионного фонда по обязательному страхованию

 

Возможность выбрать фонд второй ступени появляется с 18-летнего возраста. В возрасте 16 лет можно подать заявление на присоединение к этой ступени с письменного согласия своего законного представителя. Выбор фонда второй ступени возникает на повестке дня, когда молодежь официально трудоустраивается и начинает получать зарплату.

Лицо, не подавшее заявление о выборе, не подлежит санкциям и не останется без пенсионного фонда. Фонд для него будет выбран случайным образом, когда Налогово-таможенный департамент получит информацию о его первой зарплате (и налогах). Выбор производится среди трех агрессивных пенсионных фондов с самой низкой текущей ставкой комиссии за обслуживание. Агрессивными называются фонды, которые инвестируют не менее 75% суммы вкладов в акции, фонды акций и другие подобные инструменты. Сводка действующих ставок комиссии пенсионных фондов второй ступени опубликована на сайте www.pensionikeskus.ee. Список фондов случайного выбора обновляется один раз в год, 3 марта или на следующий рабочий день.

Заявление о выборе фонда можно подать в разделе «Мой счет» на сайте пенсионного центра Центрального депозитария ценных бумаг Эстонии www.pensionikeskus.ee, а также через интернет-банк или отделения эстонских банков. Заявление о выборе фонда третьей ступени можно подать через свой банк – в интернет-банке или в отделении. С 18 лет это можно сделать самостоятельно. Для людей младше 18 заявление может подать законный представитель, то есть, как правило, родитель. Делая взносы в фонд третьей ступени в пользу ребенка, родитель должен учитывать, что он не получит с этих взносов возврат налога. Право на возврат налога получает лицо, совершающее взносы в фонд дополнительной накопительной пенсии. Таким образом: если несовершеннолетний в течение года получал доход и платил налоги, он имеет право на возврат налога при декларировании дохода.

Прежде чем выбрать фонд второй или третьей ступени, нужно провести небольшую предварительную работу, чтобы определить наиболее подходящий для вас фонд. Конечно, каждая управляющая компания хвалит свой товар, поэтому перед принятием решения следует ознакомиться с материалами нескольких фондов. Список фондов и их ознакомительных материалов можно найти на сайте www.pensionikeskus.ee.

Выбор фонда должен начинаться с определения своих целей и устойчивости к риску.

В случае накопительной пенсии цель, конечно, состоит в том, чтобы собрать достаточную сумму денег для пенсии, однако здесь есть возрастные различия. Молодежь и люди среднего возраста ради этой цели могут пойти на больший риск, поскольку для них срок накопления дольше и выше вероятность, что их долгосрочные сбережения переживут серьезные спады и кризисы фондового рынка. Однако хотя бы за пять лет до планируемого выхода на пенсию имеет смысл больше думать о сохранении стоимости накоплений, чем об их максимальной доходности.

Свою устойчивость к риску можно оценить с помощью анкет, которые опубликованы на сайтах банков, предлагающих инвестиционные продукты. В возрасте 50–55 лет ключевой вопрос при оценке устойчивости к риску заключается в том, насколько лично вы способны противостоять колебаниям фондового рынка. Конечно, за период накопления пенсии происходит несколько спадов (и подъемов). Тем, кто тяжело их переносит, следует выбирать фонд с относительно высокой долей облигаций (например, 50 или 75 процентов), поскольку цены облигаций обычно колеблются меньше, чем цены акций. В то же время в периоды роста фондового рынка любитель облигаций может остаться в проигрыше, поскольку стоимость акций растет быстрее, чем стоимость облигаций. Высокая доля акций как для молодых, так и для пожилых может быть наилучшим выбором в годы высокой инфляции, поскольку в этом тренде стоимость акций обычно более устойчива.

Людям в возрасте 50–70 лет при оценке рисков необходимо учитывать еще один критерий, помимо самочувствия. Вопрос в том, какое сокращение стоимости пенсионных накоплений не поставит под угрозу ваше благосостояние после выхода на пенсию. Здесь есть место для маневра, поскольку сам по себе пенсионный возраст не обязывает немедленно начать использовать средства второй ступени. Если позволяют другие доходы и медицинские прогнозы, можно подождать, давая финансовым рынкам время на восстановление.   

Определив свои цели и устойчивость к риску, вы выясните, среди каких фондов – с большей или меньшей долей акций – следует выбирать подходящий. Обязательным пенсионным фондам не разрешается инвестировать 100% активов в акции и аналогичные ценные бумаги, верхний предел составляет 75 процентов.

На уровень риска фонда также существенно влияет регион, в который фонд больше всего инвестирует. Уровень риска в разных регионах со временем меняется – то, что они высоко ценятся в один год, не означает, что они оптимальны и в другой. По одному только названию фонда уровень риса не определить, для этого стоит посмотреть ежемесячные и другие отчеты фонда.

В своем выборе инвесторы чаще всего опираются на исторические результаты деятельности фонда. К сожалению, одного этого недостаточно, потому что исторические результаты на самом деле показывают лишь то, насколько успешно работал управляющий фонда в определенных условиях. Достижения прошлых лет учитываются только в том случае, если повторяются условия, при которых управляющий фонда добился успеха в прошлый раз. А еще при условии, что фонд за это время существенно не изменил свою инвестиционную стратегию.

Помимо исторических результатов, при выборе пенсионного фонда необходимо учитывать следующие критерии.

С точки зрения инвестиционной стратегии управление фондом может быть активным или пассивным. Как и следует из названия, управление фондами с активным управлением ведется активно. Основная особенность активного стиля – выбор акций на основе анализа ценных бумаг. Руководствуясь рекомендациями аналитиков, управляющий фонда выбирает перспективные компании и инвестирует в них, рассчитывая на рост выше среднего по фондовому рынку. Еще одна особенность активного стиля – тайм-менеджмент. Управляющий фондом старается планировать сделки, улавливать подъемы и спады цен, чтобы продавать дорого, а покупать дешево.

Пассивно управляемые фонды, образно говоря, не управляются никак. Управляющий пассивным фондом на основании определенной политики инвестирует все деньги в другие фонды, включая индексные фонды акций, не стремясь получить доход от отдельных акций и облигаций. Такой фонд обычно способен обеспечить среднюю рыночную доходность.

С 2021 года, помимо пенсионных фондов, накапливать пенсию можно будет на пенсионном инвестиционном счете. Это специальный банковский счет, на который перечисляются взносы по обязательной накопительной пенсии человека и которые он затем инвестирует по своему усмотрению. Что касается активов, в которые вы можете инвестировать, пенсионный инвестиционный счет подчиняется тем же правилам, что и инвестиционный счет, описанный в главе 4.17. Разница между этими счетами состоит в том, что связанные с пенсионным счетом взносы и выплаты подчиняются правилам, применимыми ко второй пенсионной ступени, то есть к обязательной накопительной пенсии. 
 
Информация о пенсионном фонде и пенсионном счете
Управляющая компания должна разрешить вкладчику фонда ознакомиться со следующими документами:

Чтобы отслеживать состояние своего пенсионного счета, собственник паев может сделать следующие запросы через сайт www.pensionikeskus.ee:

Сравнение пенсионных фондов
www.pensionikeskus.ee  >  Статистика

5.5 Смена фонда второй ступени. Отказ от фонда до пенсионного возраста

 

Выбранный однажды пенсионный фонд можно сменить на другой или перевести средства на пенсионный инвестиционный счет. Для этого есть два способа.

При смене фонда одной управляющей компании на фонд другой управляющей компании со сделки взимается комиссия за выкуп паев. При смене фонда в рамках одной и той же управляющей компании дополнительная плата отсутствует. Как правило, за перевод взносов в новый фонд или в фонд другой управляющей компании дополнительных комиссий тоже нет.

Фонд второй ступени можно менять три раза в год. Помимо первого рабочего дня после 1 января, можно обменять паи в первый рабочий день после 1 мая или после 1 сентября (заявление о смене фонда нужно подать не позднее чем за два месяца до этих сроков, то есть по 30 ноября, 31 марта или 31 июля).

Новые взносы можно перенаправить в любой день, однако при этом нужно учитывать срок обработки заявления, который составляет до трех рабочих дней.

Право на смену обязательного накопительного пенсионного фонда требует умения выбрать новый пенсионный фонд. Если вы станете менять фонд одной управляющей компании на фонды других компаний три раза в год, это может стоить до трех процентов от стоимости паев. Таким образом можно «спустить» значительную часть дохода от вкладов. Глобальные исследования показали, что средний инвестор фонда зарабатывает хуже среднего фонда, поскольку обычная «стратегия» многих инвесторов заключается в переводе денег из фондов с низкой доходностью в фонды с высокой доходностью.

Тем не менее, иногда смена фонда явно оправдана. Это случай перехода с фонда (-ов) с более высоким риском на фонд (-ы) с меньшим риском по мере того, как вы становитесь старше; возможно, также в случае смены управляющего или значительных изменений в инвестиционной стратегии фонда в ответ на изменения рынков ценных бумаг. В любом случае решение должно опираться на пословицу «семь раз отмерь, один отрежь», а не на сиюминутные эмоции.

Вкладчики обязательной накопительной пенсии также имеют право при желании снять все накопления второй ступени. Вывод средств означает и прекращение взносов во вторую ступень. Во время накопления пенсии таким выводом средств можно воспользоваться дважды. Вывести можно только всю собранную сумму, а не ее часть.

После того, как вы сняли накопления второй ступени, вы получите право снова начать пенсионные накопления второй ступени через десять лет. Если вы повторно присоединитесь ко второй ступени, право вынуть новые накопления появится тоже через 10 лет – с момента возвращения во вторую ступень. После второго вывода вы больше не имеете права совершать взносы во вторую ступень даже через десять лет.

Возможность вывода накоплений второй ступени существует с 2021 года. Выплаты заявителям, пожелавшим вывести средства, будут производиться с сентября 2021 года. Точная сумма выплаты будет определена при продаже паев фонда, при этом с нее нужно будет уплатить государству 20% подоходного налога.

Вывод паев пенсионного фонда и выплата соответствующей суммы, а также средств на пенсионных инвестиционных счетах, состоится в январе, мае или сентябре. Выплаты производятся не позднее:

Таким образом, срок от подачи заявления до выплаты составляет более пяти месяцев.

 

5.6 Дополнительная накопительная пенсия

 

Накопление в рамках дополнительной накопительной пенсии предусматривает больше возможностей, чем дает обязательная. И все же существуют три основных варианта.

Пенсионное страхование с гарантированным процентом – это классическое накопительное страхование. Между клиентом и страховым обществом заключается договор, в котором фиксируется обещанная доходность. Заключив договор, клиент начинает совершать взносы в соответствии со своими возможностями. Инвестиционный риск при этом он перекладывает на страховщика, который гарантирует клиенту определенную минимальную доходность страховых резервов. В случае хороших результатов инвестирования страховое общество может выплатить клиенту и более высокие проценты. Собранная к концу периода накопления сумма выплачивается клиенту в порядке, выбранном им и зафиксированном в договоре.

Накопление активов в рамках пенсионного страхования с фиксированной процентной ставкой можно описать как последовательность четырех этапов: вы платите страховые взносы, страховое общество вычитает свои расходы, отчисляет оставшиеся деньги в страховой резерв и инвестирует активы страхового резерва в рамках закона.
В случае инвестиционного страхования жизни взносы клиента инвестируют в различные инвестиционные фонды и другие базовые активы. Выбор фондов зависит от конкретного страхового общества. Как правило, клиент может выбрать один из составленных специалистом готовых портфелей фондов с разным уровнем риска или составить собственный портфель. При желании клиент может изменить состав своего портфеля.

Страховые взносы по договору привязываются к инвестиционным фондам. Доходность не гарантируется, но предполагается, что при накоплении денег в течение длительного времени доходность будет выше, чем в случае пенсионного страхования с фиксированным процентом, однако и риск будет выше. Рентабельность страхового продукта зависит от выбора инвестиционных фондов или других базовых активов, что, в свою очередь, зависит от тренда рынков ценных бумаг.

Инвестиционное пенсионное страхование подойдет тому, кто хочет самостоятельно выбрать уровень инвестиционного риска при пенсионном накоплении, а для этого нужно хорошо знать основы инвестирования. Взносы при этом могут быть как регулярными, так и единовременными.

Процесс накопления дополнительной накопительной пенсии в пенсионных фондах третьей ступени аналогичен обязательной накопительной пенсии. Выбор фондов, конечно, различается, сроки и размеры взносов здесь вы определяете сами, но принципы выбора фонда остаются теми же. Как и в случае с инвестиционными фондами, доходность инвестиции заранее неизвестна и зависит от колебаний рынков ценных бумаг и навыков управляющего фондом.

5.7 Защита пенсионных накоплений

 

Как указывалось выше, размер пенсии по каждой пенсионной ступени зависит от размера вклада и доходности инвестиций. Доходность не гарантируется (за исключением пенсионного страхования с фиксированной процентной ставкой), однако активы клиента защищены от угрозы банкротства управляющей фондом компании или страхового общества, как и от нарушения требований к их деятельности.

Наиболее важным требованием в части защиты пенсионных активов является юридическое обязательство управляющей компании и депозитарного банка хранить активы пенсионного фонда (т.е. владельцев паев) отдельно от их собственных активов. Эти принципы обеспечивают сохранность активов инвесторов даже в случае банкротства управляющей компании и депозитарного банка.

К тому же финансовые организации, управляющие пенсионными активами, должны соблюдать строгие законодательные требования к управлению активами и инвестиционные ограничения, а также инвестировать собственные средства в те же фонды. Выполнение требований контролирует Финансовая инспекция.

На случай, если управляющая компания фонда обязательной накопительной пенсии или страховое общество ранее нанесли владельцам паев фонда или договоров страхования ущерб, который не подпадает под определение инвестиционного риска, в рамках Гарантийного фонда создан Субфонд защиты пенсий. Если денег, полученных управляющей компанией в результате погашения принадлежащих ей паев, недостаточно для компенсации убытков владельцам паев, компенсация производится из этого субфонда. В каждом случае ущерба возмещается до 10 000 евро. С суммы, превышающей 10 000 евро, возмещается 90 процентов.

5.8 Альтернативы накопительной пенсии

 

Некоторые утверждают, что им не нужны дополнительные пенсионные ступени, потому что они откладывают другими способами – инвестируя в недвижимость, детей, образование, собственный бизнес. Все это действительно можно счесть пенсионными накоплениями, однако и здесь нужно учитывать определенные риски.

Из всего вышесказанного видно, что однозначных альтернатив пенсионному накоплению нет, есть только способы сократить такую потребность.

6. Кредитование 

 

6.1 Понятия ссуды и кредита

 

Ссуды используются для того, чтобы увеличить текущую покупательную способность или активы за счет будущего дохода. Иногда это окупается, но не всегда, поскольку часть будущего дохода заемщика достается кредитной организации (банку), иному кредитору или кредитному посреднику (например, лизинговая компания; компания экспресс-кредитования, краудфандинговая платформа) или неофициальному кредитору. 

В целях защиты заемщиков в 2015 году эстонское законодательство было дополнено Законом о кредиторах и кредитных посредниках. Законодательство определяет ссуду как предоставление денежной суммы или иной заменяемой вещи другому лицу под обязательство заемщика вернуть ту же сумму денег или аналогичные вещи в том же количестве и состоянии. Кредит же – это предоставление денежной суммы под обязательство заемщика платить комиссию за пользование кредитом и погасить кредит к концу договорного срока. Помимо этого, к кредитованию относится отсрочка оплаты (рассрочка), лизинг или другая помощь в финансировании. Таким образом, в случае денежного займа с юридической точки зрения правильнее было бы говорить «кредит», но в обыденной речи не будет ошибкой использовать слова «ссуда» и «ссудить», потому что кредит – тоже форма ссуды.

Пример

Перед Рождеством Мауно почувствовал, что больше не может жить без нового игрового компьютера. Если он сейчас возьмет потребительский кредит в 1000 евро, сможет купить планшет сразу. Процентная ставка по потребительскому кредиту составляет 16%, погашение ежемесячное. Тогда компьютер обойдется ему в 1088,76 евро – на 8,9% дороже, чем при немедленной оплате. Или даже больше, если при получении займа нужно заплатить за оформление договора или добавятся другие платежи. В этом примере Мауно может получить ссуду и без уплаты дополнительных комиссий. Чтобы принять решение о целесообразности кредита, Мауно должен ответить себе на вопрос, перевешивает ли ценность немедленной, а не через год, покупки планшета размер банковских процентов. Ведь на сумму этих процентов тоже можно кое-что купить или отложить деньги на крупную покупку. Если же цена приобретенного в кредит товара в будущем может значительно вырасти, имеет смысл купить его сразу. Иногда заем помогает воспользоваться спецпредложением, то есть купить товар по скидке, а не когда будет накоплена нужная сумма денег, но цена снова поднимется. Для категорий непрерывно совершенствуемых товаров, таких как компьютеры, мобильные телефоны и т. п., последний аргумент зачастую не имеет значения, поскольку вполне вероятно, что купленный на ссуду товар еще до ее погашения можно будет купить значительно дешевле или приобрести на ту же сумму усовершенствованный товар. Учитывая это, Мауно решает отложить покупку на 6–12 месяцев. Тем более что его компьютер, купленный два года назад, еще вполне исправен, хотя и не настолько мощный, как у некоторых его партнеров по игре.

 

Помимо приведенных в примере плюсов и минусов, следует отметить, что ссуда снижает гибкость заемщика в финансовых вопросах. Взяв кредит, вы должны будете каждый месяц или квартал отдавать часть своего дохода кредитору независимо от того, что деньги могут остро понадобиться для чего-то другого.

Чтобы избежать невыгодных кредитов, нужно задать себе следующие пять вопросов. Если ответ на большинство вопросов утвердительный, то заем, скорее всего, оправдан. Несколько отрицательных ответов, особенно на вопросы 2–4, говорят о том, что брать кредит нецелесообразно.

Каждое юридическое лицо – кредитор обязано выяснить платежеспособность клиента до предоставления кредита и соблюдать другие принципы ответственного кредитования. С этой целью кредитор обязан собирать и хранить данные о размере и исполнении денежных обязательств клиента и использовать эти данные при расчете разумной для него кредитной нагрузки. Помимо этого, кредитор обязан при выдаче кредита информировать клиента о возможных рисках и других важных обстоятельствах.

Кредитор, который предоставляет ссуды под залог ипотеки, не может основывать оценку кредитоспособности потребителя исключительно на том, что стоимость недвижимости превышает сумму кредита, и на предположении, что эта стоимость со временем увеличится, за исключением случаев, когда целью кредита является строительство или ремонт этой недвижимости.

Несмотря на такие механизмы защиты, заемщик должен и сам критически оценить свои возможности и потребности, прежде чем брать ссуду. Несмотря на финансовый надзор, по-прежнему существуют кредиторы (и не поднадзорные ростовщики), в первую очередь в сфере потребительского кредитования, которые по халатности или намеренно готовы предоставлять ссуды, втягивающие заемщика в цикл перекредитования. А это ситуация, когда заемщик вынужден брать ссуды все большего размера для погашения предыдущих долгов. 

В заключение введения можно повторить простую истину, о которой не всегда вспоминают люди неопытные: кредит – это не доход, а обязательство в будущем вернуть взятую сумму с процентами.

 

6.2 Виды ссуд

 

С точки зрения финансового менеджмента кредиты бывают разумными и вредными. Разумные кредиты нацелены на покупку жилья, получение образования, развитие бизнеса или другие приобретения, стоимость которых со временем сохраняется или даже растет. Вредные кредиты идут на покупку потребительских товаров, автомобилей, отпуск и т.п., теряющее со временем свою стоимость.

По назначению кредиты для физических лиц также можно условно разделить на три вида: жилищный кредит, государственный учебный кредит и потребительский кредит.

Жилищный кредит – это кредит на покупку, строительство или ремонт имеющегося жилья. Залогом по такому кредиту обычно служит сама приобретаемая или ремонтируемая недвижимость. Для кредитов под залог недвижимости в законодательстве используется термин «ипотечный кредит».

Основная цель государственного учебного кредита – покрытие расходов на получение образования. Это может быть, например, плата за обучение, покупка учебников и других учебных пособий, расходы на проживание и т. п. Учебный кредит обеспечивается поручительством или той же ипотекой. Учебный кредит выдают банки.

Потребительский кредит – это, например, малый кредит; лизинг; рассрочка платежа; кредитная линия, она же овердрафт (в местных переводах нередко – расчетный кредит) и т. п. Это кредит на различные потребительские цели, обеспечением для которого обычно служит регулярный доход, поручительство, а иногда и недвижимость. Потребительские кредиты выдают не только банки, но и широкий круг других кредиторов.

Для того чтобы вы нормально справлялись с повседневными расходами, ежемесячные выплаты по кредитам не должны превышать 30–50 % дохода семьи. При этом следует обращать внимание не только на текущие, но и на потенциальные обязательства и изменения вашего дохода. Кредит обычно берется не на один месяц, срок погашения относительно долгий. За это время могут возникнуть непредвиденные финансовые затруднения или незапланированные расходы.

6.3 Жилищный кредит

 

Как упоминалось выше, жилищный кредит – это заем для покупки, строительства или ремонта жилья. Выдача жилищного кредита предполагает, что семейный бюджет заемщика имеет профицит или, по крайней мере, быстро достижимый профицит для выплаты кредита. Выдача жилищного кредита предполагает также наличие у заемщика требуемой суммы самофинансирования.

Требуемый объем самофинансирования зависит от недвижимости, которая станет залогом кредита – обычно минимальный размер самофинансирования для новостроек ниже, чем для старых объектов. Помимо этого, размер самофинансирования зависит от фазы кредитного цикла. В определенные периоды можно было получить жилищный кредит под 0% самофинансирования, а иногда и 30% самофинансирования может оказаться недостаточно. 

Согласно действовавшему на 2023 год правилу, работающие в Эстонии банки могут предоставлять жилищные ссуды на сумму не более 85% от стоимости залога. В случае гарантии фонда KredEx банки могут ссудить до 90% от стоимости залога. Отношение суммы жилищного кредита к стоимости залога называется коэффициентом обеспечения кредита.

KredEx предлагает гарантию в первую очередь молодым семьям и молодым специалистам, а также покупателям энергоэффективного жилья и тем, кто повышает энергоэффективность жилья при ремонте.

Еще одно установленное банками ограничение касается дохода заемщика: отношение всех его выплат по кредитам к доходу не должно превышать 50%. Это означает, что основная сумма и процентные платежи по кредиту не должны превышать 50% регулярного чистого дохода заемщика. 

Пример
Квартира стоит 100 000 евро. В случае 15% самофинансирования заемщику потребуется 15 000 евро. 20% самофинансирования будут означать 20 000 евро.

 

Выдаст ли банк кредит на покупку жилья и в каком размере, зависит от ряда факторов: ежемесячный доход заявителя, наличие созаявителя, существующие ссуды, количество иждивенцев, срок кредитования, стоимость залога, проценты по кредиту... И это еще не исчерпывающий список. Например, тревожным сигналом для банка, препятствующим выдаче займа, может послужить информация о наличии у вас экспресс-кредитов.

Обычно люди не могут в одночасье увеличить свой ежемесячный доход, как и отправить в самостоятельное плавание своих иждивенцев и, очевидно, быстро сократить имеющиеся обязательства. Однако можно найти совместного заявителя. Обычно это супруг или супруга, но может подойти также близкий родственник (сестра, брат, мать, отец) – с точки зрения банка, это увеличивает доступный для вас доход. 

Универсального ответа на вопрос о том, разумнее ли оформить кредит с фиксированной или плавающей процентной ставкой, не существует, поскольку никто не может предсказать конкретное колебание ставки Euribor в течение 5 или 10 лет. Ранее было разумно предполагать, что средняя ставка Euribor в течение 20-летнего срока кредита может колебаться в пределах 4–6 процентов. Но, например, во второй половине 2010-х и начале 2020-х Euribor был отрицательным. К февралю 2023 года 6-месячная ставка Euribor повысилась почти до уровня, который ранее считался нормальным, то есть до 3 процентов.

Максимально возможный срок кредита у разных банков различается. При этом в Эстонии действует общее правило: срок жилищного кредита не может превышать 30 лет. Кроме того, потенциальный срок кредита связан с возрастом заявителя, сроком его вида на жительство и т. п.

Ежемесячный платеж (а значит, и потенциальная сумма кредита) зависит и от процентов по кредиту. Проценты по кредиту – это комиссия за пользование займом.

Обычно процентная ставка в Эстонии состоит из маржи банка и ставки Euribor. Euribor (European Interbank Offered Rate) – это европейская усредненная процентная ставка по межбанковским кредитам, которая ежедневно обновляется. Невозможно предсказать, как изменится Euribor за 10-, 20- или 30-летний период кредитования, так что аналитики обычно ограничивают прогноз максимум одним годом. Euribor фиксируется на период, согласованный в кредитном договоре – чаще всего на 6 месяцев, реже на 3 или 12 месяцев. Если ставка Euribor за это время вырастет, вырастут и платежи по кредиту на следующий 3-, 6- или 12-месячный период, и наоборот.

Пример
Каким будет ежемесячный платеж по кредиту в сумме 100 000 евро? Это зависит от срока и процентной ставки, и сумма может различаться в несколько раз. В таблице для примера приведен аннуитетный кредит.

 

Процентная ставка	Срок кредита, лет	Месячный платеж, евро
3%	10	966
5%	10	1061
7%	10	1161
3%	20	555
5%	20	660
7%	20	775
3%	30	422
5%	30	537
7%	30	665

 

 

Маржа банка, добавляемая к Euribor, обычно фиксируется на весь период кредитования. Маржа рассчитывается банком индивидуально для каждого клиента. Ее размер может зависеть от дохода клиента, суммы кредита, стоимости залоговой недвижимости и взаимоотношений между банком и клиентом (исполнения клиентом предыдущих обязательств перед банком).

Жилищные кредиты с фиксированным процентом в Эстонии выдаются реже, чем по принципу Euribor + маржа (т.н. плавающая процентная ставка). В случае банковского кредита с фиксированной ставкой клиент и банк договариваются о неизменной процентной ставке на продолжительный период (например, пять или десять лет). Фиксированная процентная ставка защищает заемщика от потенциального повышения процентной ставки – его платежи по кредиту в течение согласованного периода не изменятся. 

Однозначного ответа на вопрос, что будет выгодней, взять кредит с фиксированной или плавающей ставкой, не существует, потому что точно предсказать движение Euribor на 5 или 10 лет невозможно. В прошлом можно было разумно предполагать, что средняя ставка Euribor за двадцатилетний период может составлять порядка 4–6 процентов. Однако, например, во второй половине 2010-х годов ставка Euribor была отрицательной, а с 2020 года обещает оставаться таковой еще довольно долго.

Помимо перечисленного, на рынке встречаются жилищные кредиты, основанные на более сложных расчетах. Основой расчета плавающих процентных ставок могут служить разные переменные экономические показатели, а в определенных случаях банки оставляют за собой право пересматривать личную маржу клиента. Для жилищного кредита заемщику стоит на всякий случай заблаговременно проверить основы формирования процентов. Помимо этого, необходимо учитывать, начисляются проценты на непогашенный остаток или на всю сумму кредита, поскольку в последнем случае, при прочих равных условиях, кредит обойдется клиенту значительно дороже.

Калькуляторы, которые можно найти на сайте www.kalkulaator.ee и на сайтах банков, показывают, как изменяется ежемесячный платеж по кредиту при изменении процентной ставки, размера самофинансирования и срока кредита.

Погашение займа может производиться либо на основе аннуитетного, либо дифференцированного графика.

В случае аннуитетного графика сумма выплат по кредиту каждый месяц одинакова. В первые годы погашения кредита ежемесячный платеж состоит в основном из процентов. Погашение самой суммы кредита составляет меньшую часть платежа. Это означает, что в первые годы заемщик в основном платит банку комиссию за пользование средствами, а не погашает сам кредит. Чем ближе срок погашения займа, тем больше становится в платежах доля погашения кредита и меньше сумма процентов.
В случае дифференцированного графика сумма погашения тела (основной части) кредита всегда одинакова. К выплате основной суммы кредита добавляются проценты. Поскольку проценты начисляются на остаток суммы кредита, процентные платежи со временем уменьшаются. Если есть возможность в начале погашения кредита уплачивать более крупные суммы, будет целесообразным выбрать дифференцированный график, поскольку в этом случае вам придется уплатить банку меньшую сумму процентов.

Поскольку как процентные ставки, так и доход заемщика за время выплаты жилищного кредита могут существенно измениться, перед заключением кредитного договора стоит уточнить условия платежного отпуска и досрочного погашения кредита. Гибкие условия в этих вопросах могут перевесить даже жесткие условия кредитования при низкой марже риска.

Платежный отпуск означает, что банк на определенный период (например, на полгода) освобождает заемщика от обязательства выплачивать основную сумму кредита. Платежный отпуск предоставляется по соглашению сторон, что означает необходимость его согласования с обеих сторон кредитных отношений – и банка, и клиента. Как правило, от уплаты процентов банк заемщика не освобождает, но иногда это возможно – если заемщик сумеет убедить банк, что полный платежный отпуск позволит ему впоследствии выплачивать сложные проценты, начисленные за период такого «отпуска».

Пример
Аннуитетный или дифференцированный график? Сумма кредита составляет 10 000 евро, срок – 10 лет, процентная ставка – 5%. В случае аннуитетного графика вы сначала ежемесячно погашаете меньшие доли кредита, зато уплатите за весь период большую сумму процентов.

Погашение по аннуитетному графику

 

Месяцы	Остаток кредита	Сумма погашения тела кредита	Процентные платежи	Месячный платеж
1	10000	0	0	0
2	9935,6	64,4	41,7	106,1
3	9870,9	64,7	41,1	106,1
4	9806	64,9	41,1	106,1

Погашение по дифференцированному графику

 

Месяцы	Остаток кредита	Сумма погашения тела кредита	Процентные платежи	Месячный платеж
1	10000	0	0	0
2	9916,7	83,3	41,7	125,0
3	9833,3	83,3	41,3	124,7
4	9750	83,3	41,0	124,3

Заемщики берут платежный отпуск, если столкнутся со значительным сокращением (или потерей) дохода, но обоснованно полагают, что смогут выйти из сложной ситуации. Платежный отпуск означает для заемщика продление периода погашения кредита, а также большую в итоге сумму процентов, чем было согласовано изначально с банком. За платежный отпуск банк может взимать дополнительную комиссию, кроме того, он может сопровождаться увеличением маржи кредитного риска или требованием дополнительных гарантий.

В случае положительного сценария развития событий важны условия прекращения договора о кредите. Если ситуация на кредитном рынке изменится к лучшему, банки могут начать предлагать кредиты с более низкой маржой риска. Если эти изменения значительны, может оказаться целесообразным взять новый, более дешевый кредит для погашения старого (в случае небольшого изменения маржи риска это обычно не окупается из-за комиссий за прекращение старого договора и выдачу нового кредита). Может случиться и так, что заемщик получит более высокооплачиваемую работу или единовременный значительный доход, что позволит ему погасить кредит досрочно.

Kак правило, досрочное погашение кредита возможно, однако при соблюдении ограничительных условий: заблаговременное уведомление, плата за досрочное прекращение и т.п. Эти условия необходимо особенно тщательно изучить в случае фиксированной процентной ставки и длительного периода кредитования, поскольку банк мог для хеджирования своих рисков заключить определенные соглашения с третьими сторонами. Досрочное расторжение этих договоров влечет за собой расходы для банка, размер которых зависит от разницы между текущей рыночной и фиксированной процентной ставкой. Конечно, при возможности банк захочет взыскать эту разницу с клиента.

6.4 Залог и поручительство

 

С точки зрения погашения кредита для банка наиболее важен основной доход заемщика, потому что в большинстве случаев банки не заинтересованы в приобретении купленного в кредит имущества – они заинтересованы в получении процентов. Однако если заемщик становится неплатежеспособным, банк потребует от заемщика гарантий. В случае жилищного кредита для этого обычно требуется недвижимая вещь.

Недвижимая вещь – юридический термин, обозначающий единицу недвижимости. Это может быть ограниченный земельный участок, при этом значимыми частями недвижимой вещи являются постоянно связанные с ней объекты, такие как здания, растущий лес, другие растения, несобранные плоды. Все недвижимые вещи внесены в Крепостную книгу (www.rik.ee/et/e-kinnistusraamat).
Залогом по жилищному кредиту обычно является сама недвижимая вещь, купленная в кредит. При этом предоставление недвижимости в качестве обеспечения займа называется установлением ​​ипотеки на недвижимость в пользу банка. Однако ипотека на недвижимую вещь может быть установлена и без выдачи кредита – например, на будущее. Наличие ипотеки позволяет взять дополнительный кредит у того же держателя ипотеки (то есть лица,в пользу которого заложена недвижимая вещь), если предыдущий кредит частично погашен и новый заем не превышает его размера.

Ипотека начинает играть важную роль, если заемщик не погашает кредит. Ипотека дает держателю залога право потребовать конфискации и отчуждения обремененного ипотекой имущества и вернуть свои деньги путем его реализации. Иными словами, пока заемщик погашает ссуду, ипотека не страшна.

Может оказаться, что для обеспечения кредита одного объекта недвижимости недостаточно, поскольку его рыночная стоимость слишком мала по сравнению с запрашиваемой суммой кредита. В этом случае помогает дополнительное обеспечение. Залог не обязательно должен принадлежать самому заемщику, он может принадлежать и третьему лицу. Предоставить свое имущество в залог для третьей стороны – рискованный шаг, поскольку возникновение задолженности по кредиту может привести к тому, что банк потребует продажи дополнительного обеспечения. Во время получения кредита оформление ипотеки может показаться безопасной бумажной возней, однако это не так. Устанавливая ипотеку в интересах другого заемщика, вы берете на себя риски другого человека, если тот не сможет выполнить свои обязательства перед банком.

Предоставление недвижимости в качестве залога сопряжено с разнообразными расходами. Во-первых, это стоимость оценки имущества, во-вторых, нотариальные сборы и госпошлина, поскольку и ипотечный, и кредитный договоры заключаются у нотариуса.

Залог может быть оценен собственным сотрудником банка, другого кредитора или одобренным ими оценщиком. Закон требует, чтобы оценщик недвижимости обладал достаточными знаниями, опытом и навыками и был в достаточной степени независим от процесса принятия решения по кредиту, чтобы дать объективную и беспристрастную оценку стоимости недвижимости. Профессиональные сертификаты оценщикам выдает Eesti Kinnisvara Hindajate Ühing (Объединение оценщиков недвижимости Эстонии, см. www.ekhy.ee).
Конечно, недвижимость как залог по кредиту должна быть застрахована. Договором страхования банк защищает себя от риска повреждения или уничтожения залога в течение срока кредитования. Договор страхования защищает заемщика от того, что в случае повреждения или уничтожения имущества он не окажется в ситуации, когда погашает кредит, приобретенного по которому имущества больше не существует. Таким образом, к расходам по кредиту добавляются страховые взносы как минимум на период погашения займа. Страхование имущества подробно рассматривается в следующей главе.

Помимо залога, банк может потребовать от заемщика еще и поручительства. Поручительство – это гарантия, предоставляемая поручителем. Поручитель обязуется нести ответственность за кредит заемщика. Если, например, заемщик задолжает банку, поручитель обязан погасить задолженность – они несут солидарную ответственность по кредиту.

Поручительство широко распространено в случае кредитов, взятых коммерческой организацией – от собственников компаний требуются гарантии по кредитам. Жилищный кредит обычно требует поручительства третьей стороны при недостаточном залоге. В отношении поручительства действуют те же требования, как и в случае ипотеки: в процессе все это кажется формальностью, но на самом деле может иметь серьезные последствия, если заемщик не сможет погасить кредит. Прежде чем согласиться стать поручителем, нужно подумать, выдержит ли семейный бюджет погашение кредита, обеспеченного договором поручительства.

Поручительство может иметь разный масштаб. В случае полного поручительства поручитель несет ответственность как по основным обязательствам, таким как погашение кредита, так и по другим возможным расходам. Это означает, что поручитель при необходимости также должен уплатить пеню, неустойку или возместить другие расходы.

В случае частичного поручительства (с ограничением денежной суммы) поручитель несет ответственность только в размере ранее согласованной суммы. Как правило, установленная максимальная сумма финансовой ответственности поручителя несколько превышает размер кредита заемщика. При этом банк также хочет на случай платежных затруднений заемщика гарантировать получение процентов, пеней и договорных комиссий.

Четыре вопроса для понимания последствий поручительства
Перед заключением договора поручительства необходимо уяснить для себя следующие моменты.

В некоторых случаях условием поручительства по кредиту может быть наступление ответственности поручителя только в том случае, если заемщик не смог погасить долг.
В договоре поручительства также обычно оговаривается, требуется ли согласие поручителя для изменения уже заключенного кредитного договора. Поручитель не несет ответственности по сделкам, совершенным заемщиком после заключения договора поручительства, если при его заключении не было дано согласие на такие изменения.

Договор поручительства может включать пункт, согласно которому поручитель гарантирует и будущие обязательства заемщика. В случае такого договора может случиться, например, что заемщик корректно исполняет кредитное обязательство, для которого требовалось поручительство, и в то же время задолжал банку по кредитной карте. В этой ситуации банк вправе взыскать задолженность по кредитной карте с поручителя.

Пример

Друг Оливера Юрген хочет купить новую кухонную мебель и технику. Он решил взять малый кредит в размере 7500 евро. Банк требует для обеспечения этой суммы частного поручительства. Юрген просит Оливера выступить поручителем по кредиту и утверждает, что тот должен просто подписать договор поручительства, без всяких обязательств.   Оливер внимательно читает договор и понимает, что это не так.Если сам Юрген больше не может выплачивать кредит, это должен будет сделать Оливер, поскольку они несут солидарную ответственность перед банком.   Кредит на сумму 7500 евро сроком два года означает, что выплаты Юргена составят почти 400 евро в месяц. Оливер должен рассчитать, выдержит ли его бюджет ежемесячные расходы в размере 400 евро, если Юрген больше не сможет выплачивать кредит.

 

В большинстве случаев поручитель имеет право в течение срока действия кредитного договора запрашивать у кредитора информацию об исполнении заемщиком обязательств и его финансовом положении. Исполняются ли обязательства, как обстоят дела с погашением кредита, не возникают ли платежные затруднения? Эта возможность особенно рекомендуется в случае, если поручитель не общается с заемщиком на повседневной основе. В зависимости от того, какие банки обслуживают стороны договора поручительства, иногда можно отслеживать статус кредита просто через интернет-банк.

6.5 Государственный учебный кредит

 

До того, как взять жилищный кредит, часть молодежи имеет дело с государственным учебным кредитом.Учебный кредит предназначен для покрытия расходов на получение образования: оплаты обучения, приобретения учебных материалов, расходов на проживание и т.п.Фактически же студенческий кредит может использоваться совсем для других целей – от организации вечеринки до инвестирования.

Так что в некотором смысле студенческий кредит – рискованный заем. Поскольку подать заявку не очень сложно, – для этого нужно числиться в списках студентов какого-нибудь вуза и найти двух поручителей, причем заемщику не обязательно иметь работу, – этот кредит может показаться грантом или пособием.

На самом деле учебный кредит, как и любой другой кредит, необходимо будет вернуть с процентами. Согласно вступившим в силу в 2022 году поправкам к закону процентной ставкой по государственному учебному кредиту является согласованная между банком и заемщиком процентная ставка, но не более чем 6-месячный Euribor плюс 3% годовых. Кроме того, установлен 5% верхний предел ставки по учебным кредитам. В случае, если рыночная процентная ставка будет выше этого показателя, государство компенсирует банку разницу.

Лица, которые получили налогооблагаемый доход, могут после подачи декларации по подоходному налогу вернуть сумму подоходного налога с процентов по учебному кредиту. Это сокращает процентные расходы на пятую часть (в 2024 году ставка подоходного налога в Эстонии составит 20%, с 2025 года – 22%).

Ежегодная сумма учебного кредита относительно невелика: в 2023–2024 учебном году она составляла 3000 евро. Эта сумма достаточно небольшая, поэтому любитель вечеринок, который не умеет планировать финансовые дела, мог бы промотать ее за считанные недели. Однако обычно учеба длится не менее трех лет, а иногда и пять лет. Это означает, что к концу обучения сумма кредита (при условии ежегодного использования максимально возможной суммы) возрастет до 9000 или 15 000 евро соответственно. Эта сумма является весьма значительной.

Погашение учебного кредита может длиться годами и помешать реализации других планов на будущее или даже их разрушить. Так, учебный кредит будет рассматриваться как имеющееся обязательство при подаче заявления на жилищный кредит.

Погашение основной суммы студенческого кредита должно начаться не позднее, чем через 12 месяцев после окончания учебы. Вся сумма студенческого кредита вместе с процентами должна быть погашена в течение двукратного номинального срока обучения в учебном заведении – например, в течение 10 лет, если номинальный срок учебы составлял 5 лет.

Если учеба прервана, погашение кредита должно начаться не позднее, чем через 12 месяцев после отчисления из вуза, однако срок возврата становится намного короче – уже полтора срока фактического обучения.

При выплате учебного кредита можно запросить и получить платежный отпуск по выплате как основной суммы, так и процентов за период военной службы, одному из родителей – до достижения ребенком трехлетнего возраста, врачу-резиденту – до окончания резидентуры.

Подробную информацию о государственном учебном кредите можно найти на сайте Министерства образования www.hm.ee. В дополнение стоит прочитать Закон об учебных пособиях и кредитах на сайте www.riigiteataja.ee.

(на эст. яз.).

6.6 Потребительский кредит

 

Каждый банк, обслуживающий розничных клиентов, предлагает им потребительские кредиты: кредитные карты, овердрафты, малые кредиты. Помимо банков, потребительские кредиты предоставляют также другие кредиторы и кредитные посредники. Названия этих продуктов могут быть разными, как и условия одного и того же кредитного продукта могут сильно различаться у разных кредиторов. Потребитель может выбрать, взять ему дополнительный кредит (например на приобретение обстановки) у того же кредитора, с которым он заключил договор о жилищном кредите, или для него дешевле и быстрее взять малый кредит из ассортимента продуктов другого кредитора.

Такие кредиты выдают на самые разные цели – ремонт жилья, развитие бизнеса, покупка техники, мебели или автомобиля, финансирование образования, стоматологические услуги, путешествия и т.д. Возможные суммы кредита также сильно различаются: от нескольких сотен евро до нескольких десятков тысяч.

Потребительский кредит предоставляется при условии регулярного дохода, поручительства, а иногда также под ипотеку. Процентные ставки по потребительским кредитам обычно в несколько раз выше, чем по жилищным кредитам – в случае банковского займа в среднем 20%.

О самом удобном и распространенном инструменте потребительского кредитования – кредитных картах – мы уже говорили в главе 2. Овердрафт имеет несколько схожую с кредитными картами цель, представляя собой возможность уйти в минус по расчетному счету в пределах лимита, согласованного с банком. Например, если лимит овердрафта составляет 1000 евро, а на счете 200 евро, то с этого счета можно совершать операции на общую сумму 1200 евро. За счет овердрафта можно совершать все основные операции, такие как снятие наличных, переводы, оплата банковской картой и т.д.

Договор овердрафта обычно заключается на 12 месяцев. Его можно автоматически продлить, если банк или клиент не изъявили желания расторгнуть договор. В большинстве случаев обеспечением служат ежемесячные поступления или доход. Максимальный размер лимита зависит от ежемесячных поступлений или дохода.

И кредитная карта, и овердрафт – полезные банковские продукты, если ими пользоваться с умом. Имеет смысл не тратить весь лимит кредитной карты / овердрафта или, по крайней мере, значительную его часть, а оставить в качестве резерва на случай непредвиденных расходов. Они могут в некоторой степени заменить аварийный резерв, описанный в главе 1. Нерациональным будет легко и быстро потратить все средства на кредитной карте или лимит овердрафта, поскольку в этом случае вас ждут высокие процентные расходы.

В первой половине 2010 года предложение и получение так называемых SMS-кредитов (то есть экспресс-, или «быстрых» кредитов) распространялось по Эстонии со скоростью лесного пожара. Привлекательность таких займов заключалась в том, что заявитель получает их очень быстро – в несколько минут – и без предоставления документов, подтверждающих его кредитоспособность. В случае экспресс-кредитов риск связан с их дороговизной для заемщика: ставка затратности кредита тогда могла достигать сотен процентов. Законодательное ограничение, вступившее в силу с 1 июля 2015 года, сократило ее до десятков процентов.

Согласно этому ограничению, договор потребительского кредита считается ничтожным, если годовая ставка затратности кредита (его общая стоимость для потребителя) более чем в три раза превышает среднюю затратность потребительских кредитов, предоставленных кредитными организациями физическим лицам. Например, по состоянию на 31 мая 2020 года эта ставка составляла 20,52%, то есть тройная ставка – 61,56%. Банк Эстонии публикует показатель средней затратности кредита на своем сайте www.eestipank.ee.

ежегодно, на 17-й банковский день июня и декабря.

Ограничение процентной ставки было заменено ограничением затратности кредита, потому что компании, предоставляющие экспресс-кредиты, обычно взимают высокие комиссии за заключение и обслуживание договора и т.п. сборы. Затратность кредита, помимо процентной ставки, включает в себя все эти комиссии.

С 1 октября 2015 года действует и ограничение по сумме расходов на взыскание долга. В течение срока действия договора кредитор может затребовать только расходы на отправку напоминаний заемщику. По каждой задолженности, срок погашения которой наступает в течение срока действия договора, может быть отправлено только одно напоминание, за которое с потребителя может взиматься плата в пределах 5 евро.

1 июля 2015 года также вступил в силу Закон о кредиторах и кредитных посредниках, который обязывает компании экспресс-кредитования получить в Финансовой инспекции лицензию и требует от них более тщательной, чем раньше, оценки платежеспособности соискателей кредита.

Вопросы для тех, кто обдумывает получение потребительского кредита для решения своих финансовых проблем

Анкета составлена в США, организацией «​Анонимные должники» (Debtors Anonymous), основанной по принципу Анонимных алкоголиков с целью помощи людям, зависимым от кредитов. Утвердительный ответ более чем на семь вопросов указывает на то, что вы опасно зависимы от займов.   Долги портят вашу семейную жизнь? Долги мешают вам в повседневной работе? Вредят ли долги вашей репутации? Вы когда-нибудь лгали, чтобы получить заем? Вы давали кредиторам невыполнимые обещания? Беспокойство о долгах заставляет вас забывать о своей семье?   Вы боитесь, что ваш работодатель, семья или друзья могут узнать, сколько вы должны?   Беспокойство из-за долгов мешает вам спать?  Вы когда-нибудь напивались из-за долгов?  Вы когда-нибудь занимали деньги, не обращая внимания на процентную ставку?   Приносит ли перспектива получения кредита большое облегчение, когда вы испытываете финансовые затруднения?   Вы оправдываете свою высокую долговую нагрузку, убеждая себя, что ваша ситуация отличается от других, и обещаете погасить все кредиты после «крупного прорыва»?   Вы когда-нибудь пытались сократить свои долги, но через некоторое время бросали это начинание?

 

Кредиты могут привести к финансовым затруднениям, даже если вы их не берете – из-за мошенников. Хотя кредиторы обязаны до заключения кредитного договора установить личность соискателя, желающего впервые взять кредит, это требование может выполнять не каждая кредитная контора. Это открывает для мошенников возможность обманом выкачивать из людей деньги. Аналогичные методы мошенники могут использовать для отмывания денег, т.е. для вывода незаконных доходов через ваш банковский счет.

Мошенники легко заводят знакомство или даже дружбу, в том числе с людьми, с которыми просто временами встречаются в своем районе. Мошенник просит своего нового знакомого воспользоваться его расчетным счетом, потому что кто-то должен перевести ему крупную сумму, и тогда ее можно будет сразу получить. Получив согласие от компании экспресс-кредитования, мошенник переводит суммы кредита на ваш расчетный счет, используя ваши личные данные, и просит обналичить и отдать ему деньги. Таким образом мошенник получает деньги, а обманутому достается кредитное обязательство.

Например, на автовокзале к вам обращается незнакомец с просьбой воспользоваться вашим расчетным счетом. Его бумажник и документы потеряны, но друг или родственник якобы готов перевести ему деньги на проезд до дома. При этом мошенники нередко обещают расплатиться с вами за такую помощь. Мошенник прямо на месте звонит мнимому плательщику и запрашивает ваш личный код, номер расчетного счета и другие персональные данные. На основании полученной информации подельник мошенника через свой мобильный телефон берет на ваш счет экспресс-кредит. Затем вы подходите вместе с мошенником к банкомату и снимаете поступившую сумму.

Эта схема на первый взгляд кажется безобидной помощью, а банкомат не показывает, откуда поступили деньги. И только потом оказавший помощь человек получает письмо с требованием погасить быстрый кредит.

Мошенники пользуются опубликованной в газетах и в интернете рекламой относительно недорогого – например, от 100 до 200 евро – товара. Они звонят по объявлению и выражают желание купить тот или иной товар. В качестве способа оплаты предлагают банковский перевод. Для этого они запрашивают у продавца личный код, номер расчетного счета, адрес и обещают перевести деньги. Получив все эти данные, мошенник по телефону берет на имя продавца экспресс-кредит. Затем он снова звонит продавцу и заявляет, что случайно вместо 200 евро перевел более 2000 евро, и просит вернуть лишние деньги. Ничего не подозревающий человек возвращает «разницу» злоумышленнику, а сам приобретает обязанность вернуть заем.

Эта схема используется в случае слабо разбирающихся в электронном банкинге жертв, у которых просит помощи мужчина или женщина вполне достойного вида. В ходе «помощи» они под каким-то убедительным предлогом вместе идут в банк и открывают расчетный счет. Жулик просит предоставить ему коды интернет-банка. Человек, открывший текущий счет, не может ничего заподозрить, ведь на открытом расчетном счете еще нет денег, поэтому он считает передачу кодов безопасной. Незнакомец берет от имени «благодетеля» экспресс-кредиты и переводит их на собственный счет.

6.7 Автолизинг

 

 

Лизинг – это кредит, при котором объект лизинга одновременно служит залогом по кредиту на его покупку. Помимо банков или их дочерних компаний, лизинг предоставляют некоторые другие компании.

Лизинг используется в основном для покупки транспортного средства – автомобиля, мотоцикла: лизинговая компания выкупает выбранное клиентом транспортное средство и сдает ему в аренду, запрашивая за это вознаграждение, то есть проценты. Собственником транспортного средства при этом остается лизинговая компания, а его владелец и пользователь – лизингополучателем.

Существует два основных типа лизинга: аренда пользования и аренда капитала.

В случае аренды пользования лизингодатель покупает выбранный клиентом автомобиль и передает ему в пользование на период лизинга. По окончании срока лизинга лизингополучатель должен вернуть автомобиль лизинговой компании, выкупить его по предварительно согласованной остаточной стоимости или продать третьему лицу. Аренда пользования – подходящий способ купить автомобиль для тех, кто не хочет по окончании договора стать собственником транспортного средства, потому что предпочитает всегда водить относительно новый автомобиль.

Аренда капитала (капитальная аренда) подойдет, если транспортное средство взято в лизинг с целью по окончании договора стать собственником автомобиля. По истечении срока лизинга право собственности переходит от лизинговой компании к лизингополучателю. Помимо обычной аренды капитала, лизинговые компании могут предлагать возможность оформить аренду капитала по остаточной стоимости. Это означает, что на конец периода лизинга остается оплата остаточной стоимости автомобиля, т.е. размер последнего платежа значительно превышает другие. Этот вариант можно использовать, если в противном случае получаются слишком крупные ежемесячные платежи. Таким образом можно сократить ежемесячные платежи, но это произойдет за счет крупного последнего платежа.

Рассрочка аналогична условиям аренды капитала. В случае рассрочки покупатель сразу регистрируется как собственник автомобиля. Оплата автомобиля будет производиться частями в течение согласованного периода. Рассрочка предназначена в первую очередь частному клиенту, который покупает подержанный автомобиль у частного лица или компании, не являющейся налогообязанной по НСО.

Аренда капитала и аренда пользования

	Аренда капитала	Аренда пользования
Кому это подойдет?	Тем, кто хочет по окончании срока лизинга стать собственником автомобиля и продолжать им пользоваться.	Тем, кто хочет по окончании срока лизинга обменять имеющийся автомобиль на новый.
Залог по автолизингу	Как правило, приобретенный в лизинг автомобиль.	Как правило, приобретенный в лизинг автомобиль.
Что происходит в конце периода лизинга?	Лизингодатель передает право собственности лизингополучателю, который становится собственником автомобиля.	У лизингополучателя есть множество вариантов. Выкупить автомобиль. Вернуть автомобиль лизингодателю. Обменять автомобиль на новую модель. Продать автомобиль третьей стороне.
Страхование	Помимо обязательного дорожного страхования, на транспортное средство нужно оформить каско.	Помимо обязательного дорожного страхования, на транспортное средство нужно оформить каско.
Остаточная стоимость	Как правило, отсутствует, если только не заключен договор так называемой аренды капитала по остаточной стоимости.	Остаточная стоимость согласована с лизинговой компанией. Остаточная стоимость зависит от возраста автомобиля и срока лизинга.
Пробег автомобиля	Не фиксируется в договоре лизинга.	Можно зафиксировать в договоре лизинга.
Месячный платеж	Обычно выше, чем при аренде пользования.Если не заключен договор так называемой аренды капитала по остаточной стоимости.	Обычно ниже, чем при аренде капитала.

 

 

Основные условия лизинга следующие.

Размер первоначального взноса. В общем случае размер первоначального взноса зависит в первую очередь от возраста автомобиля. Для нового автомобиля обычно требуется первый взнос в размере 10%, для старых автомобилей он может быть выше. Размер ежемесячного платежа зависит от суммы первоначального взноса. Чем выше первоначальный взнос, тем меньше ежемесячный платеж по лизингу. Чем больше первоначальный взнос, тем ниже риски лизинговой компании, что может сделать процентную ставку по лизингу более выгодной. Иногда для увеличения продаж лизингодатели предлагают возможность заключить договор без первоначального взноса.

Срок лизинга обычно составляет до 5–6 лет. Чем дольше срок лизинга, тем меньше ежемесячный лизинговый платеж, но тем больше нужно платить процентов. В большинстве случаев условия лизинговой компании предусматривают, что к концу срока лизинга возраст транспортного средства не может превышать 10–12 лет.

Размер остаточной стоимости оговаривается на двусторонней основе и зависит от возраста автомобиля и продолжительности лизингового периода. Принцип остаточной стоимости прост, но вопрос о его практическом применении иногда вызывает длительные юридические споры – особенно у лизингополучателей, попавших в затруднительное финансовое положение.

Проценты – это плата лизинговой компании за лизинг транспортного средства. Процентная ставка зависит от целого ряда факторов: возраста автомобиля, продолжительности лизингового периода, размера первоначального взноса, остаточной стоимости. Как и в случае жилищного кредита, здесь есть выбор между фиксированной процентной ставкой и процентной ставкой, привязанной к Euribor. Лизинговая процентная ставка обычно соответствует рыночной процентной ставке, но иногда автолизинговые компании предлагают, например, договоры с пониженной процентной ставкой, чтобы увеличить продажи.

IЕжемесячный лизинговый платеж зависит от первоначального взноса, процентной ставки, продолжительности лизингового периода и остаточной стоимости транспортного средства. Чтобы подобрать подходящий размер ежемесячных платежей, лизингополучателю нужно знать разницу между своим ежемесячным доходом и расходами, которую можно использовать для платежей по лизингу.

Учтите, что в случае досрочного расторжения договора лизинга лизингодатель, как правило, требует уплаты всех оставшихся взносов и остаточной стоимости как в случае аренды капитала, так и в случае аренды пользования. Это же обстоятельство нужно принять во внимание, если ваш автомобиль, например, украден или уничтожен. В этом случае страховщик может покрыть только рыночную стоимость автомобиля. При досрочном расторжении договора лизинга лизингодатель может потребовать от лизингополучателя возместить все свои расходы в связи с объектом лизинга, и прежде всего цену купли-продажи и расходы на финансирование этой цены в объеме, который на тот момент еще не покрыт.

Обратите внимание, что рыночная цена автомобиля, как правило, понизится уже через год. Однако при досрочном расторжении договора лизинга придется возместить лизингодателю фактическую цену купли-продажи автомобиля . Точные условия досрочного прекращения лизинга указаны в договоре лизинга.

«Примерить» различные варианты лизинга помогает калькулятор «Лизинг автомобиля» по адресу www.kalkulaator.ee или калькуляторы лизинга на сайтах банков.

6.8 Проблемы с платежеспособностью

 

Беря кредит, вы должны учитывать возможность того, что в какой-то момент его погашение может стать непосильным. Для кого-то этот риск выше, для кого-то ниже, но полностью от него не застрахован никто.

Первая рекомендация при трудностях с платежеспособностью очень проста: не прячьте голову в песок, ищите решения. Как мы видели выше, у кредиторов есть возможности пойти навстречу клиенту, оказавшемуся в затруднительном положении, скорректировав для него график платежей. Они легче пойдут навстречу, если видят, что клиент искренне хочет выполнить свои обязательства и не пытается от них уклоняться.

В поисках выхода нужно начать с анализа семейного бюджета и имущества: можно ли сократить расходы, увеличить доходы, реализовать какие-либо активы. Затем вы можете подумать и выяснить, предусмотрены ли для вашей ситуации какие-либо социальные льготы.

Если такой анализ покажет отсутствие резервов, которые помогли бы преодолеть платежные затруднения, нужно запросить у кредитора продление графика платежей или платежный отпуск. Если помимо жилищного кредита вы взяли много потребительских займов, стоит изучить возможность их рефинансирования с помощью кредита с более низкой процентной ставкой.

Если вы не справляетесь с финансовыми проблемами самостоятельно, можно обратиться за помощью к долговому консультанту (см. https://evnl.ee/).

Если основной причиной финансовых затруднений является жилищный кредит, нельзя исключать его досрочное погашение за счет продажи недвижимости для покупки значительно более дешевого жилья или переезда на съемную квартиру.

Оптимальное решение во многом зависит от конкретного случая. Однако самое универсальное правило – с самого начала решать проблемы, а не избегать их и скрывать от кредитора.
 

Как предотвратить платежные затруднения

Накапливайте резерв. Начните откладывать хотя бы по 10 евро. Не берите по нескольку кредитов. Всегда знайте, сколько вы зарабатываете и сколько вам нужно ежемесячно тратить на погашение займов. Не берете кредиты легкомысленно. Обязательно думайте, так ли уж вам нужна эта покупка. Старайтесь избегать займов с высокой процентной ставкой.  Если у вас несколько кредитов, постарайтесь в первую очередь погасить кредит с более высокой процентной ставкой. Оцените свои риски еще при заключении договора (потенциальную стабильность работы и заработной платы, стрессоустойчивость при изменении процентных ставок по кредиту и т.п.).

 

 

• ситуация в выбранном секторе экономики;
• положение выбранной компании;
• размер компании: ликвидность акций небольших компаний, по сравнению с крупными, обычно ниже, а волатильность – выше;
•  
• политическая и экономическая ситуация в регионе местонахождения страны эмитента и на других рынках, влияющих на бизнес компании;
• отношение общественности к инвестированию в акции;
• валютный риск при инвестировании в акции стран, не входящих в зону евро, т.е. вероятность изменения цены акций в вашей расчетной валюте из-за колебаний обменного курса;
• риск недостаточной диверсификации инвестиций (склонность инвесторов слишком много вкладывать в близлежащие рынки и в меньшее количество видов акций, чем нужно для диверсификации рисков).
•  
• Устойчивость к инфляции. Поскольку недвижимостью можно пользоваться вне зависимости от государственного устройства и валюты, реальная стоимость недвижимости хорошо сохраняется даже в вихре поворотных событий – лучше, чем облигации, а иногда и лучше, чем акции. В то же время нельзя забывать, что на рынке недвижимости иногда образуются «пузыри», и стоимость купленных на пике активов может упасть в разы, в точности как в случае акций.
• Сравнительно стабильный доход. Если размер дивидендов колеблется в зависимости от финансовых результатов компании и может быть равен нулю, то даже в самые трудные времена экономике требуется некоторое количество жилых, коммерческих, производственных и торговых площадей. Таким образом, недвижимость как источник текущего дохода сопоставима с облигациями, особенно в случае долгосрочной аренды жилья или зданий.
• Меньшая связь с другими классами активов. Обычно цикл рынка недвижимости отстает от общего экономического цикла. Это означает, что цены на недвижимость и доход от аренды отстают от колебаний фондовых рынков – рынок недвижимости падает и растет с запаздыванием. Когда фондовый рынок падает, рынок недвижимости может еще некоторое время расти. А значит, недвижимость полезна для диверсификации рисков инвестиционного портфеля.
• Низкая ликвидность. Поскольку обычно каждый объект недвижимости уникален, на сделки с ними неизбежно требуется немного больше времени, чем на торговлю акциями и облигациями, характеристики и условия которых относительно стандартны. Во время роста рынка недвижимости серьезных проблем с поиском покупателей, как правило, не возникает, но в условиях его стагнации или спада найти покупателя на недвижимость трудно даже по низкой цене.
• Амортизация и затраты на содержание. В отличие от ценных бумаг, на стоимость инвестиций в недвижимость напрямую влияет их физический и моральный износ. Конечно, услуги по обслуживанию недвижимости можно заказать у соответствующих компаний. Но это не меняет того факта, что недвижимость требует от инвестора затрат в любом случае, даже если ничего не приносит. Для компенсации затрат на содержание рентабельность инвестиций в недвижимость должна составлять порядка 1–2% в год.
• комиссия за управление (может представлять собой фиксированную ставку от активов фонда или зависеть от результатов его деятельности (т.н. «премия за результат»);
•  
• комиссия за хранение (плата депозитарию, или кастодиану, за хранение активов фонда);
•  
• брокерские комиссии и другие затраты по операциям с активами фонда.
•  
• биологический рост
• изменение цен на древесину
• изменение цен на лесные угодья.
• Самый большой риск – потеря части или даже всей вложенной суммы.
•  
• Имеет смысл вкладывать сумму такого размера, чтобы ее потеря никак не отразилась на повседневной жизни.
•  
• При инвестировании через краудфандинговую платформу вклад не защищен Гарантийным фондом.
•  
• Инвестирование во вторичный рынок ценных бумаг через краудфандинговую платформу обычно бывает сложным и требует много времени.
•  
• Чтобы рассредоточить риски, рекомендуется распределить инвестиции между разными проектами и платформами.
•  
• В случае краудфандинга непременно стоит избегать инвестирования в проекты или на платформы, по которым опубликована недостаточная или неоднозначная информация.
•  
• Инвестиционные цели, которые могут включать вопросы о сроках, целях и риске инвестирования. Например, делается вложение ради регулярного дохода или долгосрочного накопления. Вы хотите сохранить свой капитал в безопасности, избегая любых угроз, или, напротив, готовы пойти на крупный риск?
• Вопросы о финансовом положении заданы для уточнения источников и размера вашего стабильного дохода, а также активов и финансовых обязательств.
• Знания и опыт в области финансов. Вас спросят о различных услугах и продуктах. Также будут заданы вопросы о характере, объеме и частоте предыдущих сделок. Будут и вопросы относительно уровня образования и профессии.
• Цель: консервативный инвестор стремится сохранить стоимость существующих активов, требует низкого уровня риска и согласен на умеренные проценты. Его портфель обычно включает фонды денежного рынка, банковские депозиты, облигации, фонды облигаций и инвестиционные депозиты. Этим инвестициям сопутствует риск поглощения инфляцией стоимости первоначального вклада.
• Инвестор со средней толерантностью к риску не хочет терять первоначальные инвестиции, но понимает, что для получения более высокого дохода необходимо принять более высокий риск. Его портфель представляет собой смесь инвестиций с низким и высоким риском, удельный вес единичных акций и других ценных бумаг в портфеле невысок.
• Цель агрессивного инвестора – получить максимальный доход от вложений, риск для него вторичен. Для него не проблема, что рынки сильно колеблются вверх и вниз. Помимо фондов акций и недвижимости, а также паев индексных фондов, он покупает отдельные акции и высокодоходные облигации, а возможно, также опционы и фьючерсы.
• сами обращаются к вам с предложением по электронной, традиционной почте или по телефону;
• стараются внушить доверие – корректны, вежливы, предупредительны и приветливы;
• используют на первый взгляд оригинальные официальные бланки, присланные документы формально совершенно корректны;
•  
• торопят немедленно принять решение, срочно подписать договор;
•  
• просят перечислить деньги на их счет до того, как откроется привлекательное предложение или вам переведут так называемый выигрыш.
•  
• вы получаете уведомление о том, что выиграли денежный приз, даже если никогда не участвовали в этой лотерее или розыгрыше;
•  
• вам делают «эксклюзивное» предложение участвовать в инвестиционной схеме (например, пирамиде; приглашают купить акции, которые «сразу вырастут» и т.д.), сразу гарантирующее приличную прибыль;
•  
• предлагается возможность легко заработать очень большую сумму, оказав помощь в переводе нескольких миллионов евро из страны автора письма.
•  
• Мошенник попытается заполучить пароли вашего интернет-банка или банковской карты.Например, на адрес вашей электронной почты приходит письмо с просьбой из соображений безопасности сменить банковские пароли, а также предоставить информацию о старых паролях. Настоящая смена пароля при этом не происходит, а присланный вами для «очистки» учетной записи «старый», то есть действительный, пароль используется для опустошения счета.
•  
• Для покупок по чужой кредитной карте копируются данные магнитной полосы вашей кредитной карты и на их основе создается поддельная кредитка. А потом вы обнаруживаете в банковской выписке оплату покупок и услуг, которых вы не приобретали и не потребляли.
• Мошенники часто играют на вашей доброжелательности и сочувствии. Например, они рассылают электронное письмо с просьбой пожертвовать на лечение тяжелобольного ребенка и т. п. Может случиться так, что пожертвованные вами деньги не дойдут до нуждающегося человека по той простой причине, что такого человека нет. Вам могут предложить возможность заработать довольно крупную сумму на дому без специальных навыков, образования и знаний. Мошенничество заключается в том, что при трудоустройстве нужно уплатить работодателю так называемый залог. При этом после уплаты денег обещанная работа так и не состоится и, конечно, вам не заплатят никакого вознаграждения. О залоге вы тоже можете забыть.
• Еще мошенники призывают инвесторов размещать средства строго через определенные торговые платформы, описанным ими особым способом. Они стараются создать у вас впечатление возможности легко заработать крупную сумму, умалчивая при этом об интересах распространителя схемы.
• Как правило, мошенники связывают свою схему с законной торговой платформой, репутация которой должна придавать достоверность самой схеме. Мошеннические сайты рекламируются, среди прочего, в социальных сетях и массовых рассылках. Сайты, ориентированные на эстонских инвесторов, как правило, составлены на эстонском языке с упоминанием «инвесторов» с эстонскими именами.

1. Основной Балтийский список включает акции наиболее значимых биржевых компаний Эстонии, Латвии и Литвы. Чтобы получить право на включение в основной список, компания должна вести основную деятельность не менее 3 лет, иметь рыночную капитализацию не менее 4 миллионов евро, раскрывать информацию в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности (МСФО, англ. IFRS) и, как правило, владеть акциями в размере не менее 25% своего капитала или 10 миллионов евро.
2. По Дополнительному Балтийскому списку
3. могут нотироватьтся акции компаний, которые не дотягивают до требований к основному списку. Рыночная стоимость акций, допущенных к торгам по дополнительному списку, должна составлять не менее миллиона евро, и распределяться так, чтобы общественность могла получить достаточно большую долю для создания вторичного рынка.
4. Фондовый Балтийский список, включающий паи или акции инвестиционных фондов, которые публично предлагаются в странах Балтии. При этом управляющая компания биржевого фонда должна иметь лицензию Финансовой инспекции или, в случае иностранной управляющей компании, фонд должен быть зарегистрирован для публичного предложения в странах Балтии.
5. Балтийский список облигаций, в котором перечислены государственные и корпоративные облигации с разными сроками погашения. Листинг (выпуск на биржевой рынок) облигаций более распространен в Латвии и Литве, чем в Эстонии. Номинальная стоимость облигаций, представленных для листинга, должна составлять не менее одного миллиона евро, а эмитент должен активно вести свою основную деятельность не менее двух лет.
6. Основная, то есть базовая, часть с 1 апреля 2020 года составляла 215,5148 евро в месяц. Базовая ставка ежегодно корректируется с помощью индекса, зависящего от изменения потребительских цен и поступлений социального налога в предыдущем году.
7. Размер стажевой части пенсии зависит от зачитываемого для пенсии стажа пенсионера, т. е. количества лет, приравненных к занятости (например, воспитание детей, служба в армии и т.п.). Эти годы стажа учитываются вплоть до 31 декабря 1998 года. По состоянию на 2020 год стоимость одного года стажа в рамках ежемесячной пенсии составляла 7,104 евро.
8. Страховая составляющая пенсии, размер которой зависит от размера заработной платы пенсионера после 1 января 1999 г. (до уплаты социального налога). Расчет размера страховой части пенсии производится на основе суммы годовых коэффициентов пенсионного страхования. Годовой коэффициент показывает отношение социального налога, уплаченного с заработной платы человека в течение календарного года, к сумме социального налога со средней зарплаты. Если социальный налог фактически уплачен со средней заработной платы, годовой коэффициент равен 1,0, а его денежное выражение в ежемесячной пенсии в 2020 году составляло 7,104 евро.
9. Комбинированная часть, состоящая из 50% страховой части и 50% солидарной части. Размер страховой части рассчитывается на основе уплаченного социального налога, как и страховая часть, начислявшаяся до 2020 года. Так, для человека, получающего среднюю по Эстонии зарплату, годовой коэффициент по страховой части составляет 1,0, а при зарплате вдвое больше средней – 2,0. Коэффициент по солидарной части составляет 1,0, если социальный налог с зарплаты человека за год соответствует не менее 12-кратной минимальной ставки заработной платы. Если в течение года ему выплачивали социальный налог с суммы, меньшей минимальной годовой ставки заработной платы, солидарная часть рассчитывается пропорционально фактической сумме его налога. Коэффициент для комбинированной части пенсии человека, получающего двойную среднюю зарплату по Эстонии, составит: 50% × 2 + 50% × 1 = 2.

• государственные пенсии;
• выплаты вкладчику из второй пенсионной ступени до достижения им пенсионного возраста (в том числе при отказе от этой ступени) или его наследнику;
• выплаты из накопительного пенсионного фонда третьей ступени до достижения пенсионного возраста;
• пенсия третьей ступени, если для нее действителен пенсионный возраст 55 лет и период накопления составляет не менее пяти лет;
• пенсия второй ступени при выплатах начиная с 5 лет до пенсионного возраста;
• выплаты нетрудоспособному (независимо от возраста) лицу;
• выплата, производимая в пенсионном возрасте или в течение пяти лет до его наступления, и регулярные (не реже одного раза в три месяца) выплаты пожизненной пенсии или разделенной на ожидаемую продолжительность жизни срочной пенсии.
• Какой опыт в инвестировании активов имеется у управляющей компании и связанных с ней организаций? Кто собственники управляющей компании и чем они известны? Кто управляет фондом? Какое у него образование, опыт? Кто управляет фондом, что за люди принимают решения о размещении средств пенсионного фонда? Каким опытом обладают эти люди, есть ли у них опыт международной работы? Какова доходность фондов, которыми управляют эти люди, по сравнению с индексами? И последнее: вызывают ли у вас эти люди доверие?
• Каковы затраты фонда? В отличие от будущих доходов, затраты фонда известны весьма точно. Чем они выше, тем больше доходности они «съедают». Комиссии пенсионных фондов, основными из которых являются плата за выкуп паев и за управление пенсионным фондом, можно найти на сайте www.pensionikeskus.ee.
• Как вы можете отслеживать свои инвестиции? Как складывается общение с управляющей компанией, как получить обзор своих инвестиций? Как решены связанные с фондом технические вопросы, такие как подача заявления о выборе, смена фонда и т. д.?
• Насколько четко изложены инвестиционные принципы и политика фонда? Насколько четко представлена ​​информация о структуре и размере потенциальных затрат?
• условия фонда;
• последний годовой отчет фонда;
• последний полугодовой отчет, если он утвержден позже, чем последний годовой отчет;
• проспект эмиссии паев;
• список членов правления управляющей компании.
• сальдо пенсионного счета;
• выписка по всем сделкам;
• сводная выписка по увеличению (или уменьшению) пенсионных активов;
• отчисления в Налогово-таможенный департамент.
• Перевести взносы в новый фонд. Тогда предыдущие накопления останутся в прежнем фонде, а новые взносы будут поступать в новый, и на пенсионном счете будут паи нескольких фондов.
• Обменять все накопленные паи своего пенсионного фонда на паи нового фонда. Следует помнить, что для перевода последующих взносов в новый фонд необходимо подать отдельное заявление (итого два заявления), в противном случае новые взносы будут перечисляться в старый фонд.

1. 20) 31 января, если заявление подано не позднее 31 июля;
2.  
3. 20) 30 мая, если заявление подано не позднее 30 ноября;
4.  
5. 20) 31 сентября, если заявление подано не позднее 31 марта.
6.  

• Недвижимость. В предыдущей главе мы видели, что инвестирование в недвижимость – не панацея, на нем можно прогореть, как и на любом другом. Если под инвестицией в недвижимость подразумевается ваше собственное жилье, стоит ответить себе на несколько отрезвляющих вопросов: каким образом это жилье начнет приносить деньги после вашего выхода на пенсию? Готовы ли вы подселить жильцов или сменить привычное место проживания на более дешевое?
• Дети. Вложение средств в детей тоже нельзя считать безрисковой «инвестицией», поскольку прогноз в его случае менее надежен, чем для доходности вклада в пенсионный фонд. Смогут ли и захотят ли дети оказывать материальную поддержку родителям, когда те выйдут на пенсию? Здесь следует опасаться хотя бы того, что из-за старения населения в будущем государство станет драть три шкуры с трудоспособных людей, чтобы прокормить и государственную пенсионную систему, и систему здравоохранения, и сам государственный аппарат.
• Образование. Мировая практика показывает, что в общем случае люди, которые занимаются умственным трудом, могут работать дольше, то есть дольше зарабатывать на жизнь. А ведь человеку, работающему до глубокой старости, нужно меньше пенсионных накоплений. Однако без сбережений и ему не обойтись.
• Свое дело. Во многих отношениях о нем можно сказать то же, что и о недвижимости: инвестировать только в свой бизнес означает класть все яйца в одну корзину. Возможно, вы разбогатеете, а может, и нет. Второй нюанс заключается в том, сможете ли вы превратить свой бизнес в ликвидные активы, то есть деньги, и как именно, если больше не захотите или не сможете работать. Так что и в этом случае полезно откладывать хоть немного на пенсию.

1. Так ли мне нужна эта вещь?
2. Это неотложная покупка?
3. Можно ли воспользоваться для покупки сбережениями?
4. Нельзя ли отложить покупку, чтобы накопить на нее?
5. Срок службы этого товара больше трех лет?
6. Срок службы товара больше срока погашения займа?
7. Что именно я гарантирую?
8. Какова сумма поручительства?
9. Если у заемщика возникнут проблемы с выплатой кредита, в каком случае кредитор обратится ко мне?
10. Готов ли я в качестве поручителя взять на себя обязательства (риски) другого человека?

• Мошенник просит разрешить воспользоваться вашим расчетным счетом
• Мошенник просит помощи в связи с мнимой потерей документов и кошелька
• Звонок по торговому предложению в газете
• Мошенник выспрашивает у вас коды интернет-банка

7. Cтрахование 

7.1. Страхование

7.1 Страхование

Страхование – это финансовая услуга, которую клиенты чаще ругают, чем хвалят. Причина тому проста: обычно товары и услуги приносят покупателю ощутимую пользу сразу после или даже до их приобретения. В случае страхования же вы платите, платите и... никаких благ вроде бы не получаете. Впечатление именно такое, особенно при обязательном страховании.

На самом деле заказчик страховых услуг, конечно, получает за свои деньги определенные блага. Страхование – это услуга, предоставляющая людям и предприятиям защиту от нежелательных экономических последствий различных событий. Конечно, договор страхования не защитит от урагана или наводнения, как и от несчастного случая или потери багажа во время путешествия. Договор страхования не устраняет риск, а предлагает пострадавшему возмещение для ликвидации экономических последствий происшествия.

Страховое общество способно выплатить возмещение, потому что собирает деньги – страховые взносы – с большого количества лиц и выплачивает их тем, кто понес ущерб, указанный в договоре страхования, то есть гораздо меньшему кругу лиц. Но даже эта меньшая часть клиентов обычно не слишком рада, потому что причиной выплаты возмещения служит какое-то неприятное событие. К числу неприятностей следует добавить то, что страховая компания не может выплатить возмещение, не задав вопросы о происшествии и не проведя собственное расследование (для предотвращения страхового мошенничества).

Несмотря на все это, страхование – важная финансовая услуга, иначе оно не существовало бы уже тысячи лет (самые ранние находки письменных договоров страхования относятся к Месопотамии около 4000 г. до н.э.).

7.2 Поставщики страховых услуг

Поставщики страховых услуг – это страховые общества, их филиалы и страховые посредники (страховые маклеры и агенты), зарегистрированные Финансовой инспекцией. Их список доступен на сайте Финансовой инспекции https://www.fi.ee/et/kindlustus-0.

Страховое общество – это коммерческая организация, основным видом деятельности которой является возмещение ущерба или выплата оговоренной суммы при наступлении страхового случая.
Страховой посредник – лицо, выступающее за вознаграждение посредником при заключении договоров страхования. Страховые посредники в Эстонии делятся на страховых маклеров и агентов. Деятельность страхового маклера и агента принципиально различается: маклер представляет интересы страхователя, агент – интересы страховой компании.

Чтобы заключить договор страхования, вы должны обратиться в страховое общество, предлагающее необходимый вид страхования, либо к маклеру или агенту, оказывающему нужные посреднические услуги.
При обращении напрямую в страховое общество можно приобрести только страховые продукты этого же общества. Страховые агенты могут продавать продукты нескольких страховых обществ, но только при условии, что они не конкурируют друг с другом – например, полисы автострахования одного общества и продукты жилищного страхования другого общества.

В то же время страховой маклер работает как независимый консультант, то есть помогает клиенту определиться с потребностями и предоставляет ему на выбор наиболее подходящие предложения страховых обществ, включая наилучшее, по его мнению, предложение, после чего клиент делает окончательный выбор. Разумеется, маклер взимает за такую ​​услугу комиссию, размер которой обязан сообщить клиенту.

Нужнее всего помощь страхового маклера при заключении сложных, дорогих или нестандартных договоров страхования. Страховые общества тоже могут проконсультировать, но не стоит ожидать, что они порекомендуют клиенту своего конкурента.

7.3 Основные виды и формы страхования

Основными видами страхования являются страхование от ущерба (страхование имущества) и страхование жизни. При страховании имущества и жизни договор заключается для хеджирования (снижения) рисков; при страховании жизни, как изложено в главе 4, – также с целью накопления.

Страхование бывает добровольным и обязательным (sundkindlustus – т.н. «принудительное» – также относится к обязательному страхованию).

В случае добровольного страхования человек вправе заключить договор или от него отказаться. Предпосылкой заключения договора страхования является заинтересованность лица в защите себя от вредных последствий внезапных непредвиденных событий. К добровольному страхованию относится, например, страхование жилья и транспортных средств, комплексное страхование, страхование от несчастных случаев и т.д.

В случае обязательного страхования человек обязан заключить договор страхования в установленном законом порядке. Наиболее распространенный вид обязательного страхования – дорожное страхование, обязательность которого следует из Закона о дорожном страховании и этим законом регулируется.

Другой известный вид обязательного страхования – это установленное законом обязательное налоговое страхование, при котором лицо (физическое или юридическое) обязано уплачивать взносы. Для публично-правового лица или исполняющего его обязанности частноправового лица оно же означает еще и обязанность страхового возмещения. Этот закон также определяет круг лиц (физических и/или юридических), для которых заключение договора страхования является обязательным. В этом случае застрахованные лица, страховые суммы и страховые случаи определяются законом.

Обязательное страхование – это, например, медицинское страхование, финансируемое из поступлений социального налога, и страхование от безработицы, финансируемое за счет соответствующих взносов.

Хотя существует много видов страхования, заключить договор страхования от всех потенциальных рисков невозможно. Всегда есть риски, от которых страховые общества не страхуют. Всегда бывают случаи, когда страховое общество не выплачивает возмещение даже при наличии договора страхования, поскольку в договоре могут быть описаны определенные исключения, при которых страховая защита не действует.

Страховые общества, как правило, не страхуют от рисков, которые могут реализоваться с большой вероятностью – можно сказать, ожидаемых рисков. Например, шансы погибнуть в ходе войны или вооруженного столкновения настолько высоки, что страхование на случай смерти в этом случае не применяется. Похожая история с вождением в нетрезвом виде или без водительских прав: если нетрезвый или не имеющий водительского удостоверения человек садится за руль автомобиля, в отношении которого действует комплексный страховой полис, он не получит возмещения, несмотря на наличие договора страхования.
 

Кроме того, страховые общества обычно не заключают договоры для защиты от событий, вероятность наступления которых они не могут точно оценить и измерить. Что считается измеримым, а что нет, в разных страховых обществах может различаться. Так, большинство страховых обществ не готовы страховать жизнь цирковых акробатов, голос оперных певцов и тому подобное, однако в мире есть несколько страховых компаний, которые специализируются на таких случаях.

7.4 Договор страхования

Для получения страховой защиты заинтересованное лицо заключает со страховым обществом договор. Договор страхования обычно состоит из следующих частей.

 

• Заявление на страхование. На основании информации, предоставленной клиентом в заявлении, страховая компания представляет ему конкретное предложение.
• Типовые условия страхования. Типовыми условиями договора страхования могут быть как общие, так и особые условия, относящиеся к конкретному виду или договору страхования. Условия страхования разрабатываются страховой компанией для всех клиентов, и их содержание, как правило, не согласовывается отдельно. Тем не менее, они в некоторой степени подлежат обсуждению и не всегда являются непоколебимыми. Для многих особых запросов у страховщика могут быть альтернативные решения. Вся договорная информация содержится в условиях страхования.
• В дополнение к типовым, или общим, условиям договор может содержать особые условия, относящиеся к конкретному виду страхования или договору. Условия страхования в некоторой степени подлежат обсуждению. Условия страхования не всегда непоколебимы. Для многих особых запросов у страховщика имеются альтернативные решения.
• Страховой полис. Полис – это документ, подтверждающий наличие договора страхования. Полис содержит существенную информацию договора страхования.

При заключении договора клиент должен уведомить страховое общество обо всех известных ему существенных обстоятельствах, которые могут повлиять на решение страховщика о заключении договора. Не стоит рассчитывать на возмещение, если утром в километре от вашего дома случился лесной пожар и вы заключили договор страхования (не сообщив о пожаре страховому агенту) днем, а ваш дом сгорел вечером.

В этом примере возможность разрешения спора – скорее всего, без результатного – обеспечивается положением закона, согласно которому страхователь не обязан уведомлять страховщика только о фактах, которые уже известны страховщику или должны быть известны по обоснованному предположению страхователя.
 

7.5 Ограничения, исключения и выплата возмещений

Договоры страхования содержат ограничения и исключения, в случае которых страховое общество не обязано выплачивать возмещение. Нередко они сформулированы так, что рядовому страхователю трудно понять суть вопроса. Поэтому перед заключением договора необходимо внимательно прочитать все условия страхования, в том числе напечатанные мелким шрифтом, и обязательно задать вопросы, если что-то не понятно.

Ограничения и исключения разработаны страховыми обществами не для преследования страхователей, хотя иногда может показаться, что это именно так и есть. Страховое общество – обычная коммерческая организация, компания, которая должна оценить условия, на которых она готова предоставить услугу, и свою способность выполнять обязательства перед клиентами в будущем.
Зачастую кажется, что страховое общество относит к исключениям именно те риски, от которых вам требуется наибольшая защита – т.е. наиболее вероятные для вас риски. Во многом это так и есть, потому что бизнес-модель страхования требует возможности для страховщика распределять риски страхового случая между своими клиентами (много плательщиков, но мало бенефициаров). Если риск может угрожать всем потенциальным клиентам (плательщиков много, но и бенефициаров почти столько же), деятельность невозможна – по крайней мере, по привлекательной для клиентов цене.

После заключения договора страхователь не вправе без согласия страховщика повышать страховой риск или допускать его повышения со стороны лиц, за которых он несет ответственность (например, членов семьи). Повышение страхового риска означает здесь, например, начало серьезного ремонта, снятие охранной сигнализации, замену дверного замка на менее надежный и так далее. Если страхователь значительно повысил страховой риск, при наступлении страхового случая страховое общество может сократить возмещение или вовсе отказать в его выплате.

Нужно немедленно уведомить страховое общество о повышении вероятности страхового риска, за исключением случаев, когда оно вызвано общеизвестным обстоятельством. И все же при любых изменениях лучше сообщать о них страховщику, чем не сообщать.

Страховая компания должна возместить ущерб после выполнения процедур, необходимых для определения размера возмещения. Закон гласит: если страховое общество не завершило действия по определению суммы возмещения в течение одного месяца после уведомления о страховом случае, у него можно затребовать т.н. аванс в размере минимальной договорной выплаты.

В принципе, страховые общества заинтересованы в том, чтобы все убытки можно было возместить быстро и без споров, потому что затягивание процесса вредит их репутации и отпугивает клиентов, что не нужно ни одной коммерческой организации. Тем не менее, в связи с некоторыми страховыми случаями возникают споры, которые могут быть разрешены согласительным (в Эстонии нередко «примирительным») органом, которые действуют при Союзе страховых обществ Эстонии и при Фонде дорожного страхования  (см.www.lkf.ee/et/lepitusorgan). Если и при их помощи стороны не достигают соглашения, спор можно разрешить в суде. На сайтах согласительных страховых органов представлены примеры и статистические данные о том, по каким вопросам и в каком объеме ведут споры страховщики и страхователи.  Так, возникают споры из-за обрушения крыши под тяжестью снега, нанесения ущерба крысами, компенсации за отмененные авиарейсы, столкновения нескольких автомобилей и т.п.

Пример. Ущерб, причиненный крысами, возмещен не был

Заключен договор страхования от всех рисков на хуторские здания и хранящееся в них имущество. В электрощит на объекте страхования залезла крыса, вызвав перенапряжение и короткое замыкание. В результате были повреждены телевизор, водяной насос и радио.  Страховщик отказался возместить ущерб, поскольку в условиях договора было указано, что, несмотря на название услуги – страхование «от всех рисков» – например, ущерб, причиненный вредителями, не возмещается. Пострадавший не согласился со страховщиком, потому что считал крысу грызуном, а не вредителем. Поскольку соглашение не было достигнуто, клиент обратился в согласительный орган. Примирительное производство к согласию тоже не привело. Согласительный орган считает типичным, что страхование жилья не компенсирует ущерб, причиненный вредителями. Согласно приложению Института эстонского языка www.sonaveeb.ee, вредитель (kahjur) означает вредное животное (насекомое, грызуна и т. д.).

 

Вопросы, которые помогают заключить хороший договор страхования

Что именно я хочу застраховать? Хороший договор страхования страхует именно то имущество, которое может быть повреждено или уничтожено, и не страхует вещи, риск повреждения, уничтожения или кражи которых может нести сам страхователь. От чего я хочу это застраховать? В хорошем договоре страхования подлежащие страхованию риски выбраны в соответствии с реальными потребностями. В нем продуман набор событий, реально угрожающих объекту страхования – например, пожар, повреждение водой, шторм, вандализм, кража и т. д. На какую сумму я хочу застраховать?  Если ущерб может оказаться больше согласованной в договоре максимальной страховой суммы, такое страхование называется заниженным. Если страховая сумма значительно превышает страховую стоимость объекта, это завышенное страхование.И это тоже нецелесообразно, потому что в первом случае страховая компания не возместит вам весь ущерб, а во втором случае вы будете платить неоправданно большие страховые взносы. Какой договор страхования в целом для меня оптимален?  Опираться только на размер страховых взносов будет неверно – стоит сравнить также размер собственной ответственности, объем исключений (случаев, когда страховая компания вправе не выплатить возмещение) и т.п.

7.6 Обязательное дорожное страхование

Договор

обязательного дорожного страхования обязаны заключить все собственники внесенных в Дорожно-транспортный регистр автотранспортных средств, участвующих в дорожном движении.

Дорожное страхование – это обязательное страхование ответственности. Это означает, что страхователь страхует не собственное транспортное средство, а потенциальный ущерб для других участников дорожного движения (как транспортных средств, так и людей), а также зданий и сооружений. Полис дорожного страхования покрывает не расходы на восстановление вашего транспортного средства, а расходы на восстановление пострадавшего при аварии другого транспортного средства, травмы или материальный ущерб для пешехода. В некоторых случаях, несмотря на ответственность водителя, ему возмещаются его собственные медицинские расходы.

Пример

Например, если участник дорожного движения Оливер наедет на затормозивший перед ним автомобиль, травмирует пешехода или пассажира, сломает дорожный знак и т.п., жертвы получат компенсацию от страховой компании Оливера. Однако ущерб, нанесенный при этом его собственному автомобилю, полис обязательного дорожного страхования не покрывает. Если сам Оливер получит травму, ему как виновному в аварии водителю также будут возмещены расходы на лечение. Если друг Оливера Юрген, у которого нет автомобиля, не по своей вине попадет в дорожно-транспортное происшествие (ДТП) в качестве пешехода или велосипедиста, ему будет возмещен весь нанесенный ущерб.

 

Пострадавший получает компенсацию ущерба и в том случае, если причинившее его транспортное средство не застраховано по договору дорожного страхования или осталось неизвестным – в этом случае ущерб возмещается Фондом дорожного страхования Эстонии.

Страховая защита типового полиса действует в Эстонии и других странах Европейской экономической зоны. Полис дорожного страхования – это документ, подтверждающий заключение на соответствующее транспортное средство договора дорожного страхования. В полисе указывается длительность страхового периода и рассчитанный на его основе страховой взнос. При движении по территории Эстонии водителю не нужно иметь при себе полис, потому что срок его действия можно проверить по Регистру дорожного страхования.

В случае международной «зеленой карты» страховая защита распространяется не только на государства Европейской экономической зоны, но также на следующие страны: Албания, Андорра, Беларусь, Босния и Герцеговина,  Израиль, Иран, Македония, Марокко, Молдова, Россия, Сербия, Тунис, Турция, Украина, Черногория. Зеленая карта выдается страховщиком, предоставившим типовой полис, по запросу страхователя. Страховщик может взимать за «зеленую карту» дополнительные страховые взносы, если она действительна и за пределами стран Европейской экономической зоны.

Неиспользуемый автомобиль можно не страховать в течение одного года. Участвовать в дорожном движении не застрахованное транспортное средство не должно. Если транспортное средство не используется более одного года, его нужно временно снять с учета в Дорожно-транспортном регистре. Если лицо, внесенное в Дорожно-транспортный регистр как собственник транспортного средства, в течение года не заключает договор дорожного страхования, обязательное страхование применяется к его транспортному средству автоматически. Это означает обязанность платить страховые взносы на основании платежного извещения Фонда дорожного страхования.

Если во время действия автоматической страховой защиты автовладелец совершит аварию, он должен уплатить 640 евро в порядке собственной ответственности. Автоматическое страхование можно прекратить в любой момент, заключив договор дорожного страхования или (временно или окончательно) удалив транспортное средство из Дорожно-транспортного регистра.

Виновник ущерба и пострадавшие должны немедленно известить о ДТП страховщика со стороны лица, причинившего ущерб, либо со стороны пострадавшего. Пострадавший может потребовать возмещения от своего страховщика, если повреждено его транспортное средство или другое имущество, но не в случае травмы. Кроме того, сумма возмещения не должна превышать 10 000 евро, обстоятельства страхового случая должны быть ясны, а требование следует подать в течение 30 дней с момента ДТП. Дополнительную информацию о том, как и кому необходимо сообщить о ДТП, чтобы дорожное страхование помогло и нанесшему ущерб, и пострадавшему, можно найти на сайте Фонда дорожного страхования www.lkf.ee.

Если пострадавшая сторона нарушает обязанность сохранить поврежденное транспортное средство или другую поврежденную вещь, так что страховщик не может определить полную сумму ущерба, возмещению подлежит только часть ущерба, которую можно было установить. Если виновник ущерба не предъявит страховщику поврежденное транспортное средство или не предоставит требуемую информацию о ДТП, страховщик может предъявить ему требование о возврате возмещения (в максимальном размере 640 евро). Если виновник ущерба находился под воздействием алкоголя, наркотических или других психотропных веществ, страховая компания возместит ущерб пострадавшим, но предъявит виновнику требование о возврате возмещения.

Возврат возмещения может быть затребован и в том случае, например, если виновник превысил разрешенную скорость более чем на 40 километров в час и авария произошла при его бегстве от полиции.

В случае ДТП в Эстонии страховое общество выплачивает возмещение, исходя из следующих максимальных страховых сумм на одного пострадавшего:

• телесные повреждения – 5,6 млн евро на один страховой случай;
• имущественный ущерб – 1,2 миллиона евро на один страховой случай.

Когда страховой случай происходит в иностранном государстве, применяются страховые суммы, установленные законом этого иностранного государства, если они не меньше предписанных законодательством страны основного местонахождения транспортного средства. Когда страховой случай в Эстонии вызван иностранным транспортным средством, применяются страховые суммы, предписанные законодательством страны основного местонахождения транспортного средства, если они выше действующих в Эстонии.
 

Пример

Как формируется стоимость дорожного страхования? Каждый может сделать многое для снижения своих затрат на страхование. Так, при дорожном страховании размер страхового взноса зависит от следующих факторов: Марка и модель – чем реже транспортные средства данной марки / модели попадают в ДТП, тем меньше страховой взнос. Основная территория использования транспортного средства в Эстонии – если транспортное средство используется в основном в регионах повышенного риска, страховой взнос будет выше (место использования определяется адресом собственника, указанным в полисе). Технические характеристики автомобиля – чем меньше мощность двигателя или регистровая масса автомобиля, тем меньше страховой взнос. Возраст физического лица, являющегося страхователем/арендатором – статистика показывает, что молодые водители чаще наносят ущерб, чем люди старшего возраста. Поэтому страховые взносы для молодых водителей несколько выше, чем для водителей старшего возраста. Коэффициент риска для конкретного собственника/арендатора и транспортного средства, который зависит от их степени участия в аварии (определяется именно для собственника/арендатора транспортного средства, а не для лица, которое фактически управляло им во время аварии).

Собственник транспортного средства не может изменить свой возраст, как и нет смысла менять место жительства или работы из-за размера страховых взносов. Но все же каждый довольно свободен в выборе марки и модели автомобиля, и в первую очередь сам автовладелец должен определить, как часто его автомобиль может стать причиной ДТП. Именно последний фактор больше всего влияет на размер страховых взносов.

Каждое страховое общество рассчитывает конкретный размер страховых взносов самостоятельно и на основе собственной методики. Точный метод расчета – коммерческая тайна страховщика. Цены дорожного страхования можно сравнить с помощью калькулятора, который доступен на www.lkf.ee/et/kalkulaator.

7.7 Страхование КАСКО

Цель страхования КАСКО – возмещение ущерба, нанесенного вашему собственному автомобилю. Причиной ущерба может быть, например, кража, ограбление, авария по вине внезапно вышедшего на дорогу пешехода или дикого животного и так далее. Страхование КАСКО дополняет дорожное страхование, в случае которого возмещается ущерб, причиненный в результате ДТП другим лицам, но не собственному автомобилю.

В отличие от дорожного страхования, КАСКО не является обязательным – если автомобиль не взят в лизинг, вам решать, оформить КАСКО или нет. При аренде автомобиля лизинговая компания, как правило, требует страхования КАСКО для гарантии стабильной стоимости арендованного имущества.

В то же время договор КАСКО не исключает, что в случае повреждения автомобиля вам не придется платить за ущерб самостоятельно. Если страховщик по той или иной следующей из договора причине откажется возместить ущерб, это придется сделать вам самим.

Страховые общества предлагают договоры с разным страховым покрытием – например, полное, частичное или мини-КАСКО. Несмотря на одинаковое или похожее название, условия страховых продуктов КАСКО в разных страховых обществах могут различаться. Поэтому знать общие принципы страхования недостаточно, перед заключением договора нужно обязательно ознакомиться с его деталями.

Как правило, КАСКО предусматривает страхование от ДТП, стихийных бедствий, кражи (транспортного средства и/или его частей), ограбления, вандализма и пожара. Кроме того, страховые общества могут предлагать дополнительные услуги, такие как страхование от прерывания эксплуатации, страхование стекол, страхование от несчастных случаев и т.д.

При заключении договора стоит обратить внимание не только на соответствующие риски, но и на то, что именно считается страховым случаем. Тогда можно понять, что подразумевается под тем или иным страховым риском и какие из них подлежат возмещению при наступлении страхового случая.

• Несчастный случай определяется как повреждение или разрушение транспортного средства в результате внезапного события. Таким событием может быть ДТП, стихийное бедствие и т.д. Например, автомобиль может пострадать в результате столкновения с диким животным, удара молнии, наводнения и т.д.
• Пожаром считается повреждение или уничтожение транспортного средства, связанное с внезапной вспышкой огня, а также задымлением, копотью и работами по тушению.
• Вандализм определяется как повреждение или уничтожение транспортного средства в результате умышленных действий третьей стороны.
• Кражей, ограблением считается утеря (уничтожение) или повреждение транспортного средства при его ограблении.
• Целью страхования от прерывания эксплуатации является возмещение расходов на замену автомобиля в течение времени, пока поврежденный автомобиль находится в ремонтной мастерской. Как правило, в случае угона или уничтожения автомобиля автомобиль на замену не предоставляется.

Обычно страховое общество не возмещает ущерб, подлежащий компенсации по Закону о дорожном страховании. Ущерб не возмещается также в случае, если автомобиль был не заперт, окна открыты, не сработала сигнализация и т.п. Страховое общество может отказать в возмещении ущерба, если страховой случай связан с утерей или кражей ключей от автомобиля. В большинстве случаев не считается кражей или ограблением отъем транспортного средства у собственника путем мошенничества или вымогательства.

Страхователю рекомендуется не забывать о своих обязательствах, изложенных в условиях договора страхования от имущественного ущерба. Если вы выполняете свои обязательства не полностью или не выполняете их совсем, страховщик вправе сократить размер страховой выплаты или отказать в выплате возмещения. Обычно обязанности страхователя связаны с соблюдением требований безопасности и с запретом на действия, повышающие риск. Умышленно вызванные несчастные случаи или мнимые кражи, то есть страховое мошенничество, страховщик, конечно, не возмещает.

О наступлении страхового случая нужно при первой возможности уведомить страховое общество, причем желательно в письменной форме, поскольку это позволяет подтвердить своевременность уведомления. В случае несвоевременного уведомления страховщик вправе сократить возмещение или отказать в выплате – ему нужно расследовать происшествие «по горячим следам», а откладывание уведомления иногда означает желание обмануть страховщика.

Помимо страхового общества, о происшествии необходимо сообщить в полицию, если в ДТП пострадали люди, стороны происшествия не пришли к соглашению об обстоятельствах ДТП или другой стороны не было (например, съезд в кювет). Относительно кражи, вандализма и ограбления, помимо страховой компании, нужно сообщить в полицию. Пожар, как правило, нужно зарегистрировать и в полиции, и в спасательной службе.

Страховая компания не обязана выплачивать компенсацию, превышающую фактическую сумму ущерба. Как правило, страховщик оставляет за собой право определять способ возмещения убытков. Это может быть, например, ремонт транспортного средства, денежная компенсация, возмещение затрат на замену автомобиля и т.д. В случае денежного возмещения в основу ее расчета обычно ложится рыночная стоимость транспортного средства или его частей на момент страхового случая, но страховщики могут предлагать и другие варианты. В случае ремонта страховое общество обычно имеет право определять, какая компания ремонтирует транспортное средство.

7.8 Страхование жилья

Самый распространенный вид страхования имущества – это страхование жилья и домашнего имущества. Для тех, кто покупает дом в кредит, оформление полиса страхования жилья является фактически обязательным, поскольку этого требует банк-кредитор.

Для других домовладельцев страхование жилья – дальновидный шаг, потому что дом является ценным имуществом. При этом на его восстановление, например, после пожара требуется больше денег, чем откладывают обычно «на черный день». Спросите любого из переживших пожар домовладельцев, чей дом был застрахован на достаточную сумму – почти наверняка он очень рад, что все-таки заключил страховой договор, хотя все годы до пожара мог ощущать, что платит зря.

Возможно приобрести страховой полис с защитой от многих рисков: пожара, взрыва, молнии, шторма, града, наводнения, паводка, подъема уровня воды, движения льда, таяния льда или снега, вандализма, кражи со взломом, ограбления, протечки водопровода, поломки технических систем, сбоев электроснабжения, падения летательных аппаратов и их частей, повреждения дикими животными. И этот список не является исчерпывающим. Помимо этого, вы можете застраховать свою гражданскую ответственность и расходы на временную аренду для собственника или владельца жилья.
Однако разные страховые общества могут по-разному определять понятия (страховые риски)! Так, в контексте некоторых страховщиков термин «стихийное бедствие» означает шторм, град, оползень, подъем грунтовых вод и природное наводнение. У другого речь идет о шторме и граде, но не о подъеме грунтовых вод, природных наводнениях и т.д. Таким образом, нельзя исходить только из названия риска, нужно изучить его определение.

 

• Пожаром в договорах страхования считается неконтролируемое распространение открытого огня с выходом дыма и сажи за пределы предусмотренного очага. В случае пожара страховые компании обычно покрывают ущерб, причиненный пламенем, дымом, копотью, искрами и взрывами. В большинстве случаев страхование от пожара не действует в случае умышленного поджога, а также в случае обгорания, плавления или короткого замыкания, хотя короткое замыкание может затронуть, например, бытовую технику. Или даже если печь дымила так, что прогорел потолок, но открытого огня не было.  
• Повреждение водой может быть вызвано протечкой трубопровода, засором канализации, затоплением из соседней квартиры, а также природным наводнением или подъемом грунтовых вод в результате атмосферных осадков. Все страховые компании обычно страхуют от риска протечки трубопровода, но не все –от наводнения и подъема грунтовых вод.
• В случае риска протечки Tтрубопровода страховщики обычно покрывают ущерб, связанный с протечкой внутренней водопроводной сети или стационарно подключенной к ней бытовой техники в результате разрушения соединительных деталей. Некоторые страховщики также компенсируют ущерб, причиненный замораживанием внутренних систем, некоторые – нет. Одни страховые компании готовы возместить ущерб от протечки аквариума, а другие – нет. Как правило, страховщики не покрывают ущерб от протечки трубопровода в результате его гниения, коррозии, повреждения грибком, плесенью, как и от затопления по причине засора канализации или незакрытого крана.
• В случае шторма страховые общества покрывают только прямой ущерб. Особенно это касается случаев, когда ущерб застрахованному объекту нанесен падением предметов или деревьев в результате урагана. При этом штормом страховые общества считают ветер разной скорости – например, 17, 18, 20 или 21 м/с.
• В случае кражи со взломом страховщики покрывают ущерб, если вещи украдены из места страхования путем взлома двери, окна или другого ограждения или конструкции, взлома или вскрытия замков. Как правило, ущерб не покрывается, если дверной замок или замки были открыты оригинальным ключом или его копией.
• Ограбление в значении договора страхования означает изъятие вещи, застрахованной другим лицом, с применением физического насилия. В случае ограбления страховые компании, как правило, не возмещают убытки, если имело место вымогательство, т.е. собственнику лишь угрожали насилием, разглашением порочащей его информации, уничтожением имущества и т.п.
• Вандализм в договорах страхования означает умышленное уничтожение или поломку имущества лицом, не связанным со страхователем. В случае риска вандализма страховщики обычно не покрывают кражу частей здания, однако некоторые страховые компании могут на это пойти.
• Перебой электроснабжения – риск, от которого также страхуют некоторые страховые компании. В этом случае обычно компенсируется повреждение бытовых электроприборов, вызванное коротким замыканием, перенапряжением или пониженным напряжением.

Риски, страхование от которых исключено, обычно указывают в условиях страхования в положениях об исключениях. Исключениями обычно являются, например, ущерб от стихийного бедствия, терроризма или чрезвычайной ситуации, а также вызванный ошибками проектирования или строительства, плесенью, коррозией, естественным износом и разрушением зданий и т.п. Ущерб, причиненный домашними животными, насекомыми и грызунами, также обычно не возмещается. Расходы не возмещаются и в том случае, если страхователь до заключения договора знал об обстоятельствах, сопровождающихся высокой вероятностью повреждения здания.

В случае т.н. страхования от всех рисков покрытие распространяется на все события, кроме исключенных в условиях страхования.

Прежде чем заключить договор страхования, нужно точно выяснить, что именно целесообразно застраховать. Можно ли застраховать жилье вместе с внутренней отделкой? Некоторые страховые общества предлагают отдельно страховать здание, т.н. коробку, и его внутреннюю отделку, но большинство страхуют их в совокупности. Страхование жилья (и квартир, и домов) обычно включает двери, окна, стены, полы и потолки, сантехническое и банное оборудование, системы отопления, электроснабжения и водоснабжения, печи, духовки и т. д. Встроенные кухонные шкафы, раздвижные двери и карнизы, согласно условиям страхования, под определение здания и/или внутренней отделки обычно не подпадают. В большинстве случаев для страхования перечисленных выше предметов и другого домашнего имущества необходимо подать отдельный запрос. Согласно условиям некоторых страховщиков дворовые объекты, такие как сарай или сад, страхуются вместе с жильем, у других это может быть не так.

Определив, какое имущество нужно застраховать, следует решить, на какую сумму оно должно быть застраховано.

Страхование жилья обычно основывается на т.н. восстановительной стоимости жилища или квартиры. Восстановительная стоимость – это стоимость строительства или ремонта жилья для восстановления его прежнего состояния.

Страхования в пределах восстановительной стоимости обычно требуют банки, предоставляя кредит на покупку жилья. Страхователю тоже стоит со своей стороны оценить, какой может быть восстановительная стоимость жилья в течение срока действия договора. Для этого нужно оценить, какие риски могут реализоваться и сколько в этом случае будет стоить восстановление жилья.

В случае не отремонтированного старого здания страховое общество может опираться на его остаточную стоимость. Остаточная стоимость рассчитывается путем вычета амортизации из восстановительной стоимости здания.

Страховой стоимостью здания иногда считается рыночная цена дома или квартиры, но на самом деле страховая стоимость – это не рыночная цена! Страховая стоимость – это восстановительная или остаточная стоимость. Важно следить за тем, чтобы при страховании жилья не произошло завышения или занижения.

Заниженное страхование означает, что страхователь не продумал потенциальные последствия риска и выбрал страховую сумму ниже стоимости восстановления, чтобы уменьшить страховые взносы. Заниженное страхование также может иметь место, например, когда очень быстро растут цены на строительные услуги.

Если страховая сумма значительно превышает страховую стоимость, это называется завышенным страхованием. В этом случае страхователь уплачивает страховщику неоправданно большие страховые взносы.

О наступлении страхового случае следует при первой возможности сообщить своему страховщику, желательно в письменной форме. Относительно кражи, вандализма и ограбления нужно заявить не только в страховое общество, но и в полицию. Пожар должен быть зарегистрирован и полицией, и спасательной службой.

Для беспрепятственной выплаты возмещения пользователи застрахованного имущества должны соблюдать действующие требования безопасности. Такие требования установлены, например, в части пожарной безопасности, обращения с отопительным оборудованием, предотвращения несчастных случаев на воде, электробезопасности и т. д. Требования безопасности могут следовать из законодательства, нормативных актов, отдельно устанавливаться для конкретного изделия в инструкциях и каталогах. Несоблюдение правил безопасности может привести к тому, что страховое общество откажется возмещать ущерб или уменьшит сумму возмещения.

Пример

Дом площадью 200 квадратных метров застрахован на 100 000 евро. Размер собственной ответственности владельца – 1000 евро. Пожар уничтожил второй этаж и крышу дома. По оценке строительной компании, на восстановление уничтоженной части дома потребуется 75 000 евро. Если бы сгорел весь дом, восстановление потребовало бы 150 000 евро. Таким образом, разница между страховой суммой и фактической стоимостью восстановления составляет 50 000 евро, или 33%. Другими словами, страховка занижена на 33%.  В случае заниженного страхования страховщик вправе уменьшить сумму выплаты пропорционально проценту занижения страховой суммы. Таким образом, домовладелец получает компенсацию в размере 75 000 евро * (1 – 33%) – 1000 евро = 49 250 евро, а 25 750 евро на восстановление второго этажа и крыши придется выложить из своего кармана. Такой проблемы не возникнет, если застраховать дом на 150 000 евро: собственник получит возмещение в размере 75 000 евро минус собственная ответственность 1000 евро = 74 000 евро.

7.9 Страхование путешествий

Страхование путешествий предназначено для компенсации любых непредвиденных расходов, связанных с поездками. В частности, сюда относится возмещение расходов, которые могут возникнуть в результате несчастного случая или болезни во время поездки за границу, а также в связи с отменой, задержкой или прерыванием поездки, потерей, повреждением или кражей багажа и других расходов, согласованных в договоре страхования.

Поскольку при наступлении страхового случая эти расходы могут легко вырасти до сотен и даже тысяч евро, весьма разумно на время поездки оформить полис страхования путешествий.

Хотя такое страхование является добровольным, наличие полиса может быть и обязательным условием для въезда в другую страну.

Стоимость полиса страхования путешествий зависит от ряда аспектов, таких как возраст пассажира, пункт назначения, продолжительность поездки, страховая сумма и т.д.

Страхование путешествий можно оформить на срок до одного года, количество поездок за этот период не ограничено. Однако стоит отметить: согласно условиям страховых обществ, продолжительность отдельной поездки может быть ограничена. Например, в условиях одного страховщика длительность поездки не может превышать 28 дней, а у другого – 90 дней.

Как правило, страховые общества не возмещают убытки, подлежащие возмещению другими сторонами – например, расходы, которые в соответствии с международными соглашениями или законами возмещает Больничная касса, авиакомпании, туроператоры и другие организации.

Типичными составными частями договора страхования путешествий являются медицинское страхование, страхование от прерывания путешествия, страхование багажа, правовой помощи и гражданской ответственности. Медицинская страховка (медицинский полис) покрывает расходы на лечение, если во время поездки происходит:

• внезапное заболевание или ухудшение здоровья;
• несчастный случай, повлекший за собой телесное повреждение, то есть травму;
• воспаление зубов;
• смерть застрахованного лица.

Как правило, не подлежат возмещению, например, плановое и восстановительное лечение, расходы в связи с рождением ребенка и т.п.

Суммы страховой выплаты варьируются в зависимости от страхового общества. Помимо лимитов возмещения, могут применяться другие ограничения и собственная ответственность. Например, согласно условиям одного страхового общества, лимит возмещения по стоматологической помощи может составлять 100 евро, другого – 200 евро. Возмещаемая продолжительность стационарного лечения у одного страховщика может составлять 30 дней, другого – 45 дней и т.д.
 
При заключении договора медицинского страхования необходимо учитывать, планируете ли вы во время поездки заниматься спортом. В условиях договора страхования путешествий перечислены виды спорта, которые считаются рискованными – альпинизм, дайвинг, серфинг и т.д. В общем случае страховое общество не возмещает лечение травм, полученных при занятиях спортом; для покрытия этих рисков необходимо заключить дополнительный договор.

Особое внимание следует уделять условиям страхования беременных женщин, поскольку они обычно подпадают под особые условия: так, одно страховое общество страхует беременных только до 12-й недели беременности.

Для путешествий по странам Европейского Союза люди, застрахованные Больничной кассой Эстонии, могут подать заявление на получение европейской карты медицинского страхования, которая обеспечивает медицинское обслуживание наравне с жителями страны назначения (см. www.haigekassa.ee). Однако стоит помнить, что охват рисков при страховании путешествий в любом случае шире, чем по европейской карте медицинского страхования. Эта карта покрывает расходы на необходимое медицинское обслуживание, но не возмещает сборы, связанные с собственной ответственностью: например, плату за визит врачу, койко-место в стационаре и т.п., а также расходы на международную перевозку. В некоторых странах медицинские услуги частных клиник по Европейской карте медицинского страхования возмещаются только частично или не возмещаются, однако полис страхования путешествий обычно покрывает и эти расходы. С другой стороны, карта медицинского страхования возмещает расходы на медицинское обслуживание, вызванное хроническими заболеваниями или проблемами со здоровьем в связи с беременностью.

Страхование от прерывания путешествия, как правило, позволяет застраховаться от следующих рисков.

• Отмена поездки, т.е. невозможность для застрахованного лица отправиться в запланированную поездку. Причиной может быть, например, внезапная болезнь близкого родственника или ущерб имуществу застрахованного лица, из-за которого необходимо задержаться в стране проживания.
• Прерывание поездки для застрахованного лица, т.е. необходимость преждевременно вернуться из поездки. Причиной может быть, например, опасное для жизни состояние или смерть близкого родственника.
• Задержка рейса, т.е.невозможность для застрахованного лица своевременно прибыть в пункт отправления или транзита. Это может быть связано, например, с технической неисправностью самолета или погодными условиями.

Прежде чем оформить полис страхования путешествий, уточните, когда именно он вступит в силу. Страховщики по-разному устанавливают срок вступления договора в силу. Он может вступить в силу сразу после заключения или, например, только через 2–3 дня после заключения и уплаты страхового взноса.

Страховщик может отказать в выплате возмещения, например, если задержка или отмена рейса связаны с забастовкой, препятствием для поездки служит истекший сроком действия паспорта, обострение хронического заболевания застрахованного лица и т.д. Как правило, страховая компания не считает прерыванием путешествия задержку или невозвращение судна на подводных крыльях или судна, совершающего регулярные рейсы в пределах территории Эстонии.

Как правило, страховое общество не возмещает ущерб в случае опоздания застрахованного лица к отправлению из-за того, что неправильного спланирован график поездки или не учтено предписанное время на пересадки. Обычно страховщик не возмещает ущерб и в том случае, если опоздание на рейс вызвано пробкой, за исключением случая, когда пробка возникла в результате ДТП.

В случае страхования от прерывания поездки страховое общество, прежде чем возместить ущерб, может затребовать доказательства, такие как медицинская справка, справка из полиции, справка транспортной компании о задержке рейса и ее причине и т.д. Как правило, страховщик не возмещает и ущерб, подлежащий возмещению другими сторонами. Сюда относятся, например, расходы, в соответствии с международными соглашениями или законами подлежащие возмещению авиакомпанией, туроператором и т.д..

Страхование багажа, как правило, позволяет застраховаться от следующих рисков:

• кража или ограбление багажа;
• задержка багажа;
• утеря, повреждение или уничтожение багажа по вине транспортной компании.

Страховое общество может предъявить к багажу особые требования по надзору и хранению. Например, страховщик может отказать в возмещении ущерба, если видеокамера, чемодан или паспорт оставлены в автомобиле без присмотра или двери машины не были заперты.

Если багаж задерживается по вине транспортной компании, страховщик может возместить понесенные расходы на предметы первой необходимости. Здесь действуют разные сроки: так, по условиям одного страхового общества право на возмещение вступает в силу после 4 часов задержки багажа, другого – только после 12 часов задержки.

В случае страхования багажа страховое общество, прежде чем возместить ущерб, может затребовать различные доказательства и квитанции – справку из полиции, справку транспортной компании о повреждении или потере имущества, чеки на покупку предметов первой необходимости и т.п.

Страхование юридической помощи возмещает адекватные расходы на юридическую помощь. Некоторые страховые общества, в дополнение к юридической помощи, могут при необходимости возместить сумму залога (как меры пресечения). Как правило, страховщик не возмещает расходы на юридическую помощь, связанные с уголовно наказуемым деянием застрахованного лица или в связи с нарушением им трудовых и других договорных обязательств.

Страхование гражданской ответственности возмещает ущерб, который застрахованный может непреднамеренно причинить третьему лицу во время путешествия и за который он несет гражданскую ответственность. Как правило, страховое общество возмещает ущерб в пределах определенного лимита, например лимита медицинских расходов или стоимости восстановления предметов.
 

7.10 Страхование от несчастного случая

Страхование от несчастных случаев предназначено для возмещения расходов, когда застрахованное лицо в результате несчастного случая становится временно или постоянно нетрудоспособным или нуждается в длительном лечении. В случае смерти застрахованного страховое возмещение выплачивается его родственникам.

При заключении договора страхования с намерением материально поддержать родственников в случае несчастного случая необходимо учитывать, что возмещение им будет выплачено только в том случае, если жизнь застрахованного лица прервана в результате несчастного случая, а не болезни.

Размер страховой премии зависит от типа и размера выбранного возмещения. При расчете суммы страховых взносов страховщики обычно также учитывают пол, род занятий и наличие у застрахованного рискованного хобби.

Страхование от несчастных случаев является одним из видов страхования от ущерба, однако может предлагаться, в качестве дополнительного, компаниями по страхованию жизни, поскольку страхование от несчастных случаев включает элементы страхования жизни.

В случае страхования от несчастных случаев обычно можно выбрать одно из следующих страховых покрытий.

• Возмещение по временной нетрудоспособности. В зависимости от условий договора страхования, возмещение может выплачиваться посуточно, по суткам пребывания в стационаре или в виде компенсации.
• Возмещение в случае инвалидности. Возмещение выплачивается, если застрахованный в результате несчастного случая получает стойкое психическое или физическое расстройство здоровья или инвалидность.
• Страховое возмещение. Возмещение выплачивается наследникам или выгодоприобретателям (бенефициарам), если застрахованный умер в результате несчастного случая. Такой договор имеет смысл только в том случае, если у застрахованного есть родственники, которые зависят от его дохода.

Страховые общества также могут предлагать комбинации различных возмещений, страхование только на рабочее время или только на время отдыха и т.д. Типовое страхование от несчастных случаев не подходит тем, кто занимается альпинизмом, дайвингом или другими рискованными видами спорта, так как не распространяется на несчастные случаи, вызванные этими хобби.

Как правило, страховщик вправе отказать в возмещении ущерба, если ущерб причинен умышленно, а также если он вызван или возник по причине алкогольного или наркотического опьянения страхователя. Страховое общество освобождается от ответственности и тогда, когда страховой случай вызван умышленным противоправным действием.

7.11 Страхование жизни

Целью страхования жизни является обеспечение в случае смерти застрахованного лица прожиточного минимума и компенсации указанному страхователем бенефициару и/или накопление средств на случай ожидаемого события – например, получения его ребенком высшего образования, собственного выхода на пенсию и т.д. Некоторые договоры страхования жизни предусматривают материальную поддержку для близких в случае смерти страхователя, другие помогают накопить деньги, а третьи предусматривают и то, и другое.

Один из видов договора страхования жизни - это страхование на случай смерти. При заключении такого договора можно выбрать такой период страхования, чтобы он охватывал, например, время выплаты жилищного кредита или время, когда ваши дети еще не работают. Если в течение срока действия договора с вами не произойдет несчастного случая, страховая компания по окончании действия договора не обязана производить какие-либо выплаты.

При заключении договора страхователь должен принять решение о размере договорной компенсации, выплачиваемой в случае его смерти выгодоприобретателю. Ежемесячные страховые взносы зависят от выбранной суммы.

Самый распространенный случай классического страхования жизни – это страхование кредита. В этом случае лицо, взявшее кредит, страхует свою жизнь, и в случае его смерти остаток кредита выплачивает банку страховая компания, а не наследники. При заключении договора страхования кредита можно выбрать такой период страхования, чтобы он охватывал, например, время выплаты жилищного кредита или время до того момента, когда ваши дети предположительно окончат учебу и начнут работать. Как правило, согласованная сумма компенсации уменьшается пропорционально уменьшению непогашенного остатка кредита.

Если застрахованное лицо в течение двух лет с момента заключения договора страхования жизни совершает самоубийство, страховое общество, как правило, не обязано выплачивать компенсацию выгодоприобретателям. Обязательство страховщика может остаться в силе, если самоубийство совершено в состоянии патологического отклонения психической деятельности, исключающего свободу воли. Страховое общество может отказаться от обязательства по возмещению убытков, также если страхователь при заключении договора предоставил ложную информацию . Согласно общему правилу, страховое общество не вправе изменить договор только на том основании, что застрахованное лицо стареет или ухудшается его здоровье.

Накопительное страхование жизни (страхование капиталов) означает возможность накопления и в то же время предлагает родственникам застрахованного средства к существованию и компенсацию в случае его смерти. Страховое возмещение выплачивается в случае смерти застрахованного лица либо наступления согласованного в договоре срока. Компенсацией в случае смерти может быть накапливаемая или уже накопленная сумма, но может и отличаться от нее – в зависимости от договора.
 

Страхование капиталов представляет собой страхование жизни с гарантированными процентами или инвестиционное страхование жизни. И то, и другое рассматривалось в главе 4.

Пенсионное страхование похоже на накопительное страхование жизни, но, как вы могли прочитать в главе 5, третья пенсионная ступень предусматривает льготу по подоходному налогу.

Заключая такой страховой договор, нужно учитывать, что его расторжение сразу после заключения обойдется очень дорого. Это связано с тем, что страховщик вычитает из резерва страховых премий расходы, связанные с заключением договора страхования. Желание расторгнуть договор иногда возникает, если страхователь необдуманно заключил договор, сочетающий страхование на случай смерти и страхование накоплений, а в качестве дополнительного страхования приобрел страховку от несчастного случая. Если основной целью страхователя на самом деле было накопление с помощью договора страхования жизни, а не хеджирование рисков, его может неприятно удивить размер страховых взносов.

 

8 Рабочие листы